20221017-华泰期货-PVC周报_旺季尾声_PVC价格走弱_8页_642kb

研究院能源化工组总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析PVC（聚氯乙烯）期货市场近期走势及行业动态。报告涵盖了市场分析、策略建议、风险提示等内容，提供了详细的行业数据与图表支持。

研究员信息

• 潘翔
  电话：0755-82767160
  邮箱：panxiang@htfc.com
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 陈莉
  电话：020-83901030
  邮箱：cl@htfc.com
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 梁宗泰
  电话：020-83901005
  邮箱：liangzongtai@htfc.com
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 康远宁
  电话：0755-23991175
  邮箱：kangyuanning@htfc.com
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系人信息

• 裴紫叶
  电话：15801022486
  邮箱：peiziye@htfc.com
  从业资格号：F03100446
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

市场分析

PVC期货走势

• 价格走势：本周PVC期货价格走弱。
• 行业开工负荷：截至10月16日，整体开工负荷为74.93%，环比下跌2.96个百分点。
  • 电石法PVC：开工负荷为73.56%，环比下降3.42个百分点。
  • 乙烯法PVC：开工负荷为79.82%，环比下降1.49个百分点。

电石供应与价格

• 电石开工率：截至10月16日，周度平均开工负荷率为67.51%，环比上涨0.75个百分点。
• 电石价格：电石供应缩量明显，价格连续上涨。主要原因是电石整体开工率低位，节后PVC企业开工恢复带动需求增加，叠加西北地区疫情导致运输不畅。

PVC库存情况

• 总库存：截至10月16日，仓库总库存为36.5万吨，较上一期减少0.8%。

下游需求

• 制品企业开工：本周下游制品企业整体开工变化不大。
• 采购行为：节后下游采购较为谨慎，询盘及采购积极性不高。
• 囤货意愿：下游囤货意愿较低。

核心观点

• 下周预期：PVC行业开工负荷预期略降，供给小幅下滑。
• 需求端：虽受一揽子地产利好影响，但政策传导需要时间，短期内对PVC需求提升有限。
• 成本端：电石价格持续上涨，但PVC行情不佳，电石需求增量有限，预期下周电石波动有限。
• 整体判断：PVC基本面变化有限，预计下周以弱势震荡为主。

策略建议

• 策略类型：中性。
• 短期建议：考虑较低估值以原料端支撑，下行空间或有限。
• 操作建议：预计大概率以弱势震荡运行，激进投资者可逢高试空。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：可能影响相关化工品成本。
• 需求弱于预期：下游采购不及预期，可能导致价格进一步承压。
• 宏观风险：包括政策变化、经济环境波动等。

图表说明

• 图1-图8：展示不同地区基差及PVC期货合约价差，数据来源为卓创资讯和华泰期货研究院。
• 图9-图20：反映西北和山东地区电石法及乙烯法PVC的成本与利润情况。
• 图21-图23：展示华北、华南和华东地区PVC下游开工率。
• 图24-图28：涉及PVC出口量、社会库存及上游库存等关键数据，数据来源包括文华财经、卓创资讯和V风。

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• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
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