20210104-宝城期货-矫枉过正_超跌反弹

研究创造价值总结

核心内容

本报告由邵国灿撰写，发布于2021年6月29日，主要围绕苯乙烯市场行情回顾、产业链数据以及后市研判展开分析，旨在为相关行业参与者提供市场动态和投资决策参考。

主要观点

行情回顾

• 江苏苯乙烯市场价格本周呈现“先跌后涨”的走势，周初受利空消息影响，市场情绪偏弱，价格持续走低。
• 北方苯乙烯生产企业在预期偏空的情况下，进一步下调出厂报价，导致市场信心受挫。
• 周中因北方企业有停车意向、长江口封航，以及苯乙烯价格跌破成本线，部分终端工厂积极补空，市场成交改善，价格止跌。
• 本周江苏苯乙烯现货价格运行区间为6100-6750元/吨。

产业链数据

• 开工率：截至12月24日，全国苯乙烯开工率为80.3%，环比上升2.3%。
• 库存变化：
  • 截至12月30日，WIND数据显示华东主港苯乙烯库存为5.4万吨，环比上升0.9万吨。
  • 卓创资讯数据显示，华东主港库存从12月23日的5.16万吨回升至8.28万吨，环比增长60.5%。
  • 库存在历史低位，进入累库前期。
  • 上周华东主流库区提货量为3.21万吨，去年同期为4.28万吨，显示需求有所减弱。

成本与利润

• 按东南亚乙烯计算，非一体化生产成本为6280-6380元/吨。
• 苯乙烯生产利润消失，影响生产积极性，部分企业计划提前检修。

关键信息

• 供应端：下周计划有5.5万吨苯乙烯抵港，预计主港库存将继续增长。
• 检修计划：
  • 山东玉皇20万吨苯乙烯装置计划于1月1日停车检修45天。
  • 阿贝尔25万吨苯乙烯装置于12月30日开始停车。
  • 宁波科元15万吨苯乙烯装置计划于1月初停车检修。
• 需求端：
  • PS行业开工可能因赛科和奇美装置重启而小幅上升。
  • EPS行业开工可能因珠海装置开车而提升。
  • ABS开工预计保持稳定。
• 成本面：纯苯主港去库或不及预期，预计价格弱势整理。
• 市场展望：多空博弈下，下周苯乙烯市场涨跌幅度受限，预计区间震荡。
• 操作建议：可参考6600-6800元/吨为压力区间逢高沽空，6200-6300元/吨为支撑区间逢低买入。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合自身情况，并咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

总结

本报告详细分析了苯乙烯市场的近期走势、库存变化、成本与利润情况，并对未来一周的市场走势进行了预测。整体来看，市场受供应端检修预期和需求端变化影响，预计将在震荡区间运行，投资者需关注价格波动区间并谨慎操作。