20231031-浙商证券-2023年三季报分析_整体开始改善_TMT延续回升_15页_1mb

报告内容总结

核心观点：
2023年第三季度A股上市公司业绩整体边际改善，盈利增速提升明显，ROE基本持平，部分行业和地区表现突出。

盈利增长分析：

• 整体层面，全A和非金融全A净利润累计同比分别为-0.8%和-3.5%，较上一季度提高22和52个百分点。Q3单季度同比分别为20%和47%，提高97和163个百分点。
• 板块分化：主板和北证利润增长回升，科创板和创业板略有下滑。
• 产业链：上游资源、中游材料、公共产业和TMT行业改善显著，前五改善行业为社会服务、钢铁、交通运输、美容护理和电子。

ROE分析：

• 非金融全A ROE-TTM基本持平，主要收益于资产周转率和销售净利率稳定性，但权益乘数小幅下降。
• 板块差异：主板相对稳定，其他板块下滑；行业如钢铁、美容护理等ROE改善明显。

板块与行业表现：

• 主板盈利回升，北证和科创板放缓。
• TMT板块电子等行业改善，通信略有下降。
• 净利润断层现象：超400个股出现，集中在通用设备、化学制品等行业。

风险提示：

• 经济修复不及预期、产业发展缓慢、历史数据不未来适用。

简要结论：
三季度盈利好转，行业分化，需关注风险。