20131105-上海证券-环保行业_2013年十一月投资策略-聚焦三中全会_板块有望再获政策加码_13页_932kb

环保行业2013年1-8月数据与投资策略总结

核心内容概述

本报告发布于2013年11月5日，聚焦中国环保行业的发展趋势与投资机会。报告指出，环保行业在政策支持、市场需求增长和企业盈利能力提升的推动下，呈现积极的发展态势。特别是在大气治理、污水处理、固废处理和土壤污染治理等领域，市场潜力巨大，相关企业有望受益。

主要观点

• 政策支持持续加码：2013年11月三中全会预计将加大环保政策支持力度，同时《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护行动计划》有望在年底或2014年初出台。
• 环保法修订强化监管：草案三审新增财政投入与处罚机制，提高环保执法力度，推动企业环保投入，带动设备制造企业市场需求增长。
• 雾霾高发期倒逼治理投入：北方供暖季将加剧空气污染，政府和公众对大气治理的关注度上升，带动政策和资金支持。
• 行业增长空间广阔：环保投资在“十二五”期间将达到4.5万亿元，行业长期前景看好，龙头企业将受益于市场扩张。
• 重点推荐脱硝行业：脱硝行业将进入集中爆发期，相关公司如中电远达、龙净环保和京运通值得重点关注。

关键信息

行业经济数据

• 销售收入：2013年1-8月为2338.86亿元，累计增长15.43%
• 利润：2013年1-8月为156.71亿元，累计增长11.17%

政策与资金支持

• 中央财政：已安排50亿元用于京津冀及周边地区大气污染治理。
• 地方政府：如上海推出“清洁空气行动计划”，预计政府投入超过1000亿元，带动社会投资4000-5000亿元。
• 环保法修订：强化了环境考核和处罚机制，推动财政资金和社会资本投入。

重点公司动态

• 中电远达：10月获得短融和定增批准，脱硝业务为核心，预计2013-2014年EPS分别为0.49和0.60，维持“谨慎增持”评级。
• 龙净环保：主营除尘设备，受益于政策推动，EPS预计为1.30和1.96，维持“谨慎增持”评级。
• 京运通：收购山东天璨，进入脱硝催化剂领域，EPS预计为0.07和0.14，维持“谨慎增持”评级。
• 碧水源、国电清新、桑德环境、铁汉生态、隆华节能、天壕节能、三聚环保：均在三季报中表现出良好增长，尤其是大气治理和污水处理板块。

行业发展趋势

• 大气治理：脱硝行业将进入爆发期，预计未来几年脱硝机组占比将达75%。
• 污水处理：政策推动下，污水处理市场将加速发展，膜处理技术成为主流。
• 固废处理：行业处于发展初期，未来增长空间大，龙头企业具备先发优势。
• 土壤污染治理：资金投入不足，但政策关注度提升，预计未来将进入高速发展期。

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级，行业基本面良好，指数表现强于沪深300。
• 个股推荐：
  • 中电远达：脱硝行业龙头，技术领先，业绩增长明确。
  • 龙净环保：除尘行业龙头，受益于政策与技术升级。
  • 京运通：转型进入脱硝催化剂领域，具备技术优势。

风险提示

• 股票市场系统性风险
• 政策落实不及预期
• 项目进度延迟影响业绩表现

投资评级体系说明

分析师信息

• 杨彦：联系方式 021-53519888-1991，邮箱 yangyan@shzq.com，执业证书编号 S0870512110002
• 王昊：联系方式 021-53519888-1957，邮箱 wanghao@shzq.com，执业证书编号 S0870513070002

免责条款

• 报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者需独立判断。
• 本公司及员工可能持有报告中提到的公司股票或提供相关服务。

总结

环保行业在政策支持和市场需求的双重推动下，未来增长潜力巨大。重点推荐脱硝、污水处理和固废处理等细分领域，尤其是具备技术优势和先发优势的龙头企业。投资者应关注政策落地情况、企业盈利能力和市场订单获取能力，以把握行业发展的红利。