> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 本周量化策略业绩回调，短期求稳，长期增配 ## 核心内容概览 本周量化策略整体表现有所回调，市场波动加剧，风格轮动频繁，建议投资者在短期配置中收紧风控措施，增强均衡性，长期仍看好中小盘配置。以下是文档的核心内容、主要观点和关键信息总结： ## 主要观点 - **市场表现**：本周市场走弱，带动指数增强策略和中性策略小幅回撤，但中性策略受基差走阔影响，整体表现较好。 - **策略表现**： - **指数增强策略**：中证2000指增、中证1000指增和中证500指增表现较好，而主观宏观配置、CTA混合时序截面和宏观全天候表现较差。 - **超额表现**：中证2000指增、沪深300指增和中证A500指增超额表现较好，中证500指增、中证1000指增和量化选股表现较差。 - **等波表现**：CTA时序量价、CTA跨期套利和股指CTA表现较好，CTA跨期套利、CTA混合时序截面和CTA截面多空表现较差。 - **风险提示**：因子失效、模型失效和市场主流策略偏移是主要风险，私募基金业绩可能存在误差或延迟，投资者需谨慎参考。 - **策略配置建议**： - 股票多头：短期需加强风控，长期仍看好中小盘。 - 中性策略：基差走阔，建议平配或减配，降低小盘股敞口，以防御性配置为主。 - 期权策略：不足50%的期权策略池基金本周为正收益，但整体表现波动较大。 ## 关键信息 ### 指数增强策略表现 - **本周收益**：中证红利指增上涨0.95%，沪深300指增下跌0.02%，中证A500指增下跌0.23%，量化选股下跌0.53%，中证1000指增下跌0.68%，中证500指增下跌0.84%，中证2000指增下跌0.86%。 - **超额收益**：中证500指增为0.58%，中证2000指增为0.49%，中证A500指增为0.02%，量化选股为-0.02%，沪深300指增为-0.20%，中证1000指增为-0.21%，中证红利指增为-0.64%。 - **超额中位数**：本周0类指增策略超额中位数为正，今年4类指增策略超额中位数为正，其中持有型指增今年超额中位数为2.18%，偏交易型指增为1.99%，交易型指增为1.76%，偏持有型指增为1.32%。 ### 中性策略表现 - **本周收益**：50%中性策略为负收益，其中1000中性为-0.34%，500中性为0.39%，300中性为-0.36%。 - **扣除基差收益**：周期标签维度中性策略今年以来收益率中位数均为正，其中500中性为0.39%，1000中性为-0.34%，300中性为-0.36%。 ### 期权策略表现 - **本周收益**：不足50%的期权策略池基金收益率为正，75%分位数收益率为0.00%，近一年收益率为6.81%。 - **赛道标签维度**：期权偏买权表现相对较好，75%分位数收益率为2.10%。 ### 风险监测 - **沪深300指增**：超额暴露最大的三个因子为中盘因子（+1.20）、大小盘因子（-0.85）、杠杆因子（-0.44）。 - **中证500指增**：超额暴露最大的三个因子为中盘因子（-1.25）、杠杆因子（+1.11）、价值因子（-0.83）。 - **中证1000指增**：超额暴露最大的三个因子为大小盘因子（-0.83）、价值因子（-0.62）、BETA因子（-0.40）。 ### 细分策略月度表现对比 - **量化多头**：中证2000指增表现最好，今年收益率为12.35%；中证1000指增表现最差，今年收益率为10.21%。 - **CTA**：CTA时序量价表现最好，今年收益率为8.02%；CTA混合时序截面表现最差，今年收益率为4.36%。 - **期权**：期权偏买权表现最好，今年收益率为1.89%；期权偏卖权表现最差，今年收益率为-0.43%。 - **宏观**：主观宏观配置表现最差，今年收益率为-12.44%；宏观对冲表现较好，今年收益率为4.61%。 ### 主要指数表现对比 - **表现最好的三个指数**：微盘股指数（+15.43%）、中证500（+10.37%）、中证2000（+8.37%）。 - **表现最差的三个指数**：沪深300（+0.85%）、科创50指数（+2.19%）、上证指数（+3.19%）。 ### 策略表达观点 - **长期配置建议**：看好股市结构性机会，不一定要购买指数基金，也可以通过Alpha策略赚取超额收益。 ## 总结 - **市场趋势**：本周市场走弱，策略表现有所回调，中性策略表现相对较好。 - **策略分类**：指数增强、中性、期权、CTA和宏观策略表现各异，需根据市场变化调整配置。 - **风险与收益**：需关注因子失效、模型失效和市场主流策略偏移的风险，同时把握结构性机会，合理配置Alpha策略。 - **未来展望**：短期建议收紧风控，增强均衡性；长期看好中小盘配置，特别是中证2000、中证1000和中证500等指数增强策略。