> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【银河家电】行业动态 2026.3 总结 ## 核心内容 ### 行业整体表现 - 本月SW家电指数下跌 **7.18%**，当前家电行业市盈率（TTM，剔除负值）为 **14.3倍**。 - 2025Q4，基金配置家电板块持仓市值占比为 **2.58%**，环比下降 **0.17pct**。 ### 产品创新与竞争动态 - **泡泡玛特**入局小家电市场，计划于2026年4月发布IP小家电，其已开始招募家电人才，有望带动IP联名产品潮流。 - **大疆**推出全景无人机 **DJI Avata 360**，价格为 **5488元**，引发与 **影石**（影翎A1）的竞争，后者在大疆发布新品后降价 **1300元**，至 **5499元**。 - 大疆还对影石发起 **6项专利诉讼**，显示其在无人机领域的技术壁垒。 - **海尔**在AWE展会上发布家庭服务机器人三种产品形态，包括陪伴机器人、清洁机器人和家务具身智能机器人，抢占家庭场景落地先机。 ## 主要观点 ### 清洁电器市场 - **追觅**开始发力国内市场，2026年1-3月线上零售份额提升至 **17.6%（扫地机）** 和 **21.3%（洗地机）**，抢夺了 **石头** 和 **科沃斯** 的市场份额。 - 清洁电器线上零售市场隔年比表现良好，尽管同比下滑，但隔年比增长显著。 - 2025年全球扫地机出货量达 **2412万台**，同比增长 **17.1%**，其中 **石头** 和 **追觅** 的份额进一步提升，**追觅** 超越 **科沃斯** 成为全球第二大出货品牌。 ### 家用空调市场 - 2025年家用空调内销同比增长 **0.7%**，2026年1-2月内销同比下降 **3.5%**，但降幅较此前有所收窄，显示市场弱复苏。 - 家用空调出口在2026年1-2月同比下降 **3.5%**，但隔年比增长 **26.3%**，4-6月出口排产波动，但整体仍保持增长趋势。 - **热泵**出口保持高景气度，2026年1-2月出口额同比增长 **33.8%**，连续22个月增长。 ### 彩电品牌全球化 - 中国彩电品牌在全球市场表现突出，2025年 **TCL** 和 **海信** 的全球电视出货量份额分别提升至 **14.8%** 和 **14.5%**。 - **Mini LED** 技术成为全球彩电市场的竞争焦点，TCL预计在2027年4月与索尼合资公司投入运营后冲击全球第一。 - 韩国品牌因价格战陷入亏损，而中国品牌凭借成本效率优势，提升盈利能力，**Mini LED** 全球出货量同比增长 **118%**。 - 2026年将是 **RGB** 与 **SQD Mini LED** 技术普及与升级的关键年，海信、TCL、创维、海尔等品牌均推出相关新品。 ## 关键信息 ### 美国消费市场 - 美国电子产品和电器店零售销售额季调同比增速放缓，分别为 **+3.5% / +3.1% / +2.9% / +2.0%**。 - 美国中央空调出货量持续承压，2025年10月至2026年1月出货量同比分别下降 **-54.9% / -53.7% / -35.9% / -39.3%**。 - 随着油价上涨，美国通胀压力较大，预计 **性价比产品** 需求将上升，有利于 **TCL** 和 **绿联** 等品牌抢占市场。 ### 投资建议与风险提示 - **投资建议**：报告未直接给出具体建议，但强调了行业创新与竞争格局的变化。 - **风险提示**： - 市场竞争加剧 - 人民币升值风险 - 原材料价格上涨风险 ## 总结 2026年3月，家电行业整体表现承压，但产品创新与技术升级持续推进。泡泡玛特、大疆等跨界企业进入小家电和无人机市场，带来新的竞争格局。追觅在清洁电器领域发力，市场份额提升显著，显示国内品牌在该领域的竞争力增强。家用空调市场弱复苏，热泵出口保持高增长。中国彩电品牌通过Mini LED技术提升全球市场份额，而美国市场则面临消费压力与通胀挑战，性价比产品需求上升。整体来看，家电行业在存量市场中仍具备创新与增长潜力。