深度报告-20230702-东吴证券-小i机器人-AIXI.O-领先的人工智能解决方案提供者_认知智能推动业绩增长_17页_1mb

小i机器人研究报告总结

公司概况

• 小i机器人成立于2001年，专注认知智能技术研发和应用，提供从技术到产品及解决方案的服务。
• 历经从C端到B端转型，核心产品包括联络中心、建筑设计人工智能服务及智慧政务。

技术与产品优势

• 拥有六大核心技术：自然语言处理、语音处理、计算机视觉等，形成宽领域、多层次综合业务线。
• 推出华藏大模型，具备可控、可定制、可交付三大特点，支持多领域商业化应用。
• ChatGPT爆红后，大模型技术升级，助力智能交互机器人跃升，拓展AI+金融、教育、医疗等领域。

财务表现

• 2022年营收4.82亿美元，同比增长48%，毛利润3.08亿美元，毛利率63.9%。
• 研发投入高（2022年2.4亿美元），导致净利润亏损。
• 成功转型云服务SaaS模式，云平台产品销售占比已达53.4%，提升收入持续性与稳定性。

盈利预测与投资评级

• 预计2023-2025年营业收入分别为6.6亿、9.0亿、12.5亿美元，对应现价PS分别为6倍、4倍、3倍。
• 首次覆盖“买入”评级。

风险提示

• 竞争加剧风险
• 研发进展不及预期风险
• 新行业拓展失败风险