20210104-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 20210104 总结

核心内容

本报告为兴业证券机构销售于2021年1月4日发布的每日AH推荐内容，涵盖宏观、策略、商社、海外等多领域分析，旨在为专业投资者及风险承受能力较高的普通投资者提供投资参考。

主要观点与关键信息

【宏观·王涵】牛年看债市

• 利率债机会显现：在“宽货币+紧信用”的政策环境下，利率债迎来第一波下行机会。
• 货币政策转向：央行货币政策由“紧货币”转向“宽货币”，以维系金融体系流动性宽裕。
• 短期利率下行：短端利率下行将为长端利率下行创造空间。
• 风险提示：海外疫情形势超预期、政策超预期。

【宏观·王涵】中欧投资协定谈判完成的重要意义

• 谈判完成：历时7年、35轮谈判，中欧投资协定如期完成，标志着双方合作进入新阶段。
• 对欧洲的意义：有助于欧盟经济复苏，为默克尔的政治谢幕提供助力。
• 对中国的意义：降低“去中国化”风险，提升国际经济合作的稳定性。
• 风险提示：疫情反弹影响超预期、疫苗进展不及预期。

【策略·王德伦】兴证策略&多行业——2021年1月金股组合

• 金股组合推荐：包括紫金矿业、宁德时代、中航机电、福耀玻璃、恒瑞医药、贵州茅台、兴业银行、中国平安、三环集团、金山办公。
• 行业配置：建议关注中游朱格拉周期、上游周期原材料涨价、下游服务业复苏。
• 组合调整：相比12月组合，调入中航机电、三环集团、金山办公和恒瑞医药，保留部分核心标的。
• 风险提示：涉及行业观点及标的研究内容，完整信息请参阅正文中相关研究报告。

【策略·王德伦】迎接3500，成长亮剑——A股策略月报

• 市场展望：2021年A股不是熊市，结构性行情仍值得看好，更聚焦性价比。
• 投资策略：建议“蓝筹搭台，成长唱戏”，成长板块可能成为资金主攻方向。
• 风险提示：关注监管对新经济业态的影响、三大攻坚战中的风险化解与防范。

【商社·刘嘉仁】从β和α解析化妆品供应链的确定性投资机遇

• 行业增长：自2016年起，国内化妆品行业重回两位数增长。
• 供应链机遇：头部供应链企业受益于功效性需求增加与监管趋严，集中度有望提升。
• 快反模式：快反模式延伸至化妆品行业，头部供应链享受红利。
• 推荐标的：
  • 制造板块：具备客户矩阵拓展能力的龙头代工厂。
  • 原料板块：细分领域市占率高的龙头供应商。
• 风险提示：消费情绪下降、美妆平台发展受限、监管政策风险。

【海外·张忆东】“旧经济”价值重估和“新经济”成长阿尔法

• 投资策略：2021年做多中国，港股将开启牛市，A股非熊市。
• 港股行情：受益于盈利反转、中概股回归、新经济高增长。
• A股行情：结构性行情仍值得看好，但更注重性价比。
• 投资机会：
  • 传统核心资产在库存周期下的价值重估。
  • 新核心资产在新经济朱格拉周期下的持续高成长。
• 风险提示：全球经济复苏不达预期、中美货币政策宽松不达预期、大国博弈风险。

活动预告

• 科德教育调研：2021年1月4日周一 09:30
• 佩蒂股份调研：2021年1月4日周一 09:30

风险提示及法律声明

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投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于指数）、中性（持平指数）、回避（弱于指数）。
• 股票评级：买入（涨幅大于15%）、审慎增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%-5%）、减持（涨幅小于-5%）、无评级（无法给出明确评级）。

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