20260116-宝城期货-动力煤周报_需求支撑不足_动力煤低位运行_7页_850kb

动力煤市场分析报告总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所涂伟华撰写，旨在分析当前国内动力煤市场行情及后市展望。报告指出，2026年1月15日，国内动力煤价格涨势收窄，秦皇岛港5500K动力煤平仓价为699元/吨，周环比上涨6元/吨。尽管1月下旬气温将大幅下降，但目前港口和下游电厂存煤充足，市场氛围偏淡，煤价维持低位运行。

主要观点

• 需求疲软：受1月中旬沿海城市气温回暖影响，居民取暖需求回落，导致电煤需求下滑。
• 供应充足：主产区煤矿维持正常生产，非电终端采购平稳，但电煤需求下降使部分煤矿出货压力增加。
• 库存偏高：截至1月15日，环渤海9港煤炭总库存为2705.1万吨，周环比累库33.8万吨，较2025年同期库存偏高171.2万吨。
• 基本面支撑不足：今年冬季气温偏暖，动力煤供应充足，需求偏弱，导致煤价持续低位运行。
• 国际煤价对比：进口煤价格高于国内，如广州港Q5500印尼煤库提价为740.45元/吨，比国内报价高41.45元/吨。
• 期货市场表现：动力煤期货价格较现货价格偏高，基差为102.4元/吨。

关键信息

1. 吉林省煤矿产能情况

• 截至2025年12月31日，吉林省共有18处合法生产煤矿，总产能为1334万吨/年。
• 其中，取消公告3处，涉及产能150万吨/年；保留公告15处，涉及产能1184万吨/年。
• 生产煤矿需在矿区显著位置公示生产能力及年度、月度生产计划，不得超能力生产。

2. 中国煤炭进口数据

• 2025年1-12月，中国累计进口煤及褐煤49027.0万吨，同比下降9.6%。
• 2025年12月，中国进口煤及褐煤5859.7万吨，环比增长33.0%。

3. 中国平煤神马集团重组

• 中国平煤神马控股集团有限公司于2026年1月16日正式揭牌，标志着河南能源集团与中国平煤神马集团战略重组完成。
• 重组后，集团资产总额达5900亿元，营收规模近3000亿元，拥有5家上市公司。
• 集团将聚焦能源与功能材料两大主业，积极布局煤焦、尼龙化工、硅碳新材料、电力及新能源等领域，目标打造世界一流能源和功能材料企业。

4. 港口及现货价格

• 秦皇岛港：Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为749.28、699.00、614.00、528.00元/吨。
• 环渤海动力煤指数：1月14日报收于686元/吨，环比微涨1元/吨。
• 国际煤价：截至1月2日，纽卡斯尔动力煤现货价为107.53美元/吨。

5. 航运运价

• 中国沿海煤炭运价综合指数：1月15日报收于622.70点，较1月7日上涨5.30点。
• 波罗的海干散货指数（BDI）：1月15日报收于1532点，较1月9日下调156点。

6. 港口库存与船舶数量

• 秦皇岛港煤炭库存：截至1月14日为550万吨，环比增加25万吨。
• 锚地船舶数量：截至1月14日为9艘。

后市展望

• 短期趋势：动力煤价格维持低位运行，市场氛围偏淡。
• 中期因素：需关注1月下旬气温下降对需求的影响，以及库存变化对价格的支撑。
• 长期支撑：煤炭供应充足，叠加政策推动下的产业整合与升级，将对动力煤市场形成结构性支撑。

投资建议

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