20131105-招商证券-优先股方案料于十八届三中全会前后出炉_11页_394kb_394kb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖了市场动态、行业分析、公司动态及投资评级等内容，主要聚焦于A股市场表现、优先股方案进展、重点公司投资机会以及国际经济形势变化等方面。

主要观点与关键信息

一、昨日市场表现

• 上证指数收盘2150，涨跌0%。
• 创业板指收盘1222，涨跌0.04%。
• 沪深300收盘2380，下跌0.19%。
• 国债指数收盘139，微涨0.03%。
• 恒生指数下跌0.26%，恒生国企微涨0.07%。
• 台湾指数下跌0.41%，东京日经下跌0.82%。
• 纽约道琼斯上涨0.15%，纳斯达克综合上涨0.37%，标普500上涨0.36%，英国富时上涨0.43%。

二、行业动态

• 10月中采PMI指数为51.4%，环比上升0.3%，供给端成为扩张主动力，但需求端疲软，企业对经济前景预期谨慎。
• 10月招商亚洲新兴市场资金流动性指标显著回升，预计四季度跨境资金将持续流入。
• 美元近期表现平稳，美联储表示不会急于缩减购债，将根据经济状况决定。
• 欧元区制造业PMI连续第四月扩张，显示经济温和增长。
• 德国制造业PMI终值51.7，经济加速扩张。
• 中国黄金消费预计继续增长，但2014年可能下降。
• 北京土地出让金已超1327亿元，创年度第二高。
• 银行间债市交易主体扩容，10家境外机构获央行批准进入。
• 同业存单有望本月启动，10家银行将获得试点资格。

三、公司动态与投资分析

1. 友阿股份（002277）

• 公司拟在长沙筹建“芙蓉银行”，为民营银行设立迈出实质步伐。
• 公司已满足设立村镇银行的准入条件，包括持续盈利、不良率低等。
• 与腾讯合作建设“友阿微购”平台，推动O2O战略。
• 预计公司2013-14年EPS分别为0.78、0.98元，维持“强烈推荐-A”评级。

2. 红太阳（000525）

• 百草枯价格上涨，公司业绩逐季向好。
• 前三季度业绩增长21.66%，预计四季度业绩增速将提升。
• 公司拥有国内最大的百草枯产能，毛利率提升显著。
• 预计2014年业绩增长值得期待，维持“强烈推荐-A”评级。

3. 中青旅（600138）

• 旅游主业增长稳健，但地产业务拖累整体业绩。
• 前三季度营收和净利润分别下降12.06%和18.71%。
• 乌镇景区在游客量下降情况下，仍实现净利润增长18%。
• 维持“强烈推荐-A”投资评级。

四、重点事件与政策动向

• 优先股方案预计在十八届三中全会前后出台，银行和电力行业国企将率先发行。
• 中国考虑放宽原油进口，但准入要求较高。
• 首批试点民营银行有望在明年初“落地”，注册资本在5亿至10亿元之间。
• 尚福林提出信贷标准应涵盖环保类指标，强化绿色信贷政策。

五、今日要闻

• 中石油4亿股限售股将于11月8日解禁。
• 新华联参与设立民营银行，产业资本积极涉足金融领域。
• 康美药业收购三家医院，布局大健康产业。

投资评级汇总

风险提示

• 宏观经济波动可能影响消费者信心。
• 芙蓉银行设立进展可能低于预期。
• 公司O2O平台发展不及预期。
• 其他项目推进不达预期。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法信息分析，不构成投资建议，不承担因使用报告引发的直接或间接损失责任。报告内容仅供参考，投资者需谨慎决策。