新三板环保行业策略报告：“蓝天保卫战”再升级，三年路线图已敲定-20180617-安信证券-14页-1mb

“蓝天保卫战”再升级，三年路线图已敲定—新三板环保行业策略报告总结

核心内容

“蓝天保卫战”三年行动计划于2018年6月13日由国务院常务会议正式部署，旨在进一步改善空气质量，特别是在京津冀及周边地区和长三角地区等重点区域。该计划在“大气十条”目标达成的基础上，聚焦于降低细颗粒物浓度和减少重污染天数，通过源头防控、重点防治以及创新环境监管方式等措施推进。

主要观点

• 政策导向明确：蓝天保卫战的三年计划明确以重点区域为主战场，强化监管与治理措施。
• 非电行业成为新战场：随着治理路径从电力行业向非电行业拓展，非电领域成为大气治理的新蓝海。
• 市场景气度提升：随着政策的持续推进，环保行业景气度有望持续提升，特别是水治理、固废治理和再生资源板块。
• 投资建议聚焦细分领域：建议关注细分行业龙头，如水治理领域的金达莱和飞驰环保，固废治理领域的海诺尔、环创科技和新中天，再生资源领域的松赫股份、巨东股份、鑫泰科技和仁新科技，以及非电治理领域的仕净环保和常荣声学。

关键信息

1. 蓝天保卫战三年计划主要内容

• 源头防控、重点防治：严禁新增钢铁、焦化、电解铝等产能，提高过剩产能淘汰标准，集中推进散煤治理，提升铁路货运比例，淘汰使用20年以上内河航运船舶。
• 科学合理、循序渐进有效治理污染：控制煤炭消费总量，淘汰不达标的燃煤机组和燃煤小锅炉，建立企业排放许可制度，加强扬尘和露天矿山整治，完善秸秆禁烧措施。
• 创新环境监管方式：推广“双随机、一公开”监管方式，鼓励群众举报环境违法行为，严格环境执法督察，完善法规标准和环境监测网络。

2. 环保行业市场动态

• 板块数据：本周上证综指下跌1.48%，深证指数下跌3.41%，创业板指数下跌4.08%，新三板做市指数下跌1.01%，环保指数下跌3.12%。
• 交易数据：A股环保板块本周涨幅前十的公司及新三板环保做市公司本周涨幅前五的公司分别有重要交易动态。
• 挂牌公司与增发：本周无环保行业新挂牌公司，但有多家环保企业发布定增预案，如高迪环保、德华生态和豪特节能。
• IPO排队与辅导情况：截至2018年6月17日，有21家新三板环保企业申报上市辅导，其中部分企业如上海凯鑫和洁昊环保已终止审查。

3. 重要公司公告速览

新三板市场

• 豪特节能：拟发行股票不超过139万股，预计募集资金不超过4099万元，用于补充流动资金。
• 德华生态：拟出资200万元设立控股子公司，用于拓展业务。
• 路德环境：拟出资3000万元设立全资子公司。
• 常荣声学：股东质押2,167,000股，占公司总股本4.03%。
• 其他公告：包括高管变动、重大合同、对外投资、股权收购等。

A股市场

• 大唐发电：完成收购多个发电公司股权。
• 华通热力：收购沈阳剑苑，并参与多个PPP项目。
• 金圆股份：收购埠源环保51%股权，同时涉及债券和股权质押。
• 京蓝科技：中标PPP项目，并成立专项计划。
• 博天环境：中标多个PPP项目，并有股东减持。
• 大禹节水：中标PPP项目，并计划增持。
• 鹏鹞环保：进行对外投资，并涉及多个环保项目。
• 东江环保：与珠海市富山工业园签订投资协议，拟投资建设绿色工业服务中心项目。
• 其他公司：如中电环保、清新环境等也有高管变动和对外投资等公告。

海外市场

• 云南水务：拟发行多种债券，并成立合资公司建设PPP项目。
• 康达环保：派发股息。
• 大唐环境：与大唐资本签订金融服务协议，并有高管变动。
• 粤丰环保：大股东增持股份。

投资建议

• 水治理：建议关注金达莱（830777.OC）和飞驰环保（831846.OC）。
• 固废治理：建议关注海诺尔（833896.OC）、环创科技（831512.OC）和新中天（837164.OC）。
• 再生资源：建议关注松赫股份（835995.OC）、巨东股份（834815.OC）、鑫泰科技（838975.OC）和仁新科技（833310.OC）。
• 非电治理：建议关注仕净环保（835710.OC）和常荣声学（832341.OC）。

风险提示

• 政策推进力度不及预期：政策实施效果可能受到多种因素影响，导致推进不及预期。
• PPP订单释放不及预期：PPP项目进展可能受政策和市场环境影响，订单释放速度可能不如预期。