20251106-浙商证券-完美世界-002624.SZ-完美世界点评报告_多款新游推动营收高增利润扭亏_关注_异环_测试进度_3页_706kb

完美世界2025年第三季度财报显示，公司营收同比增长31.45%达17.26亿元，归母净利润扭亏为盈，实现1.62亿元。业绩改善主要得益于《诛仙世界》《女神异闻录：夜幕魅影》等新游上线及电竞业务增长，同时影视业务也贡献了高额收入。

成本端，公司毛利率达64.83%，同比提升13.06个百分点；销售、管理、研发三大费用率分别下降1.4、3.56和8.77个百分点，改善明显。净利润增量预期主要来自《异环》游戏，预计2026年可为公司带来14亿元利润。

展望未来，公司预计2025-2027年营业收入分别为67亿、108亿、99亿元，归母净利润为6.3亿、17.1亿、18.2亿元。当前股价对应P/E为50-19倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新游上线不及预期、国际政策变化等。

财务数据方面，公司2024-2027年预计营业收入及净利润持续增长，ROE和毛利率持续改善，显示出良好的盈利能力和成长潜力，为投资提供了有力支撑。