> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 本周量化策略业绩承压，关注防御类指增产品 ## I 核心观点 ### 1. 指数增强策略表现 - **整体表现**：截至2026年6月5日，整体表现最好的三类为中证2000指增（+17.00%）、中证500指增（+13.99%）和中证1000指增（+13.07%）；表现最差的三类为主观宏观配置（-11.47%）、宏观全天候（-3.49%）和期权偏卖权（+0.66%）。 - **超额表现**：超额表现最好的三类为中证2000指增（+11.42%）、沪深300指增（+6.58%）和中证A500指增（+5.54%）；表现最差的三类为量化选股（+2.62%）、中证500指增（+3.91%）和中证1000指增（+4.09%）。 - **10%等波表现**：10%等波表现最好的三类为股指CTA（+17.15%）、CTA跨品种套利（+10.51%）和CTA跨期套利（+7.48%）；表现最差的三类为CTA混合时序截面（+1.76%）、CTA时序量价（+1.92%）和CTA截面多空（+2.35%）。 ### 2. 指增基金本周表现 - 本周1类私募指增策略为正收益，具体来看： - 中证2000指增上涨0.12% - 中证红利指增下跌0.12% - 中证1000指增下跌0.39% - 量化选股下跌0.50% - 中证500指增下跌0.61% - 沪深300指增下跌0.85% - 中证A500指增下跌1.15% - 本周2类私募指增策略收益中位数为正。 ### 3. 风险监测 - **沪深300指增**：超额暴露最大的三个因子为中盘因子（+1.27）、大小盘因子（-1.01）、成长因子（-0.59），总体超额风险暴露较大。 - **中证500指增**：超额暴露最大的三个因子为价值因子（-0.96）、中盘因子（-0.78）、杠杆因子（+0.64），总体超额风险暴露较大。 - **中证1000指增**：超额暴露最大的三个因子为大小盘因子（-0.77）、中盘因子（+0.55）、流动性因子（-0.48），总体超额风险暴露不大。 ## II 细分策略月度表现对比 ### 1. 量化多头策略 - 本周各细分策略表现： - 中证1000指增：-0.43% - 中证2000指增：0.08% - 中证500指增：-0.55% - 中证A500指增：-1.17% - 沪深300指增：-0.89% - 量化选股：-0.45% - 今年累计收益： - 中证1000指增：13.07% - 中证2000指增：17.00% - 中证500指增：13.99% - 中证A500指增：12.09% - 沪深300指增：10.78% - 量化选股：8.93% ### 2. 中性策略 - 本周各细分策略表现： - 1000中性：0.20% - 300中性：0.34% - 500中性：-0.03% - 全复制中性T：0.14% - 混合中性：-0.30% - 今年累计收益： - 1000中性：2.47% - 300中性：2.77% - 500中性：3.74% - 全复制中性T：1.01% - 混合中性：2.26% ### 3. CTA策略 - 本周各细分策略表现： - CTA截面多空：-0.47% - CTA时序量价：-0.01% - CTA混合时序截面：0.31% - CTA跨品种套利：-0.03% - CTA跨期套利：-0.44% - 今年累计收益： - CTA截面多空：2.09% - CTA时序量价：6.12% - CTA混合时序截面：3.05% - CTA跨品种套利：3.04% - CTA跨期套利：5.24% ### 4. 期权策略 - 本周期权策略池基金收益率为正的不足50%。 - 期权偏买权今年收益策略收益率表现相对较好，75%分位数为4.63%。 ## III 主要指数月度表现对比 ### 1. 指数表现 - **表现最好的三个指数**：科创50指数（+24.11%）、创业板指数（+23.56%）、TMT指数（+13.23%）。 - **表现最差的三个指数**：上证指数（+1.48%）、中证红利（+3.27%）、沪深300（+4.04%）。 ## IV 指增整体超额稳定性跟踪 - 本月超额收益半数为正，其中量化选股超额环境较好。 - 量化选股本周收益为-0.45%，但其超额表现在某些时间段内优于其他策略。 - 指增策略整体超额稳定性表现有所波动，需关注策略的波动性和回撤情况。 ## V 总结 ### 1. 核心内容 - 本周量化策略整体表现承压，其中中证2000指增、中证500指增和中证1000指增表现较好，而主观宏观配置、宏观全天候和期权偏卖权表现较差。 - 超额表现方面，中证2000指增、沪深300指增和中证A500指增表现最佳，量化选股、中证500指增和中证1000指增表现最差。 - 10%等波表现方面，股指CTA、CTA跨品种套利和CTA跨期套利表现较好，而CTA混合时序截面、CTA时序量价和CTA截面多空表现较差。 ### 2. 主要观点 - 需关注量化选股在小微盘暴露较高的情况。 - 指增策略在某些时间段内表现优于指数基金，Alpha策略可作为结构性机会的获取方式。 - 风险暴露方面，沪深300指增和中证500指增存在较大的超额风险暴露。 ### 3. 关键信息 - 数据来源：Wind、招商期货 - 指增策略收益分布存在显著差异，部分策略表现波动较大。 - 部分策略如量化选股和中证红利指增在近期表现不佳，但仍有部分策略保持稳定收益。 - 需关注策略的波动率和回撤，以评估其风险水平。