20180107-中国银河-国际经济周报第337期_欧元区PMI指数创新高_10页_1mb

欧元区 PMI 指数创新高 —— 国际经济周报第337期总结

核心内容

本周报主要分析了2017年12月美国和欧元区的经济数据，特别是就业市场和PMI指数的表现，以及美联储和欧洲央行的货币政策动向。

主要观点

美国经济

• 非农就业数据：12月非农就业人数增加14.8万人，低于预期的19万，但失业率维持在17年最低的4.1%。薪资增长加快，平均小时薪资月率增长0.3%，年率上涨2.5%。
• ADP就业数据：12月ADP就业人数增加25万人，超过预期，显示私人就业市场强劲。
• 挑战者企业裁员：12月企业裁员人数大幅下降至32423人，表明劳动力市场趋紧。
• 薪资与通胀预期：薪资增长符合预期且有加速趋势，预示未来通胀可能上升。但当前通胀仍低于目标水平，美联储预计将在2018年加息2-3次。
• 美联储政策：美联储重申通胀中期内稳定在2%左右，短期内略低于2%，并预计经济支持下将渐进加息。3月加息概率降至67.5%，6月降至43.2%。
• 税改法案影响：税改法案可能对就业市场形成支撑，但提振效果有限。市场预计2018年底失业率将降至3.5%。

欧元区经济

• 制造业PMI：12月欧元区制造业PMI终值为60.6，创自1997年6月以来的最高纪录。德国和法国制造业PMI分别升至63.3和58.8的历史高位。
• 综合PMI：德国12月综合PMI为58.9，法国为59.6，均高于预期，显示欧元区经济持续强劲。
• GDP增长：德国12月GDP增速预计为2.6%，法国服务业和制造业均保持增长态势。
• 通胀情况：12月欧元区物价同比增长1.4%，核心通胀稳定在1.1%。欧洲央行预计将在1月25日的货币政策会议上维持利率不变。
• 失业率：德国12月失业率为5.5%，为两德统一以来最低水平。2017年全年德国失业率下降至5.7%，创历史最低。

关键信息

美国经济数据

• 12月非农就业人数增加14.8万，低于预期，但薪资增长加快。
• ADP就业数据录得25万人新增，显示私人就业市场强劲。
• 挑战者企业裁员人数下降，劳动力市场趋紧。
• 美联储预计2018年加息2-3次，3月和6月加息概率分别为67.5%和43.2%。
• 美国经济进入增长周期，但通胀仍低于目标，需持续关注数据变化。

欧元区经济数据

• 欧元区制造业PMI达到60.6，为历史最高。
• 德国和法国制造业PMI创历史新高，意大利增速放缓。
• 欧元区制造业增长速度达到逾20年最快，为2018年强劲开局奠定基础。
• 欧元区物价同比增长1.4%，核心通胀稳定在1.1%。
• 欧洲央行可能在1月25日的会议上维持利率不变，但预计会逐步退出购债计划。
• 德国失业率降至历史最低，2017年全年就业人口创历史新高。

附表摘要

主要国家核心指标

主要央行利率

总结

美国和欧元区经济数据整体向好，但存在结构性差异。美国非农就业数据略低于预期，但薪资增长加快，显示劳动力市场趋紧。欧元区制造业PMI创历史新高，显示经济强劲复苏，为2018年增长奠定基础。美联储预计将在2018年加息2-3次，而欧洲央行可能在1月维持利率不变，但逐步退出购债计划。德国失业率降至历史最低，经济表现亮眼。