> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 本周量化策略业绩回调，短期保持谨慎 ## 核心内容概述 截至2026年5月15日，本周量化策略整体表现有所回调，尤其在指增策略和中性策略中表现不佳。市场情绪在近期高涨后出现明显调整，对策略的稳定性提出了更高要求。本报告对私募基金的策略表现进行了详细分析，并从绩效归因和风险监测两个维度对策略进行了评估。 ## 主要观点 - **整体表现**：今年累计收益最好的三类策略为中证2000指增（+21.83%）、中证1000指增（+16.99%）和中证500指增（+16.19%）；表现最差的三类策略为主观宏观配置（-8.04%）、宏观全天候（-2.49%）和股票市场中性，期权偏套利（+0.83%）。 - **超额表现**：超额表现最好的三类为中证2000指增（+10.36%）、沪深300指增（+6.26%）和中证A500指增（+5.07%）；表现最差的三类为量化选股（+1.01%）、中证500指增（+2.51%）和中证1000指增（+3.25%）。 - **10%等波表现**：表现最好的三类为股指CTA（+10.86%）、CTA跨品种套利（+8.81%）和CTA跨期套利（+7.99%）；表现最差的三类为CTA混合时序截面（+2.35%）、CTA时序量价（+3.10%）和CTA截面多空（+4.36%）。 - **策略建议**：建议在短期内保持哑铃型仓位配置，向大盘倾斜，同时中性策略可作为补充，以防御可能的回调。 ## 关键信息 ### 1. 指数增强策略表现 - **本周表现**：中证2000指增下跌0.16%，沪深300指增下跌0.47%，中证1000指增下跌0.49%，中证A500指增下跌0.77%，量化选股下跌0.83%，中证500指增下跌1.09%，中证红利指增下跌1.30%。 - **超额收益率**：本周6类指增策略超额收益率为正，其中中证500指增为0.64%，中证2000指增为0.41%，中证1000指增为0.33%，中证红利指增为0.24%，量化选股为0.04%，中证A500指增为0.02%，沪深300指增为-0.22%。 - **中位数超额收益率**：本周3类指增策略中位数超额收益率为正，今年4类指增策略中位数超额收益率为正，其中偏交易型指增超额当周中位数为0.33%，交易型指增超额当周中位数为0.30%，持有型指增超额当周中位数为0.02%，偏持有型指增超额当周中位数为-0.17%。 - **持有型指增超额表现**：今年持有型指增超额中位数为5.80%，偏交易型指增超额中位数为5.62%，交易型指增超额中位数为3.79%，偏持有型指增超额中位数为1.80%。 ### 2. 股票中性策略表现 - **本周收益**：中性策略收益率50%为负，其中1000中性当周收益中位数为0.53%，500中性当周收益中位数为0.30%，混合中性当周收益中位数为0.25%，全复制中性T当周收益中位数为-0.09%，300中性当周收益中位数为-0.10%。 - **扣除基差收益**：1000中性当周收益中位数为2.74%，500中性当周收益中位数为2.88%，300中性当周收益中位数为3.70%。 ### 3. 期权策略表现 - **本周收益**：不足50%期权策略池基金收益率为正，75%分位数收益率为0.10%，近一年收益率为8.02%。 - **赛道标签**：期权偏买权今年收益策略在75%分位数收益率为4.31%，表现相对较好。 ### 4. 绩效归因 - **成分股归因**：近期中证1000及量化选股策略在小微盘暴露较高，需关注其风险。 ### 5. 风险监测 - **沪深300指增**：超额暴露最大的三个因子为中盘因子（1.71）、大小盘因子（-1.10）、成长因子（-0.55），总体超额风险暴露较大。 - **中证500指增**：超额暴露最大的三个因子为杠杆因子（1.32）、中盘因子（-1.30）、价值因子（-0.77），总体超额风险暴露较大。 - **中证1000指增**：超额暴露最大的三个因子为大小盘因子（-0.82）、BETA因子（-0.49）、中盘因子（0.44），总体超额风险暴露较大。 ## 细分策略月度表现对比（周频） | 大类策略 | 细分策略 | 今年收益率 | 2026年5月 | 2026年4月 | 2026年3月 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 业绩类型 | |----------|----------|-------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------| | 量化多头 | 中证1000指增 | 3.25% | -0.20% | 0.10% | 1.23% | 0.57% | 0.40% | 0.00% | 1.66% | 1.24% | 0.56% | -1.51% | 0.84% | 0.93% | 2.27% | 整体表现 | | 量化多头 | 中证2000指增 | 10.36% | -1.92% | -0.03% | -0.02% | -1.32% | 1.21% | -1.68% | 0.46% | -0.22% | 0.65% | -1.25% | 1.03% | 0.70% | 0.86% | 超额表现 | | 量化多头 | 中证500指增 | 2.51% | 0.71% | 0.79% | 3.04% | 0.99% | -2.88% | -1.58% | 3.01% | 1.56% | -1.39% | -2.76% | 0.45% | 1.19% | 2.70% | 10%等波表现 | | 量化多头 | 中证A500指增 | 5.07% | 0.38% | 0.95% | 0.52% | 1.85% | 1.36% | 0.03% | 1.58% | 1.49% | -1.21% | -1.65% | 0.39% | 0.52% | 0.86% | 10%等波表现 | | 量化多头 | 沪深300指增 | 6.26% | 0.77% | 0.81% | -0.20% | 1.80% | 2.40% | 0.94% | 1.74% | 1.08% | 0.08% | -2.26% | 0.56% | 0.82% | 1.03% | 10%等波表现 | | 量化多头 | 量化选股 | 1.01% | 0.30% | -0.89% | 2.34% | 0.68% | 0.16% | -0.11% | 2.68% | 0.95% | -0.40% | -2.00% | -0.18% | 0.89% | 1.66% | 10%等波表现 | ## 指数表现 - **表现最好的三个指数**：科创50指数（+26.19%）、创业板指数（+22.66%）、微盘股指数（+17.69%）。 - **表现最差的三个指数**：中证红利（+3.20%）、上证指数（+4.20%）、沪深300（+4.96%）。 ## 策略建议 - **关注小微盘暴露**：近期中证1000及量化选股策略在小微盘暴露较高，需警惕相关风险。 - **仓位调整建议**：在短期内，建议将仓位向大盘倾斜，以降低回调风险。 - **中性策略作为补充**：中性策略可作为指增策略的补充，用于防御市场波动。 ## 数据来源 - Wind - 招商期货