20250505-国联期货-聚酯产业链假期事件盘点及品种前瞻_油价持续下探_产业链价格将跟随调整_27页_12mb

聚酯产业链假期事件及品种前瞻总结

价格数据与行情走势
五一假期期间，国际原油价格累计下跌约6%，最低接近2024年4月9日美国关税风波时的低点，最大跌幅达74%。受欧佩克+加速增产至6月及逐步取消自愿减产措施影响，市场对原油供应增加的担忧加剧，油价持续下探，成本端下行成为聚酯产业链短期价格走势的主要驱动因素。同时，聚酯产业链需求减弱迹象明显，织机开工率延续下降趋势，叠加假期消息面清淡，产业链整体供需基本面持续转弱，价格预计再次下跌。

供需与库存变化
PTA开工率下降，周产量回落，社会库存加速减少，预计库存持续下降。乙二醇开工率上升，油制生产亏损收窄，但聚酯原料需求或面临季节性下降。短纤开工率上升，但织机开工率下降，导致聚酯开工率小幅回落，节后预计进一步走弱。瓶片开工率稳定，但需求仍有改善空间。长丝库存压力较大，或迫使工厂主动减产，短纤利润下降更为显著。

价格与利润预期
PX基差走强但未持续，PTA基差明显走强，乙二醇基差小幅走强，短纤基差小幅回落，瓶片基差下降。PTA现货加工费小幅上升，但聚酯品种整体利润普遍下滑，短纤利润下降幅度较大。

宏观与终端需求
美国炼油厂开工率上升，原油及汽油库存下降，但全球原油需求因关税政策和经济预期悲观被显著下调。EIA预计2024-2026年全球原油供需均呈下调趋势，供应过剩量增加，2025年需求下调49万桶/日，2026年需求下调62万桶/日。中国纺织服装出口3月同比增长12.9%，或因赶工出口，但终端需求仍偏弱。

结论
短期聚酯产业链价格将随原油成本下行而承压，叠加需求走弱，预计整体下行。中长期来看，供应过剩扩大与终端需求疲软或进一步拖累产业链走势。需关注欧佩克+增产节奏、美国经济数据及国内终端需求变化对市场的影响。

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