20221010-东吴期货-动力煤周报_绝对价格偏高_政策调控风险增大_26页_1mb

动力煤市场周度分析总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2022年10月10日前一周动力煤市场的价格走势、供需基本面及持仓情况。报告指出，动力煤价格在短期内仍将维持偏强走势，但需警惕政策调控带来的风险。

主要观点

1. 周度价格走势

• 国内动力煤市场：先涨后稳，主要受主产地煤矿生产谨慎、港口可售资源增量受限及下游用户节前备货影响。
• 国际动力煤市场：价格指数及海运费价格均呈现上涨趋势，进口煤与国内港口煤价差有所扩大。
• 政策调控风险：随着煤炭价格的持续走高，政策调控风险增加，预计煤价上涨乏力。

2. 供应端情况

• 主产地煤矿：鄂尔多斯地区煤矿开工率维持在较低水平，煤矿安全生产意识较强，产能释放受限。
• 港口调入量：环渤海四港及国投京唐港煤炭周度日均调入量下降，显示供应端压力有所缓解。
• 净调入量：港口煤炭净调入量减少，表明市场供需关系趋于平衡。

3. 需求端分析

• 下游需求：六大发电集团煤炭库存可用天数下降，日均耗煤量维持高位，显示电力需求强劲。
• 非电力行业：化工、钢铁等行业开工率保持高位，需求韧性较强。
• 天气影响：全国主要城市气温波动，可能对煤炭需求产生一定影响。

4. 库存端动态

• 港口库存：环渤海九港、曹妃甸港、秦皇岛港及广州港日度库存均有所下降，显示市场去库趋势明显。
• 区域库存：CCTD不同区域港口库存变化趋势各异，北方港口去库加速，而华东、华南港口库存相对稳定。

5. 期货市场表现

• 主力合约：动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度较低，操作上建议以观望为主。
• 价差与基差：05-09价差维持在较高水平，基差显示期货价格相对于现货价格偏高。

关键信息

供应端

• 煤矿开工率：鄂尔多斯地区煤矿周度开工率较低，表明供应端存在限制。
• 调入量：环渤海四港及国投京唐港煤炭调入量下降，显示供应紧张。
• 净调入量：港口煤炭净调入量减少，表明市场供需关系趋于平衡。

需求端

• 发电需求：六大发电集团煤炭库存可用天数下降，日均耗煤量维持高位。
• 非电力需求：化工、钢铁等行业开工率较高，需求韧性较强。
• 天气影响：全国主要城市气温波动，可能影响煤炭需求。

库存端

• 港口库存：环渤海九港、曹妃甸港、秦皇岛港及广州港库存下降，显示市场去库趋势。
• 区域库存：CCTD各区域港口库存变化趋势不同，北方港口去库加速，而华东、华南港口库存相对稳定。

期货市场

• 交易活跃度：动力煤期货合约持仓交易活跃度过低，操作上建议观望。
• 价差与基差：05-09价差维持高位，基差显示期货价格偏高。

风险提示

• 产地供应超预期恢复
• 进口煤数量大幅上涨
• 非电需求恢复不及预期
• 政策强力压制

联系信息

• 联系人：彭昕
• 从业资格编号：F03089078
• 联系电话：400-680-3993
• 官方网站：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

本报告基于东吴期货研究所认为可靠的公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。未经许可，不得引用、删节、修改或用于其他用途。