> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 本周量化策略业绩普遍修复，短期防御不改长期逻辑 ## 核心内容概览 本周（2026年03月23日-2026年03月27日），量化策略整体表现有所修复，但市场波动依然显著，投资者需警惕风险。主要策略类别包括指数增强、股票中性、期权策略、CTA策略以及宏观策略等，各策略表现差异较大。从累计收益来看，表现最好的三类策略为CTA时序量价（+6.98%）、中证2000指增（+6.39%）和中证500指增（+4.11%），而表现最差的三类策略为主观宏观配置（-13.97%）、宏观全天候（-1.15%）和期权偏卖权（-0.34%）。超额表现方面，中证2000指增（+7.18%）、沪深300指增（+4.22%）和中证A500指增（+3.57%）表现最佳，而中证500指增（+1.09%）、中证1000指增（+3.21%）和量化选股（+3.24%）表现最差。 ## 主要观点 1. **市场修复与策略分化**： - 本周市场经历了快速下挫后，于周中逐渐修复，指数增强策略表现分化，中性策略因基差走阔而有所获利。 - 从周度收益来看，中性策略整体表现相对稳健，而股票多头策略因市场波动加剧和风格轮动频繁，建议收紧风控措施，增加对冲保护。 2. **策略配置建议**： - 短期内，市场波动性较高，建议在配置中加强均衡性，考虑带期权下跌保护的指增产品。 - 长期来看，科技和顺周期仍是配置主线，等待市场筑底后，可在保证主板仓位的情况下，小幅加仓中小盘指增。 - 中性策略方面，由于基差走阔，建仓成本增加，建议平配或减配，降低小盘股敞口，以防御性配置为主。 3. **策略表现分化**： - 指数增强策略中，中证2000指增、中证1000指增和中证500指增表现较好，而中证A500指增和沪深300指增表现相对一般。 - 期权策略中，超过50%的基金收益率为正，其中期权偏买权表现相对较好。 4. **风险监测**： - 多类策略存在较大的超额风险暴露，需关注因子失效、模型失效及市场主流策略偏移等风险。 - 沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子、大小盘因子和杠杆因子，中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子、杠杆因子和盈利因子，中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为大小盘因子、价值因子和BETA因子。 ## 关键信息 - **指增策略表现**： - 本周4类指增策略平均收益率为正，具体包括中证2000指增（+0.46%）、中证1000指增（+0.13%）、中证500指增（+0.05%）和中证A500指增（-0.34%）。 - 本周7类指增策略超额收益率为正，具体包括沪深300指增（+0.86%）、量化选股（+0.76%）、中证A500指增（+0.70%）、中证1000指增（+0.65%）、中证500指增（+0.42%）、中证2000指增（+0.32%）和中证红利指增（+0.03%）。 - **CTA策略表现**： - 本周10%等波表现最好的三类为股指CTA（+8.45%）、CTA时序量价（+6.33%）和CTA跨品种套利（+6.13%）。 - 表现最差的三类为CTA混合时序截面（+1.81%）、CTA截面多空（+4.23%）和CTA跨期套利（+4.96%）。 - **主要指数表现**： - 截至2026年3月27日，表现最好的三个指数为微盘股指数（+9.22%）、中证红利（+4.33%）和中证500（+3.64%）。 - 表现最差的三个指数为科创50指数（-3.23%）、沪深300（-2.75%）和上证指数（-1.39%）。 - **风险提示**： - 因子失效、模型失效及市场主流策略偏移是主要风险点。 - 私募基金业绩可能存在误差或延迟，投资者需谨慎参考。 ## 细分策略月度表现对比 | 大类策略 | 细分策略 | 今年收益率 | 2026年3月 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 | 2025年3月 | |----------|----------|------------|----------|----------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 量化多头 | 中证1000指增 | 3.21% | 1.02% | 0.69% | 0.36% | 0.06% | 1.70% | 1.42% | 0.59% | -1.51% | 0.99% | 1.08% | 2.43% | 2.95% | 2.16% | | 量化多头 | 中证2000指增 | 7.18% | -0.32% | -1.37% | 0.34% | -1.87% | 0.54% | -0.15% | 0.72% | -1.18% | 0.23% | 1.13% | 0.93% | 3.15% | 1.82% | | 量化多头 | 中证500指增 | 1.09% | 2.84% | 0.88% | -2.87% | -1.68% | 3.09% | 1.69% | -1.64% | -2.89% | 0.23% | 1.13% | 2.57% | 2.73% | 1.34% | | 量化多头 | 中证A500指增 | 3.57% | 0.66% | 1.61% | 1.13% | 0.16% | 1.58% | 1.49% | -1.21% | -1.65% | 0.39% | 0.52% | 0.86% | 2.04% | 0.63% | | 量化多头 | 沪深300指增 | 4.22% | -0.02% | 1.80% | 2.46% | 0.86% | 1.71% | 1.06% | 0.27% | -2.01% | 0.71% | 0.93% | 1.44% | 0.67% | 0.05% | | 量化多头 | 量化选股 | 3.24% | 1.19% | 0.69% | 0.12% | 0.02% | 2.66% | 0.97% | -0.58% | -2.45% | -0.15% | 0.93% | 1.57% | 3.10% | 1.16% | ## 风险监测与策略表现 - **沪深300指增**：超额暴露主要为中盘因子（+1.12）、大小盘因子（-0.84）和杠杆因子（-0.36）。 - **中证500指增**：超额暴露主要为中盘因子（-1.44）、杠杆因子（+1.30）和盈利因子（+0.79）。 - **中证1000指增**：超额暴露主要为大小盘因子（-0.82）、价值因子（-0.63）和BETA因子（-0.43）。 ## 业绩类型与风险指标 | 策略 | 今年收益率 | 今年最大回撤 | 今年夏普比 | 今年卡玛比 | |------|-------------|--------------|------------|------------| | 中证2000指增 | 6.28% | 8.68% | 1.14 | 3.76 | | 中证1000指增 | 4.31% | 8.75% | 0.78 | 2.53 | | 中证500指增 | 3.95% | 8.80% | 0.76 | 2.61 | | 量化选股 | 3.09% | 7.67% | 0.81 | 2.72 | | 中证A500指增 | 2.56% | 5.60% | 0.68 | 2.69 | | 中证红利指增 | 4.58% | 3.89% | 1.60 | 6.21 | | 沪深300指增 | 1.20% | 4.64% | 0.49 | 1.38 | ## 结论与建议 - 本周市场波动较大，但多数策略已有所修复，但短期仍需保持防御性配置。 - 长期来看，科技和顺周期仍是配置主线，建议在市场筑底后适度加仓中小盘指增。 - 风险提示方面，需关注因子失效、模型失效及市场主流策略偏移。 - 投资者应结合自身风险偏好，选择适合的策略，并注意私募基金业绩的误差与延迟问题。