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油脂日报总结（2026年01月06日）

核心内容概述

本报告由银河期货研究员张盼盼撰写，分析了2026年1月6日油脂市场的价格走势、基本面情况及交易策略。报告涵盖了豆油、棕榈油和菜油的现货价格、基差、月差、跨品种价差以及进口利润等关键指标，同时结合国内外市场动态，对油脂品种的短期走势进行了预测。

主要观点

1. 现货价格与基差

• 豆油：

  • 2605收盘价：7912元/吨
  • 涨跌：+56元/吨
  • 各地区现货价：
    • 张家港：8432元/吨
    • 广东：8482元/吨
    • 天津：8322元/吨
  • 基差：
    • 广东：+570元/吨（涨跌幅+10%）
    • 张家港：+520元/吨（涨跌幅0%）
    • 天津：+410元/吨（涨跌幅0%）

• 棕榈油：

  • 2605收盘价：8500元/吨
  • 涨跌：+12元/吨
  • 各地区现货价：
    • 广东：8480元/吨
    • 张家港：8490元/吨
    • 天津：8630元/吨
  • 基差：
    • 广州：-20元/吨（涨跌幅-10%）
    • 张家港：+10元/吨（涨跌幅0%）
    • 天津：+130元/吨（涨跌幅+10%）

• 菜油：

  • 2605收盘价：9130元/吨
  • 涨跌：+86元/吨
  • 各地区现货价：
    • 张家港：9930元/吨
    • 广西：10130元/吨
    • 广东：未提供
  • 基差：
    • 张家港：+800元/吨（涨跌幅+50%）
    • 广东：+1000元/吨（涨跌幅+50%）
    • 广西：未提供

2. 月差与跨品种价差

• 月差：

  • 豆油（5-9）：138元/吨，涨跌+12元/吨
  • 棕榈油（5-9）：118元/吨，涨跌+6元/吨
  • 菜油（5-9）：52元/吨，涨跌+17元/吨

• 跨品种价差：

  • Y-P（豆油-棕榈油）：588元/吨，涨跌+44元/吨
  • OI-Y（棕榈油-豆油）：1218元/吨，涨跌+30元/吨
  • OI-P（棕榈油-菜油）：630元/吨，涨跌+74元/吨
  • 油柏比（豆油-菜油）：2.85元/吨，涨跌-0.002元/吨

3. 进口利润

• 24度棕榈油：
  • 船期：1
  • CNF价：1037.5元/吨
  • 盘面利润：-319元/吨
  • 毛菜油：鹿特丹FOB报价1040元/吨，盘面利润-1233元/吨

4. 库存情况

• 豆油：

  • 本周库存：108.1万吨
  • 上周库存：108.9万吨
  • 去年同期：89.4万吨
  • 库存处于历史同期偏高水平，但库存拐点已到，预计小幅去库

• 棕榈油：

  • 本周库存：72.7万吨
  • 上周库存：73.4万吨
  • 去年同期：50.1万吨
  • 库存处于历史同期中性略偏高水平，去库偏慢

• 菜油：

  • 本周库存：27.3万吨
  • 上周库存：29.1万吨
  • 去年同期：49.2万吨
  • 库存持续边际去库，仍处于历史同期高位

关键信息

• 国际市场：马来西亚棕榈油单产环比减少34.7%，出油率增长0.04%，产量减少34.48%。
• 国内市场：
  • 棕榈油：库存去库缓慢，进口利润倒挂收窄至-250附近，短期维持区间上沿逢高空思路。
  • 豆油：库存高位回落，但整体仍充足，缺乏明显驱动，预计底部震荡。
  • 菜油：受政策影响较大，库存持续去库，但存在供应改善预期，价格仍存支撑。

交易策略推荐

1. 单边策略：

   • 短期油脂震荡运行，波动增加。
   • 棕榈油方向上维持反弹后区间上沿逢高空思路。
   • 豆油缺乏驱动，或跟随油脂整体波动。
   • 菜油价格仍存较强支撑，但需关注政策变化。

2. 套利策略：

   • 建议观望，当前市场缺乏明显套利机会。

3. 期权策略：

   • 建议观望，暂无明确期权操作建议。

附图说明

• 图1至图8分别展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油的现货基差，以及豆油、棕榈油、菜油的月差和跨品种价差。
• 数据来源包括银河期货、邦成、WIND等。

作者承诺与免责声明

• 张盼盼具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户不应依赖本报告进行投资决策。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。