20220814-华泰期货-PVC周报_基本面平静_PVC震荡回落_9页_983kb

研究院能源化工组总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析PVC（聚氯乙烯）期货市场近期走势及基本面情况，涉及市场供需、成本支撑、库存变化、价格走势及投资策略等内容。

主要观点

市场分析

• PVC期货价格：本周PVC期货价格震荡回落，整体重心较上周下移。
• 供需情况：
  • 供应端：PVC行业开工负荷率降至相对偏低水平，产量环比小幅下降。
  • 检修影响：截至8.11日，检修造成的损失量为6.779万吨，较上周增加0.426万吨。
  • 开工率变化：
    • 整体PVC开工负荷率为75.4%，环比下跌0.4个百分点。
    • 电石法PVC开工负荷率74%，环比下降3个百分点。
    • 乙烯法PVC开工负荷率80.7%，环比上升9.2个百分点。
• 库存情况：
  • 截至8.5日，仓库总库存为35.24万吨，较上一期减少0.59%，但同比增加196.76%。
  • 社会库存保持在明显偏高水平，对价格形成压力。
• 需求端：
  • 终端制品企业新接订单情况一般，下游开工率提升有限。
  • 采购积极性偏低，需求改善预期不大。

价格走势

• 短期展望：PVC基本面中性偏空，成本支撑较强，但供需偏弱，价格或处于底部震荡。
• 中期展望：需关注国内稳增长、保交楼等政策的落地情况，若需求好转及库存出现拐点，价格反弹概率较大。

关键信息

人员信息

• 研究员：
  • 潘翔：电话0755-82767160，邮箱panxiang@htfc.com，从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
  • 陈莉：电话020-83901030，邮箱cl@htfc.com，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
  • 梁宗泰：电话020-83901005，邮箱liangzongtai@htfc.com，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 康远宁：电话0755-23991175，邮箱kangyuanning@htfc.com，从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842
• 联系人：
  • 裴紫叶：电话15801022486，邮箱peiziye@htfc.com，从业资格号F03100446，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

投资策略

• 策略类型：中性
• 风险提示：
  • 电石、原油价格大幅下跌
  • 需求弱于预期
  • 宏观风险

图表信息

报告包含28张图表，涵盖以下内容：

• 基差分析（华南、华东）
• 区域价差（华东-西北、华南-华东、华北-西北）
• PVC成本与利润分析（西北自有电石、山东外购电石）
• PVC产量及开工率
• PVC进口与出口量
• 下游开工率（华北、华南、华东）
• 社会库存（卓创、V风）
• 上游库存及下游库存

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