20240804-广发期货-锌期货周报_非农新增低于预期_下游淡季_偏空震荡_24页_2mb

-宏观经济分析：美国7月ISM制造业指数降至46.8，新订单和产出下滑导致就业人口大幅减少，非农就业仅增114万人，为2020年12月以来最低，失业率升至4.3%。CPI同比上涨3.0%，通胀放缓，但衰退预期增强，联储官员表态可能影响降息预期。中国经济6月PMI持平于49.5%，低于荣枯线；汽车产销环比增长但同比下滑；房地产投资大幅下降，竣工面积转负。总体显示需求疲软和经济放缓风险。

-供需基本面：国内锌精矿加工费低位，冶炼利润倒挂，部分厂检修减产。锌精矿进口和库存数据表明原料供应紧张；6月中国精炼锌净进口33.6万吨，库存小幅下滑。下游需求如镀锌、压铸和氧化锌开工率小幅回落，库存消化为主。沪伦比值和价格显示期价回落，现货升水放大。

-观点总结：锌期货主力关注23000元/吨压力位，偏空震荡；触及20800元/吨支撑时逢低多，建议注意利润保护和库存变化。市场建议关注23000-24300元/吨区间震荡。