20260712-国盛证券有限责任公司-交通运输行业周报_特种船运输高景气_干散货运价延续上行_18页_1mb

交通运输行业周度分析总结

核心内容

交通运输行业本周整体表现承压，行业指数下跌1.46%，跑输上证指数0.28个百分点。然而，部分细分领域表现亮眼，尤其是特种船运输、干散货、快递等板块。

主要观点

1. 航空

• 行业动态：民航暑运前9天平均票价806.6元，同比下降1.8%（同比2025年）及6.1%（同比2019年）。
• 主要因素：国际能源市场波动导致航油价格上升，影响航司成本。
• 展望：短期关注航空板块布局机会，中长期看好供需优化和“反内卷”带来的景气度提升。
• 相关标的：中国东航 H/A、中国国航 H/A、南方航空 H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股。

2. 航运

• 行业动态：
  • 特种船运输高景气，中远海特预计2026年上半年实现归母净利润12.79-14.02亿元，同比增长55%-70%。
  • 干散货运价延续上涨，BDI指数为2944点，BCI指数为4655点。
  • 油运市场因霍尔木兹海峡通行和全球原油补库周期开启而受关注。
• 主要因素：
  • 特种船市场需求爆发，运力趋紧，运价持续上行。
  • 公司层面，船队规模增长、运力迭代优化、货源结构优化。
• 相关标的：招商轮船、中远海能 H/A、招商南油、海通发展、太平洋航运、松发股份、中国船舶、中集安瑞科、中远海运国际。

3. 快递

• 行业动态：极兔速递2026Q2总包裹量达91.77亿件，同比增长24.2%。海外市场包裹量同比增长66.9%，占总业务量32.3%。
• 主要因素：
  • 海外电商GMV增长带动快递业务量迅猛增长。
  • “反内卷”趋势和油价上涨推动价格上涨。
  • 快递公司通过回购稳定市场信心。
• 相关标的：极兔速递-W、中通快递-W、申通快递、顺丰控股、顺丰同城。

4. 公路

• 行业动态：本周高速公路板块股息率仍处于吸引力区间，头部个股股息率升至3.5%-6%。
• 主要因素：6-7月分红逐步落地，建议关注除息前后波动窗口。
• 相关标的：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路、赣粤高速。

关键信息

本周行情回顾

• 交通运输板块：下跌1.46%，跑输上证指数0.28个百分点。
• 三级分类表现：
  • 涨幅前三：高速公路（+0.51%）、港口（+0.49%）、铁路运输（+0.08%）。
  • 跌幅前三：仓储物流（-3.82%）、跨境物流（-3.29%）、航运（-3.21%）。

2026年行情回顾

• 交通运输板块：下跌13.13%，跑输上证指数13.82个百分点。
• 三级分类表现：
  • 涨幅前三：航运（+5.52%）、公交（+32.83%）、航空运输（+32.66%）。
  • 跌幅前三：公路货运（-26.09%）、航空运输（-32.66%）、其他板块。

快递公司回购情况

• 中通快递：累计回购3210万股，总额7.5亿美元。
• 顺丰控股：累计回购1.22亿股（A+H），总额44.5亿元。
• 极兔速递：累计回购9975万股，总额8.9亿港元。
• 京东物流：累计回购5326万股，总额6.8亿港元。
• 韵达股份：累计回购777万股，总额5888万元。
• 申通快递：累计回购663万股，总额9333万元。

快递业务数据

• 业务量：2026年5月，快递行业业务量同比增长5.7%。
• 业务收入：2026年5月，快递行业收入同比增长9.5%。
• 单票收入：顺丰/圆通/申通/韵达5月单票收入分别为13.75/2.04/2.14/2.06元/件，同比分别增长4.8%、-3.6%、9.7%、7.3%。

大宗商品价格指数

• 2026年5月，中国大宗商品价格总指数为187.8点，月环比上涨2.3%。
• 分品类来看，钢铁类、矿产类、能源类、有色类、农产品类价格指数分别月环比上涨2.9%、1.8%、3.8%、1.4%、0.1%。

蒙煤运输

• 7月6日-7月10日，甘其毛都口岸短盘运费均值为65元/吨，较前一周持平，同比增长8.3%。

风险提示

• 宏观经济波动
• 恶性价格竞争
• 政策风险
• 原油需求大幅下降
• OPEC+增产不及预期
• 制裁落地不及预期
• 出行需求恢复不及预期
• 第三方数据可信性风险
• 人民币大幅贬值风险
• 油价大幅上涨风险

重点标的

行业走势

• 本周交通运输板块整体下跌，但部分细分领域表现优于大盘。
• 预计未来干散货运输存在上行周期，油运受霍尔木兹海峡通行与原油补库周期影响。
• 快递板块因海外业务拓展及“反内卷”趋势而保持增长，建议关注极兔速递、中通快递、申通快递等。

作者信息

• 罗月江，分析师，执业证书编号：S0680525030001，邮箱：luoyuejiang@gszq.com
• 杨振华，分析师，执业证书编号：S0680525040001，邮箱：yangzhenhua@gszq.com
• 姚云川，分析师，执业证书编号：S0680525120003，邮箱：yaoyunchuan@gszq.com
• 谭伊珊，分析师，执业证书编号：S0680526070001，邮箱：tanyishan@gszq.com