20220819-新湖期货-铝_弱消费下减产给予支撑_短期铝价震荡调整_4页_747kb

铝市场周度总结：弱消费下减产支撑短期震荡

一、核心内容概述

本周铝价在弱消费背景下呈现震荡走势。受国内宏观数据不及预期影响，铝价一度大幅下跌，但随后因四川等地电解铝限电减产及海外减产消息刺激，价格反弹。然而，由于消费疲弱，价格未能维持高位，最终周内仍下跌约1.6%。外盘铝价同样震荡下行，LME三月期铝价最低跌至2380美元/吨，整体表现弱于国内。

二、主要观点

1. 价格走势

• 国内铝价：主力2209合约周内震荡，周初下跌至17725元/吨，随后反弹至18755元/吨，最终收于18425元/吨，周内下跌1.6%。
• 外盘铝价：LME三月期铝价震荡下行，受美元指数走强影响，未能有效反弹。

2. 现货市场表现

• 恐慌性补货：四川限电减产引发下游担忧，中间商和贸易商积极采购，导致交投阶段性上升。
• 需求疲弱：尽管铝价反弹，但下游接货热情迅速降温，成交逐渐转淡。
• 区域价格差异：华东市场价格波动较大，广东市场价格相对较低，整体较华东低140元/吨左右。
• 出库量变化：铝锭出库量小幅下降至14.7万吨，铝棒出库量小幅上升至5.95万吨，但整体消费仍偏弱。

3. 库存变化

• 伦铝库存：本周伦交所铝库存减少3450吨，总库存降至27.38万吨低位。
• 沪期铝库存：上期所铝锭库存增加1.92万吨，总库存回升至19.79万吨，主要因河南地区库存增加。
• 铝棒库存：铝棒库存去库近1万吨，但库存仍处于相对高位。
• 显性库存：四川限电导致产量阶段性下降，但因电解铝基本本地消化，铝锭显性库存未明显减少，铝棒库存则有所下降。

4. 行情展望

• 供需双弱：当前国内供需基本面均偏弱，四川限电减产对短期产量形成支撑，但消费疲弱限制价格上涨空间。
• 限电影响：四川高温限电情况尚未缓解，不排除限电延长，产量可能进一步压缩。
• 成本因素：原材料价格平稳，氧化铝和预焙阳极价格无明显调整，电价亦未上涨，成本端支撑有限。
• 操作建议：短期建议观望为主，关注限电政策及消费改善迹象。

三、关键信息汇总

1. 价格波动

• 国内铝价：周内震荡，主力合约最低17725元/吨，最高18755元/吨，最终收于18425元/吨。
• 外盘铝价：LME三月期铝价最低2380美元/吨，周内多数时间在2400美元/吨附近波动。

2. 现货市场

• 四川限电引发短期补货，但需求疲弱导致成交回落。
• 华东铝锭价格波动较大，广东价格相对较低。
• 铝锭出库量小幅下降，铝棒出库量小幅上升。

3. 库存变化

• 伦铝库存：周内减少3450吨，降至27.38万吨。
• 沪期铝库存：周内增加1.92万吨，总库存19.79万吨。
• 铝锭显性库存：去库0.1万吨，仍处于70万吨以下。
• 铝棒显性库存：去库近1万吨，但库存仍处于高位。

4. 市场因素

• 宏观因素：美联储加息信号未缓解美元走强压力，欧洲能源问题加剧，推升美元指数。
• 政策因素：四川限电减产持续，可能延长，对供应形成阶段性支撑。
• 消费因素：汽车、地产等终端市场仍处淡季，铝线缆消费相对平稳。

四、结论

在弱消费背景下，四川限电减产对铝价形成短期支撑，但整体市场仍面临需求疲弱的挑战。供需双弱的格局下，铝价预计将继续震荡运行。投资者应保持谨慎，关注限电政策及消费端的变化趋势。