20260225-招商期货-招期金工私募策略跟踪周报_本周量化策略业绩修复_可增配成长科技板块_30页_3mb
报告摘要
本周量化策略业绩修复，可增配成长科技板块
核心观点
截至2026年2月13日，本周量化策略整体表现有所修复。从今年累计收益来看，表现最好的三类为中证2000指增（+11.66%）、中证1000指增（+10.20%）和中证500指增（+9.47%）；表现最差的三类为主观宏观配置（-5.12%）、期权偏套利（-0.66%）和股指CTA（+0.14%）。在10%等波表现中，CTA跨期套利（+5.97%）、CTA跨品种套利（+4.07%）和股指CTA（+3.37%）表现较好，而CTA混合时序截面（+1.37%）、CTA时序量价（+1.57%）和CTA跨期套利（+1.68%）表现较差。
超额表现最好的三类为中证2000指增（+7.85%）、沪深300指增（+2.90%）和中证1000指增（+2.47%）；表现最差的三类为中证500指增（-1.43%）、量化选股（+1.41%）和中证A500指增（+1.62%）。
市场风格偏中小盘成长，综合、计算机、电子领涨，消费板块回调。期权偏买权策略在波动放大环境下表现良好。预计节后成交量和投资者情绪可能修复，投资思路将从节前避险转向积极布局，建议仓位向中小盘倾斜，但需关注成长板块的持续性。
私募回顾
指数增强策略
- 本周6类私募指增策略为正收益，具体表现如下：
- 中证1000指增：上涨1.69%
- 中证500指增：上涨1.37%
- 中证2000指增：上涨1.30%
- 中证A500指增：上涨0.94%
- 量化选股：上涨0.92%
- 沪深300指增：上涨0.50%
- 中证红利指增：下跌0.70%
股票中性策略
- 本周中性策略收益率超过50%为正，具体表现如下：
- 1000中性：当周收益中位数为0.30%
- 500中性：当周收益中位数为0.05%
- 300中性：当周收益中位数为0.16%
- 全复制中性T：当周收益中位数为-0.07%
期权策略
- 本周超过75%的期权策略池基金收益率为正，75%分位数收益率为0.64%，近一年收益率为8.09%。
- 从赛道标签维度来看，期权偏买权今年收益表现相对较好，75%分位数收益率为1.85%。
绩效归因
- 成分股监测模型显示，中证1000指增及量化选股在小微盘暴露较高。
- 风险提示：中证1000及量化选股均有过半数仓位配置于中证2000，建议适时对中证2000相关敞口进行降仓或对冲，以控制组合回撤与波动。
风险监测
沪深300指增
- 超额暴露最大的三个因子为中盘因子（+1.22）、大小盘因子（-0.85）、动量因子（-0.33）。
中证500指增
- 超额暴露最大的三个因子为价值因子（-1.03）、成长因子（-0.90）、中盘因子（-0.66）。
中证1000指增
- 超额暴露最大的三个因子为杠杆因子（+1.08）、大小盘因子（-0.65）、价值因子（-0.59）。
细分策略月度表现对比（周频）
量化多头
| 细分策略 | 今年收益率 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 | 2025年3月 | 2025年2月 | 业绩类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中证1000指增 | 10.20% | 0.68% | 9.22% | 3.83% | -0.50% | 0.75% | 2.73% | 10.12% | 7.99% | 5.35% | 3.82% | -2.15% | 2.25% | 8.30% | 正收益 |
| 中证2000指增 | 11.66% | 1.23% | 10.96% | 3.11% | 1.45% | 1.63% | 2.20% | 9.48% | 8.83% | 6.50% | 5.84% | 0.01% | 2.95% | 10.78% | 正收益 |
| 中证500指增 | 9.47% | 0.18% | 8.87% | 4.36% | -1.09% | 0.59% | 3.48% | 10.06% | 7.65% | 4.55% | 3.29% | -2.17% | 2.31% | 5.47% | 正收益 |
| 中证A500指增 | 5.18% | -0.38% | 5.63% | 3.78% | -1.00% | 0.85% | 3.13% | 10.01% | 6.48% | 3.29% | 2.97% | -1.37% | 1.50% | 4.16% | 正收益 |
| 沪深300指增 | 3.50% | -0.57% | 4.05% | 3.18% | -0.81% | 1.02% | 3.49% | 8.62% | 5.93% | 3.06% | 2.96% | -2.29% | 1.31% | 3.10% | 正收益 |
| 量化选股 | 6.77% | -0.07% | 5.82% | 3.32% | 0.34% | 0.80% | 1.98% | 8.04% | 6.00% | 4.06% | 3.69% | -1.17% | 1.68% | 5.17% | 正收益 |
CTA策略
| 细分策略 | 今年收益率 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 | 2025年3月 | 2025年2月 | 业绩类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CTA截面多空 | 2.21% | -1.77% | 4.83% | 1.78% | 1.36% | 1.03% | 0.65% | 0.80% | -0.45% | -0.53% | 1.13% | 3.10% | 1.13% | -0.89% | 正收益 |
| CTA时序量价 | 1.81% | -2.22% | 4.80% | 3.08% | -0.18% | 1.41% | 1.13% | 2.26% | 5.17% | -0.90% | -0.17% | 1.24% | 0.63% | -0.58% | 正收益 |
| CTA混合时序截面 | 2.34% | -1.50% | 4.49% | 2.14% | 0.63% | 2.00% | 1.91% | 2.18% | 2.28% | 0.33% | 0.38% | 1.45% | 0.84% | -0.46% | 正收益 |
| CTA跨品种套利 | 0.46% | -0.83% | 1.42% | 1.53% | 0.79% | 0.76% | 0.01% | 1.92% | -0.04% | 0.15% | 0.28% | 0.84% | 0.99% | 0.21% | 正收益 |
| CTA跨期套利 | 4.44% | 0.30% | 3.67% | 1.42% | 0.54% | 0.02% | -0.45% | 2.00% | 0.74% | 0.38% | 0.55% | 0.90% | 0.95% | -0.04% | 正收益 |
| 股指CTA | 0.14% | -0.16% | 0.11% | -1.17% | 0.20% | 0.46% | 1.15% | 0.67% | 0.14% | 0.09% | 0.24% | 0.95% | 0.45% | 2.93% | 正收益 |
期权策略
| 细分策略 | 今年收益率 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 | 2025年3月 | 2025年2月 | 业绩类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 期权偏买权 | 1.37% | 1.03% | 0.34% | 0.37% | -0.07% | 0.58% | 0.28% | -0.20% | -0.48% | 0.45% | 0.63% | 1.60% | 0.56% | -0.43% | 正收益 |
| 期权偏卖权 | 1.25% | 1.38% | -0.25% | 0.44% | 0.40% | 0.99% | -0.43% | 0.58% | -1.10% | 0.40% | 1.10% | -1.53% | 0.56% | 0.88% | 正收益 |
| 期权偏套利 | -0.66% | 0.52% | -0.30% | 0.47% | 0.30% | 0.26% | 1.00% | 1.11% | 0.04% | 0.21% | 0.67% | -0.73% | 0.59% | 0.55% | 正收益 |
| 期权混合 | 0.26% | 0.79% | -0.52% | 0.00% | 0.93% | 0.81% | 1.65% | -0.43% | 0.28% | -0.03% | 0.58% | -1.88% | 0.39% | 0.68% | 正收益 |
宏观策略
| 细分策略 | 今年收益率 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 | 2025年3月 | 2025年2月 | 业绩类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 主观宏观配置 | -5.12% | -2.11% | -3.08% | 2.02% | 0.98% | 1.04% | 1.95% | 9.18% | -0.54% | 1.32% | -1.41% | -0.94% | 1.20% | 7.75% | 正收益 |
| 宏观全天候 | 3.33% | 0.06% | 3.30% | -1.38% | -1.60% | 2.27% | 1.88% | 0.83% | 0.43% | 2.37% | 0.60% | 1.15% | -1.43% | 0.52% | 正收益 |
| 宏观对冲 | 4.39% | -2.56% | 7.11% | 3.11% | -1.80% | 2.96% | 3.52% | 4.40% | 0.51% | 1.38% | -1.44% | -0.95% | 1.28% | 2.95% | 正收益 |
主要指数月度表现对比（周频）
| 指数类别 | 指数名称 | 今年收益率 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 | 2025年3月 | 2025年2月 |
|----------|----------------|------------|----------|----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|
| 大盘 | 中证A500 | 3.51% | -0.97% | 4.52% | 3.71% | -2.56% | -0.62% | 4.58% | 12.11% | 5.85% | 2.18% | 1.53% | 0.45% | 2.85% | 4.52% |
| 大盘 | 上证指数 | 2.85% | -0.87% | 3.76% | 2.06% | -1.67% | 1.85% | 0.64% | 8.37% | 4.95% | 2.29% | 2.09% | -2.16% | 0.92% | 2.16% |
| 大盘 | 沪深300 | 0.66% | -0.98% | 1.65% | 2.28% | -2.46% | 0.00% | 3.20% | 10.90% | 6.25% | 2.12% | 1.85% | 0.65% | 1.91% | 0.21% |
| 中盘 | 中证500 | 11.17% | -0.85% | 12.12% | 6.17% | -4.08% | -1.10% | 5.23% | 13.37% | 7.43% | 3.40% | 0.70% | -4.80% | 0.96% | 4.84% |
| 中盘 | 中证1000 | 8.03% | -0.61% | 8.68% | 3.56% | -2.30% | -0.90% | 1.83% | 11.52% | 6.85% | 4.15% | 1.28% | -5.08% | -0.03% | 7.26% |
| 小微盘 | 中证2000 | 9.05% | 0.82% | 8.16% | 3.62% | -0.40% | 0.34% | -0.27% | 9.17% | 6.62% | 4.79% | 4.11% | -4.02% | 0.09% | 9.47% |
| 小微盘 | 微盘股指数 | 14.44% | 3.37% | 10.71% | -2.21% | 4.40% | 5.83% | 2.71% | 3.18% | 11.27% | 8.49% | 10.21% | 3.82% | 8.35% | 10.03% |
| 科技风格 | 科创50指数 | 9.38% | -2.59% | 12.29% | 1.28% | -6.24% | -5.33% | 11.48% | 29.37% | 6.68% | 1.14% | -3.50% | -1.66% | -4.57% | 12.95% |
| 科技风格 | TMT指数 | 11.61% | 1.31% | 10.17% | 2.37% | -1.42% | -0.62% | 0.55% | 13.14% | 5.94% | 8.50% | 2.34% | -4.68% | -1.64% | 12.08% |
| 科技风格 | 创业板指数 | 2.27% | -2.10% | 4.47% | 4.93% | -4.23% | -1.56% | 12.04% | 24.43% | 10.15% | 6.58% | 2.32% | -8.47% | -1.94% | 5.16% |
| 红利风格 | 中证红利 | 2.98% | -0.56% | 3.56% | -0.75% | -1.45% | 3.05% | -1.39% | 0.97% | 4.02% | -0.54% | 1.95% | -1.74% | 2.35% | -1.60% |
| A股整体风格 | 中证全指 | 5.21% | -0.51% | 5.75% | 3.25% | -2.28% | -0.15% | 2.65% | 10.91% | 6.25% | 3.13% | 2.10% | -4.15% | 0.44% | 4.64% |
风险提示
- 因子失效、模型失效、市场主流策略偏移。
- 私募基金业绩来源可能存在一定的误差或延迟，投资者应谨慎参考。
总结
- 本周量化策略整体表现有所修复，成长科技板块表现强劲。
- 中证2000指增、中证1000指增和中证500指增为今年表现最好的指增策略。
- 期权偏买权策略在波动环境下表现良好。
- 建议增加对成长科技板块的配置，但需关注市场风格的持续性。
- 部分策略如中证1000指增和量化选股存在小微盘暴露，需注意风险控制。
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