> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交通运输行业周度分析总结 ## 核心内容 交通运输行业本周整体表现承压，行业指数下跌1.46%，跑输上证指数0.28个百分点。然而，部分细分领域表现亮眼，尤其是特种船运输、干散货、快递等板块。 ## 主要观点 ### 1. 航空 - **行业动态**：民航暑运前9天平均票价806.6元，同比下降1.8%（同比2025年）及6.1%（同比2019年）。 - **主要因素**：国际能源市场波动导致航油价格上升，影响航司成本。 - **展望**：短期关注航空板块布局机会，中长期看好供需优化和“反内卷”带来的景气度提升。 - **相关标的**：中国东航 H/A、中国国航 H/A、南方航空 H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股。 ### 2. 航运 - **行业动态**： - 特种船运输高景气，中远海特预计2026年上半年实现归母净利润12.79-14.02亿元，同比增长55%-70%。 - 干散货运价延续上涨，BDI指数为2944点，BCI指数为4655点。 - 油运市场因霍尔木兹海峡通行和全球原油补库周期开启而受关注。 - **主要因素**： - 特种船市场需求爆发，运力趋紧，运价持续上行。 - 公司层面，船队规模增长、运力迭代优化、货源结构优化。 - **相关标的**：招商轮船、中远海能 H/A、招商南油、海通发展、太平洋航运、松发股份、中国船舶、中集安瑞科、中远海运国际。 ### 3. 快递 - **行业动态**：极兔速递2026Q2总包裹量达91.77亿件，同比增长24.2%。海外市场包裹量同比增长66.9%，占总业务量32.3%。 - **主要因素**： - 海外电商GMV增长带动快递业务量迅猛增长。 - “反内卷”趋势和油价上涨推动价格上涨。 - 快递公司通过回购稳定市场信心。 - **相关标的**：极兔速递-W、中通快递-W、申通快递、顺丰控股、顺丰同城。 ### 4. 公路 - **行业动态**：本周高速公路板块股息率仍处于吸引力区间，头部个股股息率升至3.5%-6%。 - **主要因素**：6-7月分红逐步落地，建议关注除息前后波动窗口。 - **相关标的**：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路、赣粤高速。 ## 关键信息 ### 本周行情回顾 - **交通运输板块**：下跌1.46%，跑输上证指数0.28个百分点。 - **三级分类表现**： - 涨幅前三：高速公路（+0.51%）、港口（+0.49%）、铁路运输（+0.08%）。 - 跌幅前三：仓储物流（-3.82%）、跨境物流（-3.29%）、航运（-3.21%）。 ### 2026年行情回顾 - **交通运输板块**：下跌13.13%，跑输上证指数13.82个百分点。 - **三级分类表现**： - 涨幅前三：航运（+5.52%）、公交（+32.83%）、航空运输（+32.66%）。 - 跌幅前三：公路货运（-26.09%）、航空运输（-32.66%）、其他板块。 ### 快递公司回购情况 - **中通快递**：累计回购3210万股，总额7.5亿美元。 - **顺丰控股**：累计回购1.22亿股（A+H），总额44.5亿元。 - **极兔速递**：累计回购9975万股，总额8.9亿港元。 - **京东物流**：累计回购5326万股，总额6.8亿港元。 - **韵达股份**：累计回购777万股，总额5888万元。 - **申通快递**：累计回购663万股，总额9333万元。 ### 快递业务数据 - **业务量**：2026年5月，快递行业业务量同比增长5.7%。 - **业务收入**：2026年5月，快递行业收入同比增长9.5%。 - **单票收入**：顺丰/圆通/申通/韵达5月单票收入分别为13.75/2.04/2.14/2.06元/件，同比分别增长4.8%、-3.6%、9.7%、7.3%。 ### 大宗商品价格指数 - 2026年5月，中国大宗商品价格总指数为187.8点，月环比上涨2.3%。 - 分品类来看，钢铁类、矿产类、能源类、有色类、农产品类价格指数分别月环比上涨2.9%、1.8%、3.8%、1.4%、0.1%。 ### 蒙煤运输 - 7月6日-7月10日，甘其毛都口岸短盘运费均值为65元/吨，较前一周持平，同比增长8.3%。 ## 风险提示 - 宏观经济波动 - 恶性价格竞争 - 政策风险 - 原油需求大幅下降 - OPEC+增产不及预期 - 制裁落地不及预期 - 出行需求恢复不及预期 - 第三方数据可信性风险 - 人民币大幅贬值风险 - 油价大幅上涨风险 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE(倍) | |----------|--------------|----------|----------------|--------------------| | 002352.SZ | 顺丰控股 | 买入 | 2.21/2.34/2.62/2.93 | 16.80/13.68/12.25/10.95 | | 02643.HK | 曹操出行 | 买入 | -1.09/-0.55/0.72/1.55 | -21.10/-30.90/23.63/10.98 | | 01519.HK | 极兔速递-W | 买入 | 0.02/0.06/0.08/0.11 | 51.96/20.05/14.23/10.26 | | 09699.HK | 顺丰同城 | 买入 | 0.30/0.46/0.73/1.01 | 31.40/17.35/10.97/7.92 | | 02057.HK | 中通快递-W | 买入 | 11.79/14.21/16.32/18.17 | 13.64/11.32/9.86/8.85 | | DIDIY | 滴滴出行-ADR | 买入 | 0.20/-0.18/1.12/2.66 | 120.34/-133.71/21.49/9.05 | | 002468.SZ | 申通快递 | 买入 | 0.89/1.44/1.70/1.90 | 15.30/11.20/9.52/8.52 | ## 行业走势 - 本周交通运输板块整体下跌，但部分细分领域表现优于大盘。 - 预计未来干散货运输存在上行周期，油运受霍尔木兹海峡通行与原油补库周期影响。 - 快递板块因海外业务拓展及“反内卷”趋势而保持增长，建议关注极兔速递、中通快递、申通快递等。 ## 作者信息 - 罗月江，分析师，执业证书编号：S0680525030001，邮箱：luoyuejiang@gszq.com - 杨振华，分析师，执业证书编号：S0680525040001，邮箱：yangzhenhua@gszq.com - 姚云川，分析师，执业证书编号：S0680525120003，邮箱：yaoyunchuan@gszq.com - 谭伊珊，分析师，执业证书编号：S0680526070001，邮箱：tanyishan@gszq.com