20180902-东兴证券-环保及公用事业行业周报_河北印发_河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案__10页_922kb

河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案及环保行业周报总结

核心内容

河北省发布《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》，明确了到2020年主要大气污染物排放量大幅减少、PM2.5平均浓度明显降低、重污染天数明显减少等目标，强调通过六大重点任务推进蓝天保卫战：

1. 调整产业结构：化解过剩产能、整治“散乱污”企业、推动重点污染工业企业退城搬迁。
2. 调整能源结构：推进清洁取暖、整治燃煤锅炉、控制煤炭消费总量、提高能源利用效率。
3. 调整运输结构：优化道路货运、强化柴油货车治理、推广新能源汽车、加强船舶和飞机排放治理。
4. 调整用地结构：治理扬尘、控制秸秆和垃圾露天焚烧、推进国土绿化。
5. 推进污染减排：实施重点行业超低排放改造、燃煤电厂深度治理、挥发性有机物治理。
6. 应急减排与联防联控：完善重污染天气应对机制，实施错峰生产和运输响应。

主要观点

• 政策导向明确：蓝天保卫战是当前环保治理的重中之重，非电烟气治理需求将显著增加。
• 重点行业受益：钢铁行业超低排放改造、煤改气政策、垃圾焚烧、环境监测等细分领域将获得政策支持。
• 投资机会显现：环保行业具备环境治理与社会投资双重属性，随着政策推进，市场空间逐步释放，配置时机已至。
• 短期与长期策略：短期关注现金流好、业绩稳健、高景气行业的细分领域龙头；长期关注融资环境改善后弹性较大的水处理标的。

关键信息

行业数据

• 股票家数：165家，占全部股票的4.67%。
• 行业市值：20634.22亿元，占全部市值的3.89%。
• 流通市值：14147.46亿元，占全部市值的3.72%。
• 行业平均市盈率：19.25倍。
• 市场平均市盈率：14.61倍。
• 环保板块表现：上周环保指数上涨-1.19%，跑输沪深300指数1.47个百分点，涨幅位于188个中信三级子行业第115名。

投资推荐组合

• 本周推荐组合：
  • 龙净环保（20%）
  • 伟明环保（20%）
  • 龙马环卫（20%）
  • 国祯环保（20%）
  • 瀚蓝环境（20%）

行业热点

• 河北省推进蓝天保卫战，重点区域强化督查，发现多个涉气环境问题。
• 国家能源局明确煤电超低排放和节能改造目标，中部地区2018年前基本完成，西部地区2020年完成。
• 安徽加强乡镇生活污水处理设施建设，推动“河长制”和PPP政策落地。

公司公告摘要

• 龙净环保：上半年营收32.4亿元，同比增长9.63%，归母净利润2.5亿元，同比增长11%。
• 清新环境：上半年营收23.0亿元，同比增长48.3%，归母净利润3.5亿元，同比增长11.7%。
• 龙马环卫：上半年营收16.1亿元，同比增长9.82%，归母净利润1.4亿元，同比增长6.41%。
• 伟明环保：上半年营收11.2亿元，同比增长59.21%，归母净利润8726万元，同比增长21%。
• 绿色动力：签署海宁市垃圾焚烧发电厂扩建项目投资协议，扩建能力2250吨/日。
• 博天环境：拟收购高频环境70%股权，交易作价3.5亿元。
• 东方园林：上半年营收下降，归母净利润亏损。
• 盛运环保：上半年营收和净利润均大幅下滑。
• 神雾环保：营收和净利润均出现严重下滑。

风险提示

• 政策执行力度不达预期：可能影响治理效果和行业增长。
• 市场系统性风险：环保板块受市场情绪影响较大，需谨慎对待。

投资建议

• 短期关注：现金流好、业绩稳健、高景气行业的细分领域龙头。
• 长期关注：融资环境改善后，具备较大弹性的水处理企业。

总结

河北省的蓝天保卫战行动方案为环保行业带来了明确的政策导向和市场机遇，特别是在非电烟气治理、煤改气、垃圾焚烧、环境监测等领域。随着政策逐步落地，环保板块进入配置窗口期，行业整体具备增长潜力。投资者应关注具备技术优势和良好业绩的龙头企业，同时注意政策执行力度及市场系统性风险。