环保工程及服务行业：环保督察回头看工作过半，蓝天保卫战2.0部署完毕-20180617-东北证券-13页-1mb

环保工程及服务/公用事业行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年6月环保及公用事业行业的市场表现、政策动态、重点新闻、投资建议以及重点公司盈利预测。整体来看，环保行业在政策推动下持续发展，特别是蓝天保卫战2.0的部署和环保督察“回头看”的推进，显示出政策力度加大，行业监管更加严格。

主要观点

1. 环保督察“回头看”：中央环保督察组已进驻10个省份，工作过半。多地存在“表面整改”“假装整改”“敷衍整改”等现象，暴露出地方对环保工作的侥幸心理。此次督察强化了环保政策的执行力度，推动了环保政策的常态化和监管的持续性。

2. 蓝天保卫战2.0部署：国务院常务会议部署了蓝天保卫战三年行动计划，目标是进一步降低细颗粒物浓度，减少重污染天数，重点区域包括京津冀及周边地区和长三角地区。政策更加强调区域协同和非电领域治理。

3. 天然气消费增长：4月天然气消费量同比增长16.7%，显示出政策推动下燃气产业链的持续增长。同时，居民用气门站价格上调，有助于推动天然气全产业链的市场化发展。

4. 投资建议：报告建议关注具有核心技术的污水治理企业博世科和碧水源，固废领域龙头金圆股份，大气治理龙头龙净环保，以及天然气领域煤层气气源标的蓝焰控股和煤改气标的百川能源。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数下跌0.69%，创业板指数下跌4.08%，中信环保及公用事业指数下跌3.30%。
• 环保子板块中，CS水电涨幅最大，达2.25%；CS燃气跌幅最大，达6.91%。

行业新闻

1. 生态环境部公布5处新建国家级自然保护区，强化自然保护区建设与管理。
2. 环境部启动新一轮大气强化督查，新增汾渭平原11城。
3. 山西省发布2018年大气污染防治行动计划，要求省内行业执行特别排放限值。
4. 生态环境部印发《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》，推动地方落实环保责任。
5. 哈尔滨市推进新能源和可再生能源利用，计划新建24个生物质发电项目。
6. 甘肃省启动环境执法检查专项行动，对石油开采及排污企业进行督查。
7. 浙江省发布固体废物环境违法行为举报奖励办法。
8. 陕西省发布错峰生产实施方案，夏季和冬季分别实施不同行业的限产政策。
9. 东莞市发布重金属污染综合防治规划，目标是控制重金属排放。
10. 天津市发布2018年大气污染防治工作方案，明确PM2.5年均浓度下降目标。

重点公司盈利预测

本周重大合同及中标

• 京蓝科技：中标西华县经济技术开发区五路建设PPP项目，金额9.07亿元，期限15年。
• 万邦达：中标航锦科技污水提标改造设计施工总承包工程，金额0.6亿元。
• 大禹节水：中标宾川县高效节水灌溉改造项目，金额2.8亿元。
• 津膜科技：中标武山县污水处理厂异地新建工程PPP项目，金额1.1亿元，期限30年。
• 博天环境：中标多个污水处理及配套项目，金额总计约3.18亿元。
• 东方园林：中标多个PPP项目，金额总计约17.8亿元。
• 首航节能：中标光热发电示范项目，金额15.89亿元。
• 清新环境：中标多个环保项目，金额总计约11.55亿元。
• 中持股份：中标多个环保项目，金额总计约28.87亿元。

风险提示

• 政策落地不及预期。

投资建议

• 环保领域：重点关注非电领域的提标改造，如污水治理（博世科、碧水源）、固废治理（金圆股份）、大气治理（龙净环保）。
• 天然气领域：关注煤层气气源（蓝焰控股）和煤改气（百川能源）相关标的。

结论

环保行业在政策推动下持续向好，尤其是蓝天保卫战和环保督察的双重影响，使得环保市场空间加速释放。同时，天然气消费稳步增长，利好产业链相关企业。建议投资者关注具备核心技术、政策受益明显的龙头企业。