20240107-华泰期货-PVC月报_基本面依旧偏弱_后续需求有走弱预期_7页_577kb

PVC价格在本月走势震荡偏弱，基本面整体偏弱。

供应端因电石供应不稳定和运输问题，PVC装置开工率在月中出现小幅下滑，但随着西北电力问题缓解，开工率趋于正常，供应仍处于高位。1月货源供给充裕，但电石产量受电力影响前期减少，后期或恢复。

需求方面表现平淡，下游制品企业订单不佳，现货需求以刚需采购为主，对高价抵触。国内传统节假日临近，需求可能进一步走弱，淡季预期显著。

原料端，电石生产受西北电力不稳影响，成本支撑存在一定压力。煤炭走弱可能传导至电石，导致成本支撑减弱。电石利润空间可能压缩。

库存方面，月中因供应下滑，PVC库存略有去库，但总体仍处于高位。进入需求淡季后，1月去库难度大，库存压力维持。

出口方面，出口改善持续性不佳，窗口期临近关闭，预计1月出口量环比难以回升。

整体上，成本支撑仍在，但供应端恢复、需求走弱叠加宏观宽松预期，PVC价格或以弱势震荡运行为主。基本面孱弱，下行空间有限，但需关注需求恢复不及预期和上游开工率大幅上升的风险。策略维持中性，建议观望。