20140630-渤海证券-家用电器_6月第5周周报-家电龙头公司高管股东增持彰显未来信心_11页_519kb

家电行业周报总结（2014年6月第5周）

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的家电行业周报，重点分析了家电行业的市场动态、原材料价格、市场表现及投资策略。报告指出，尽管彩电市场销量下滑，但智能电视渗透率持续上升，显示行业向智能化、高端化发展。同时，白电市场在电商促销中表现强劲，部分企业通过增持股份表达对行业发展的信心。整体来看，家电行业估值处于近三年低位，但部分个股表现突出，值得投资者关注。

主要观点

行业趋势

• 彩电市场：上半年销量同比下降9%，智能电视渗透率达56%，但整体利润率持续下滑，预计2014年行业利润仍将收缩。
• 白电市场：京东618促销期间白电销售表现亮眼，尤其是空调和冰洗产品，部分高端产品销量增长显著。
• 小家电市场：在促销期间销量同比增长300%，显示市场潜力。

龙头企业动态

• 海尔集团：其下属子公司增持青岛海尔股份，未来12个月内将继续增持不超过2%的股份，显示对公司盈利能力和未来发展的信心。
• 美的集团：高管增持股份，进一步表明其对公司的长期看好。
• 其他企业：华帝股份、华声股份、万和电气、合肥三洋等也被列入增持名单。

市场表现

• 行业指数：上周家用电器行业指数上涨1.74%，跑赢沪深300指数（0.63%），在申万28个行业中排名第20位。
• 个股表现：天银机电、禾盛新材、新宝股份涨幅居前，可能受益于中报高送转预期。
• 估值水平：渤海家电板块整体法TTM市盈率为12.24倍，估值溢价率为48.91%，环比上涨近4个百分点。

关键信息

原材料价格

• 铜价：上周铜价上涨2.58%，长江现货铜价为50670元/吨。
• 铝价：上涨0.45%，报收于13320元/吨。
• 塑料价格：环比下跌0.63%。

上市公司公告摘要

投资策略

• 行业评级：维持“中性”评级，因家电板块绝对估值处于近三年低位，且地产行业对家电估值仍存在压制。
• 个股推荐：建议关注美的集团、合肥三洋、华声股份、万和电气和华帝股份，因其具备稳定的业绩增长和较高的估值安全边际。
• 增持信号：海尔集团下属子公司增持青岛海尔股份，美的高管增持，均表明龙头企业对未来发展持积极态度。

图表目录

• 图1：铜铝价格走势
• 图2：塑料价格指数走势
• 图3：申万一级行业周涨跌幅
• 图4：涨幅居前个股
• 图5：涨幅居后个股
• 图6：渤海家电行业估值水平

投资评级说明

重要声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性或完整性作任何保证。报告不构成投资建议，且报告内容不得被擅自发布或修改。渤海证券可能持有报告中提到的公司股份，或为其提供相关服务。