中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/6/3）
核心内容概述
本日复盘总结涵盖债券市场与资金市场的关键变动，重点分析了现券成交、利率债收益率变化、资金面状况及债市杠杆率等指标。整体来看，债市出现回调，长端利率上行，资金面相对宽松，但流动性有所收紧。
现券成交观察
主要观点
- 债市整体回调：今日债市全线回调，长端利率上行幅度更大。
- 收益率走势：现券收益率高开后震荡上行，30年期国债活跃券收益率失守2.2%。
- 尾盘变化：尾盘基金由净买入逐步转向净卖出，进一步扩大债市跌幅。
- 期限利差走阔：10年期国债和国开债活跃券收益率分别为1.718%和1.768%，较昨日收盘分别上涨1.3Bps和0.9Bps，“10年-1年”期限利差有所走阔。
关键数据
| 时间 |
国债活跃券收益率 (Bps) |
国开债活跃券收益率 (Bps) |
| 08:00 |
+0.25Bps |
+0.75Bps |
| 10:00 |
+0.75Bps |
+0.75Bps |
| 12:00 |
+0.75Bps |
+0.75Bps |
| 14:00 |
+0.85Bps |
+0.9Bps |
| 16:00 |
+1.3Bps |
+0.9Bps |
| 18:00 |
+1.7Bps |
+1Bps |
资金市场观察
主要观点
- 流动性状况：央行今日未开展7天期逆回购操作，同时有1776亿元逆回购到期，实现流动性净回笼。
- 资金利率变化：R001与R007加权利率分别为1.36%和1.37%，较昨日分别上涨0.5Bps和保持不变。
- 资金面宽松：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅上行。
关键数据
| 期限 |
R001加权利率 (%) |
R007加权利率 (%) |
变动 (Bps) |
| 7D |
1.36 |
1.37 |
+0.5Bps |
| 14D |
- |
- |
0Bps |
| 1M |
- |
- |
+0.84Bps |
| 3M |
- |
- |
+1Bps |
| 6M |
- |
- |
+0.51Bps |
| 9M |
- |
- |
+1.08Bps |
| 1Y |
- |
- |
+0.8Bps |
同业存单二级成交情况
主要观点
- 收益率变化：同业存单收益率整体小幅上升，国有行和股份行的收益率变化趋势有所不同。
- 交易活跃度：部分期限无成交，空值表明当日无交易。
关键数据
| 期限 |
国有行收益率 (%) |
股份行收益率 (%) |
变动 (Bps) |
| 14D |
1.26 |
1.28 |
-1.86Bps |
| 1M |
1.27 |
1.29 |
+0.34Bps |
| 3M |
1.36 |
1.35 |
0Bps |
| 6M |
1.39 |
1.39 |
+0.01Bps |
| 9M |
1.42 |
1.42 |
0Bps |
| 1Y |
1.44 |
- |
- |
债市杠杆率
主要观点
- 杠杆率变化：债市杠杆率整体呈波动状态，70%为经验上限，表明市场风险控制较为严格。
- 趋势分析：杠杆率在多个日期接近或达到70%，显示出市场参与者对风险的警惕。
关键数据
| 日期 |
杠杆率 (百分位数) |
| 2023-04-01 |
90% |
| 2023-04-15 |
70% |
| 2023-04-29 |
85% |
| 2023-05-13 |
95% |
| 2023-05-27 |
90% |
| 2023-06-10 |
80% |
| 2023-06-24 |
95% |
| 2023-07-08 |
90% |
| 2023-07-22 |
85% |
| 2023-08-05 |
95% |
| 2023-08-19 |
80% |
| 2023-09-02 |
75% |
| 2023-09-16 |
85% |
| 2023-09-30 |
70% |
| 2023-10-14 |
65% |
| 2023-10-28 |
75% |
| 2023-11-11 |
85% |
| 2023-11-25 |
70% |
| 2023-12-09 |
65% |
| 2023-12-23 |
75% |
| 2024-01-06 |
85% |
| 2024-01-20 |
70% |
| 2024-01-23 |
65% |
| 2024-01-27 |
75% |
| 2024-02-01 |
85% |
| 2024-02-14 |
70% |
| 2024-03-08 |
65% |
| 2024-03-11 |
75% |
| 2024-03-14 |
85% |
| 2024-03-17 |
70% |
| 2024-03-31 |
65% |
| 2024-04-11 |
75% |
| 2024-04-14 |
85% |
| 2024-04-17 |
70% |
| 2024-04-21 |
65% |
| 2024-04-24 |
75% |
| 2024-04-27 |
85% |
| 2024-05-11 |
70% |
| 2024-05-14 |
65% |
| 2024-05-17 |
75% |
| 2024-05-21 |
85% |
| 2024-05-24 |
70% |
| 2024-05-27 |
65% |
| 2024-06-01 |
75% |
| 2024-06-14 |
85% |
| 2024-06-17 |
70% |
| 2024-06-21 |
65% |
| 2024-06-24 |
75% |
| 2024-06-27 |
85% |
| 2024-07-11 |
70% |
| 2024-07-14 |
65% |
| 2024-07-17 |
75% |
| 2024-07-31 |
85% |
| 2024-08-11 |
70% |
| 2024-08-14 |
65% |
| 2024-08-17 |
75% |
| 2024-08-31 |
85% |
| 2024-09-11 |
70% |
| 2024-09-14 |
65% |
| 2024-09-17 |
75% |
| 2024-10-11 |
85% |
| 2024-10-14 |
70% |
| 2024-10-17 |
65% |
| 2024-11-11 |
75% |
| 2024-11-14 |
85% |
| 2024-11-17 |
70% |
| 2024-11-31 |
65% |
| 2024-12-13 |
75% |
| 2024-12-16 |
85% |
| 2025-01-19 |
70% |
| 2025-01-33 |
65% |
| 2025-01-36 |
75% |
| 2025-01-39 |
85% |
| 2025-03-13 |
70% |
| 2025-03-16 |
65% |
| 2025-03-19 |
75% |
| 2025-03-33 |
85% |
| 2025-03-36 |
70% |
| 2025-03-39 |
65% |
| 2025-03-43 |
75% |
| 2025-03-46 |
85% |
| 2025-03-49 |
70% |
| 2025-03-53 |
65% |
| 2025-03-56 |
75% |
| 2025-03-59 |
85% |
数据来源与联系方式
- 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind
- 注释：利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交，涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值偏离度；债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。
- 联系人：王川 010-60836617 wang_chuan@citics.com
