> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/6/3） ## 核心内容概述 本日复盘总结涵盖债券市场与资金市场的关键变动，重点分析了现券成交、利率债收益率变化、资金面状况及债市杠杆率等指标。整体来看，债市出现回调，长端利率上行，资金面相对宽松，但流动性有所收紧。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 - **债市整体回调**：今日债市全线回调，长端利率上行幅度更大。 - **收益率走势**：现券收益率高开后震荡上行，30年期国债活跃券收益率失守2.2%。 - **尾盘变化**：尾盘基金由净买入逐步转向净卖出，进一步扩大债市跌幅。 - **期限利差走阔**：10年期国债和国开债活跃券收益率分别为1.718%和1.768%，较昨日收盘分别上涨1.3Bps和0.9Bps，“10年-1年”期限利差有所走阔。 ### 关键数据 | 时间 | 国债活跃券收益率 (Bps) | 国开债活跃券收益率 (Bps) | |------|------------------------|--------------------------| | 08:00 | +0.25Bps | +0.75Bps | | 10:00 | +0.75Bps | +0.75Bps | | 12:00 | +0.75Bps | +0.75Bps | | 14:00 | +0.85Bps | +0.9Bps | | 16:00 | +1.3Bps | +0.9Bps | | 18:00 | +1.7Bps | +1Bps | --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 - **流动性状况**：央行今日未开展7天期逆回购操作，同时有1776亿元逆回购到期，实现流动性净回笼。 - **资金利率变化**：R001与R007加权利率分别为1.36%和1.37%，较昨日分别上涨0.5Bps和保持不变。 - **资金面宽松**：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 ### 关键数据 | 期限 | R001加权利率 (%) | R007加权利率 (%) | 变动 (Bps) | |------|------------------|------------------|-----------| | 7D | 1.36 | 1.37 | +0.5Bps | | 14D | - | - | 0Bps | | 1M | - | - | +0.84Bps | | 3M | - | - | +1Bps | | 6M | - | - | +0.51Bps | | 9M | - | - | +1.08Bps | | 1Y | - | - | +0.8Bps | --- ## 同业存单二级成交情况 ### 主要观点 - **收益率变化**：同业存单收益率整体小幅上升，国有行和股份行的收益率变化趋势有所不同。 - **交易活跃度**：部分期限无成交，空值表明当日无交易。 ### 关键数据 | 期限 | 国有行收益率 (%) | 股份行收益率 (%) | 变动 (Bps) | |------|------------------|------------------|-----------| | 14D | 1.26 | 1.28 | -1.86Bps | | 1M | 1.27 | 1.29 | +0.34Bps | | 3M | 1.36 | 1.35 | 0Bps | | 6M | 1.39 | 1.39 | +0.01Bps | | 9M | 1.42 | 1.42 | 0Bps | | 1Y | 1.44 | - | - | --- ## 债市杠杆率 ### 主要观点 - **杠杆率变化**：债市杠杆率整体呈波动状态，70%为经验上限，表明市场风险控制较为严格。 - **趋势分析**：杠杆率在多个日期接近或达到70%，显示出市场参与者对风险的警惕。 ### 关键数据 | 日期 | 杠杆率 (百分位数) | |------------|------------------| | 2023-04-01 | 90% | | 2023-04-15 | 70% | | 2023-04-29 | 85% | | 2023-05-13 | 95% | | 2023-05-27 | 90% | | 2023-06-10 | 80% | | 2023-06-24 | 95% | | 2023-07-08 | 90% | | 2023-07-22 | 85% | | 2023-08-05 | 95% | | 2023-08-19 | 80% | | 2023-09-02 | 75% | | 2023-09-16 | 85% | | 2023-09-30 | 70% | | 2023-10-14 | 65% | | 2023-10-28 | 75% | | 2023-11-11 | 85% | | 2023-11-25 | 70% | | 2023-12-09 | 65% | | 2023-12-23 | 75% | | 2024-01-06 | 85% | | 2024-01-20 | 70% | | 2024-01-23 | 65% | | 2024-01-27 | 75% | | 2024-02-01 | 85% | | 2024-02-14 | 70% | | 2024-03-08 | 65% | | 2024-03-11 | 75% | | 2024-03-14 | 85% | | 2024-03-17 | 70% | | 2024-03-31 | 65% | | 2024-04-11 | 75% | | 2024-04-14 | 85% | | 2024-04-17 | 70% | | 2024-04-21 | 65% | | 2024-04-24 | 75% | | 2024-04-27 | 85% | | 2024-05-11 | 70% | | 2024-05-14 | 65% | | 2024-05-17 | 75% | | 2024-05-21 | 85% | | 2024-05-24 | 70% | | 2024-05-27 | 65% | | 2024-06-01 | 75% | | 2024-06-14 | 85% | | 2024-06-17 | 70% | | 2024-06-21 | 65% | | 2024-06-24 | 75% | | 2024-06-27 | 85% | | 2024-07-11 | 70% | | 2024-07-14 | 65% | | 2024-07-17 | 75% | | 2024-07-31 | 85% | | 2024-08-11 | 70% | | 2024-08-14 | 65% | | 2024-08-17 | 75% | | 2024-08-31 | 85% | | 2024-09-11 | 70% | | 2024-09-14 | 65% | | 2024-09-17 | 75% | | 2024-10-11 | 85% | | 2024-10-14 | 70% | | 2024-10-17 | 65% | | 2024-11-11 | 75% | | 2024-11-14 | 85% | | 2024-11-17 | 70% | | 2024-11-31 | 65% | | 2024-12-13 | 75% | | 2024-12-16 | 85% | | 2025-01-19 | 70% | | 2025-01-33 | 65% | | 2025-01-36 | 75% | | 2025-01-39 | 85% | | 2025-03-13 | 70% | | 2025-03-16 | 65% | | 2025-03-19 | 75% | | 2025-03-33 | 85% | | 2025-03-36 | 70% | | 2025-03-39 | 65% | | 2025-03-43 | 75% | | 2025-03-46 | 85% | | 2025-03-49 | 70% | | 2025-03-53 | 65% | | 2025-03-56 | 75% | | 2025-03-59 | 85% | --- ## 数据来源与联系方式 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind - **注释**：利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交，涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值偏离度；债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。 - **联系人**：王川 010-60836617 wang_chuan@citics.com