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进口成本预期大幅下滑，LPG盘面震荡走低

核心内容总结

近期，LPG（液化石油气）市场呈现震荡偏弱走势，主要受进口成本预期下降影响。美伊签署谅解备忘录，推动霍尔木兹海峡逐步恢复通航，中东LPG供应有望回升，叠加国际油价下行趋势，PG期货盘面持续走低。

市场分析

价格数据（2026年6月22日）

• 山东市场：5050-5300元/吨
• 华北市场：4950-5250元/吨
• 华东市场：5350-5550元/吨
• 沿江市场：5190-5520元/吨
• 西北市场：4850-5200元/吨
• 华南市场：5500-5800元/吨
  （数据来源：卓创资讯）

2026年7月下半月到岸价格

• 丙烷：659美元/吨（跌16美元/吨），折合人民币4944元/吨（跌119元/吨）
• 丁烷：674美元/吨（跌16美元/吨），折合人民币5057元/吨（跌118元/吨）
  （数据来源：卓创资讯）

主要观点

1. 进口成本下降：由于美伊协议推动中东LPG供应恢复，国际油价下行，导致进口成本预期大幅下滑。
2. PG盘面走低：进口成本下降与国际油价走低共同作用，使得PG期货价格持续震荡走低。
3. 短期不确定性：霍尔木兹海峡通航恢复及中东上游装置复产进度仍存在不确定性，可能影响LPG市场走势。
4. 国内需求差异：PDH装置开工率回升，支撑丙烷价格；而调油消费疲软，碳四端需求修复弱于丙烷，对盘面形成压制。
5. 市场策略：当前LPG市场呈现震荡偏弱格局，建议关注霍尔木兹海峡通航恢复进度，短期内以观望为主。

关键信息

• 主要影响因素：

  • 美伊协议推动中东LPG供应回升
  • 国际油价处于下行通道
  • 国内PDH装置开工率上升，支撑丙烷需求
  • 调油消费疲软，压制碳四需求

• 市场表现：

  • PG期货主力合约及近月合约价格持续走低
  • 近月合约月差显示市场预期偏弱

• 风险提示：

  • 地缘政治冲突
  • 油价波动
  • 宏观政策变化
  • 关税政策调整
  • 港口装船延迟
  • 炼厂装置检修超预期

图表说明

• 图1-图6：展示中国各地区民用液化气现货价格（单位：元/吨），反映区域价格差异及市场动态。
• 图7-图12：展示各地区醚后碳四现货价格（单位：元/吨），用于分析碳四市场供需变化。
• 图13-图18：展示PG期货相关数据，包括主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价、月差、成交持仓量等，用于分析期货市场走势及持仓变化。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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