20170601-天风证券-建筑装饰行业深度研究：中央大力推进下趋势渐成，钢结构行业有望展翅腾飞_24页_1mb

钢结构建筑行业分析报告总结

核心内容

钢结构建筑属于装配式建筑的一种，具有节能环保、施工周期短、抗震性强等优势。随着我国工业化水平提升、人口红利消退、城镇化率提高，钢结构建筑具备良好的发展基础。然而，与部分发达国家相比，我国钢结构建筑在标准体系、成本优势、社会认知和施工技术等方面仍存在不足。

主要观点

1. 钢结构建筑的优势

   • 钢结构建筑具有自重轻、强度高、施工速度快、环保节能等优点，适合高层建筑、桥梁、大型工厂等应用场景。
   • 钢结构建筑在环保、节能、抗震等方面优于传统混凝土建筑。

2. 我国钢结构建筑的发展现状

   • 我国钢结构产量占全国钢产量的比例较低，2016年仅为6.93%，远低于美国和日本的水平。
   • 钢结构在住宅建设中的应用比例仅为4.1%，而在基建领域（如桥梁、交通枢纽）占比18.2%，显示其在住宅市场中的应用仍有限。

3. 政策支持与行业发展趋势

   • 中央及地方政府对装配式建筑的支持力度逐步加大，政策体系逐步完善，钢结构建筑成为重点推广方向之一。
   • 钢结构建筑在政策推动下有望在未来十年实现显著增长，预计市场空间可达万亿级别。

4. 行业瓶颈与改善

   • 钢结构建筑推广面临行业标准不统一、成本劣势、社会认知不足和施工技术不成熟等问题。
   • 近年来，随着政策支持和技术进步，这些瓶颈正在逐步缓解，钢结构建筑的市场接受度有所提升。

5. 钢结构建筑的市场增量潜力

   • 钢结构建筑在环保和绿色建筑的推动下，成为国家长期发展的重点方向。
   • 未来十年，钢结构建筑的市场空间有望显著扩大，成为建筑行业的重要增长点。

关键信息

• 行业集中度：2016年我国钢结构行业CR10仅为20.51%，远低于美国的51%。
• 成本问题：钢结构建筑成本较传统现浇建筑较高，但随着技术进步和政策支持，成本劣势正在改善。
• 政策支持：中央及地方政府出台多项政策推动装配式建筑发展，包括财政补贴、技术标准制定、发展目标设定等。
• 市场结构：钢结构建筑在商业地产、场馆、厂房等领域应用广泛，但住宅和基建领域仍有较大发展空间。
• 技术发展：钢结构技术体系逐步成熟，装配式建筑的正增量成本项目逐步被优化，施工效率和质量有所提升。

投资建议

建议关注以下钢结构相关企业：

• 东南网架：拥有装配式建筑产业基地，具备总承包模式和国际化布局，具备较高的增长潜力。
• 精工钢构：钢结构施工总承包企业，积极拓展“一带一路”市场，具备较强的市场竞争力。
• 富煌钢构：重钢结构建筑龙头，积极拥抱PPP项目，业绩增长潜力较大。
• 杭萧钢构：首创钢管束组合结构专利授权模式，全国布局成效初显，技术输出模式领先。
• 森特股份：建筑金属围护系统一体化龙头，技术领先，受益于基建和环保政策。

风险提示

• 装配式建筑推进不达预期
• 我国宏观经济增速进一步下滑
• 政策补贴执行不到位

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

行业发展趋势

• 钢结构建筑将作为我国建筑产业化的重要组成部分，受益于政策支持和市场需求增长。
• 随着技术体系逐步完善和成本劣势的缓解，钢结构建筑行业有望迎来集中度提升和市场扩展的机遇。

总结

钢结构建筑作为装配式建筑的重要组成部分，具备节能环保、施工周期短、抗震性强等优势，未来十年市场空间有望达到万亿级别。尽管目前行业仍面临标准体系不完善、成本较高、社会认知不足等问题，但随着政策支持、技术进步和市场认知的改善，钢结构建筑的发展正迎来黄金时期。部分民营企业在政策推动下有望成为最大受益者，值得重点关注。