> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档提供了关于**国债期货市场**、**价差变动**、**持仓数据**、**利率情况**及**宏观行业消息**的详细分析，旨在为投资者提供市场动态与未来趋势的参考。内容涵盖国内市场与国际市场信息，涉及国债期货价格、成交量、价差、持仓量及利率变化等关键指标。 --- ## 国债期货市场表现 ### 1. 期货盘面 | 项目 | 最新收盘价 | 环比变化 | |------|------------|----------| | T主力 | 109.290 | +0.07% | | TF主力 | 106.470 | +0.05% | | TS主力 | 102.648 | +0.01% | | TL主力 | 114.330 | +0.27% | - **T主力**和**TL主力**收盘价涨幅较大，分别上涨0.07%和0.27%。 - **TS主力**涨幅最小，仅上涨0.01%。 - **T主力**成交量为96,925手，环比增加2,564手。 - **TF主力**成交量为71,521手，环比减少223手。 - **TS主力**成交量为40,146手，环比减少2,713手。 - **TL主力**成交量为88,796手，环比减少18,454手。 ### 2. 期货价差 | 价差项目 | 最新价差 | 环比变化 | |----------|----------|----------| | TL2609-2606 | -0.08 | +0.21↑ | | T2609-2606 | -0.09 | +0.05↑ | | TF2609-2606 | -0.27 | +0.05↑ | | TS2609-2606 | -0.03 | -0.00↓ | | TS09-TF09 | -3.82 | -0.05↓ | - **TL2609-2606**价差环比上涨0.21点。 - **T2609-2606**、**TF2609-2606**价差环比分别上涨0.05点。 - **TS09-TF09**价差环比下降0.05点。 - **TS2609-2606**价差环比无变化。 --- ## 期货持仓头寸（2026/6/4） | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | T主力 | 396,302 | +10,104 | | T前20名多头 | 320,340 | +5,176 | | T前20名空头 | 366,031 | +9,613 | | T前20名净持仓 | -45,691 | +4,437 | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | TF主力 | 228,114 | +4,203 | | TF前20名多头 | 181,326 | +4,084 | | TF前20名空头 | 216,977 | +3,596 | | TF前20名净持仓 | -35,651 | -488↓ | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | TS主力 | 84,629 | +183 | | TS前20名多头 | 67,610 | +884 | | TS前20名空头 | 76,631 | +542 | | TS前20名净持仓 | -9,021 | -342↓ | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | TL主力 | 195,473 | +8,514 | | TL前20名多头 | 161,946 | +7,628 | | TL前20名空头 | 187,379 | +8,332 | | TL前20名净持仓 | -25,433 | +704↑ | - **T主力**、**TF主力**、**TL主力**持仓量均有所增加。 - **TS主力**持仓量增加幅度较小。 - **T前20名净持仓**和**TL前20名净持仓**为负值，表示空头占优。 --- ## 利率市场情况 ### 1. 前二CTD（净价） | 项目 | 最新净价 | 环比变化 | |------|----------|----------| | 230012.IB(6y) | 107.5981 | +0.0487↑ | | 260007.IB(6y) | 99.0955 | +0.0771↑ | | 250020.IB(4y) | 101.013 | +0.0360↑ | | 240020.IB(4y) | 100.8844 | -0.0030↓ | | 260006.IB(1.7y) | 100.121 | -0.0076↓ | | 230008.IB(1.8y) | 102.7299 | 0 | - **230012.IB(6y)**和**260007.IB(6y)**净价均上涨。 - **250020.IB(4y)**上涨，**240020.IB(4y)**微跌。 - **260006.IB(1.7y)**微跌，**230008.IB(1.8y)**持平。 ### 2. 国债活跃券利率（%） | 期限 | 最新利率 | 环比变化（bp） | |------|----------|----------------| | 1y | 1.1400 | 0.00↑ | | 3y | 1.2800 | -0.50↓ | | 5y | 1.4075 | -0.95↓ | | 7y | 1.5300 | -1.50↓ | | 10y | 1.7060 | -0.80↓ | - **10y**和**30y**国债现券收益率分别下行0.9和1.60 bp，接近年内低点。 - **3y**、**5y**、**7y**收益率均有所下降，显示市场对长端利率的预期偏弱。 ### 3. 短期利率（%） | 项目 | 最新利率 | 环比变化（bp） | |------|----------|----------------| | 银质押隔夜 | 1.3032 | -0.40↓ | | Shibor隔夜 | 1.3160 | 0.00↑ | | 银质押7天 | 1.3500 | +0.07↑ | | Shibor7天 | 1.3480 | +0.10↑ | | 银质押14天 | 1.3400 | -0.30↓ | | Shibor14天 | 1.3570 | -0.30↓ | - **DR007加权利率**回升至1.35%附近震荡。 - **银质押隔夜**和**银质押14天**利率小幅下降，**银质押7天**利率小幅上升。 ### 4. LPR利率（%） | 期限 | 最新利率 | |------|----------| | 1y | 3.00 | | 5y | 3.50 | - **LPR利率**保持稳定，未有变动。 --- ## 公开市场操作 | 项目 | 最新数据（亿） | |------|----------------| | 逆回购操作: 发行规模 | 0 | | 到期规模 | 1013 | | 利率(%)/天数 | 1.4/7 | - **逆回购操作**发行规模为0，到期规模为1013亿，利率为1.4%，持续7天。 --- ## 行业消息 1. 多地银行正在按有关部门的指导，适当加大信贷投放力度，计划通过经营贷、个人抵押贷款等方式补充资金。 2. 5月份中国物流业景气指数为50.3%，较上月上升0.6个百分点，重回扩张区间。 3. 美联储新任主席沃什承诺遵循“美联储最优良的传统”，并计划逐步撤销利率前瞻性指引规则，删除议息决议中暗示加息或降息的措辞。 --- ## 观点总结 - **国债现券收益率**多数下行，1-7Y收益率下行0.25-1.70 bp，10Y、30Y收益率分别下行0.9、1.60 bp。 - **国债期货集体走强**，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.01%、0.05%、0.07%、0.27%。 - **DR007加权利率**回升至1.35%附近震荡。 - **国内经济**呈现结构性分化，5月外需支撑有所放缓，内需边际改善。 - **美国经济**表现强劲，制造业PMI连续第5个月扩张，PCE同比上涨3.8%，通胀粘性叠加经济韧性，市场对美联储年内加息预期升温。 - **当前10年期与30年期国债收益率**已接近年内低点，止盈盘扰动下，利率进一步下行阻力增加。 - **若基本面与资金面持续对债市形成支撑**，超长端利率仍存在进一步下行空间，但需关注央行态度与资金面边际变化。 --- ## 重点关注 - **2026/6/5 20:30** 美国5月季调后非农就业人口及失业率 - **2026/6/10 09:30** 中国5月CPI数据 --- ## 备注 - **T**为10年期国债期货，**TF**为5年期，**TS**为2年期，**TL**为30年期。 - 数据来源第三方，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。