20160424-兴业证券-互联网金融每周一谈_个人征信风向标_12页_516kb

多元金融研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了互联网金融行业的近期动态、市场表现及重点公司情况，重点讨论了个人征信行业的发展趋势及投资建议。报告指出，信息安全是征信机构的核心竞争力，牌照、场景、数据及技术是个人征信发展的关键要素。同时，报告提到行业监管加强，包括浙江互联网金融联盟的自查整改、全国暂停“金融”相关企业注册等政策动态。

主要观点

• 信息安全是征信行业生命线：芝麻信用通过ISO27001:2013认证，成为国内首家获得该认证的征信机构，标志着中国征信行业开始重视信息安全。
• 个人征信发展要素：牌照、场景、数据及技术是个人征信发展的三大核心要素，其中牌照发放预期将推动行业竞争格局变化。
• 投资主线建议：关注具有征信牌照或参股征信牌照的企业（如旋极信息、梅泰诺、拓尔思、银之杰等）以及在数据收集与处理技术方面领先的企业（如东方国信）。
• 行业竞争加剧：随着政策监管趋严，行业竞争将更加激烈，具备综合优势的企业将更易脱颖而出。

关键信息

4.1 本周市场行情

• 板块表现：互联网金融板块指数下跌7.44%，跑输沪深300指数约4.5个百分点。
• 市场概况：
  • 涨幅榜前五：匹凸匹（+17.04%）、誉衡药业（+0.30%）、乐视网（+0.00%）、信雅达（+0.00%）、上海钢联（+0.00%）。
  • 跌幅榜前五：中科金财（-15.22%）、金证股份（-14.20%）、润和软件（-13.75%）、腾邦国际（-13.65%）、禾盛新材（-13.30%）。
• 估值水平：互联网金融板块P/E为63.58，P/B为5.89，估值溢价率分别为435.63%、656.90%、-25.77%。

4.2 行业近况

2.1 监管及政策动态

• 浙江互联网金融联盟自查整改：联盟加强公众信息平台建设，推动网贷平台数据接入，提升风险预警能力。
• 全国暂停“金融”相关企业注册：专项整治期间，暂停含“金融”字样的企业注册，规范行业秩序。

2.2 行业新闻

• 苏宁搭建金服平台：苏宁云商出资58.34亿元，整合旗下金融业务，搭建苏宁金服平台。
• 腾讯与深圳人社局合作：探索医保微信支付，解决医保支付难题。
• 银联与小米合作：深化移动支付业务，推出基于小米手机的支付产品。

2.3 行业数据跟踪

• P2P成交量：上周累计成交量达364.65亿元，环比上升24.66%。
• P2P综合利率：在10.05% - 10.77%之间，利率指数微幅上升。

4.3 重点公司动态

• 苏宁云商：宣布搭建苏宁金服平台，增资完成后持股结构为60%、35%、5%。
• 赢时胜：2016年第一季度净利润同比增长119.91%。
• 同花顺：第一季度净利润同比增长112.30%。
• 中科金财：第一季度净利润同比增长29.93%。
• 其他公司：包括金叶珠宝、二三四五、东易日盛、金证股份等均有不同程度的业绩表现。

4.4 投资评级

• 重点公司评级：恒生电子、永大集团被推荐为增持。
• 投资建议：关注具有征信牌照或参股征信牌照的公司，以及数据处理技术领先的企业。

风险提示

• 政策风险：行业监管趋严，政策变化可能影响行业发展。
• 行业竞争加剧：市场参与者增多，竞争压力加大。
• 业务推进不及预期：技术、数据、牌照等因素可能影响业务进展。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%-15%之间）、中性（涨幅在-5%-5%之间）、减持（涨幅小于-5%）。

机构联系方式

• 上海地区：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、胡岩、王立维等。
• 北京地区：朱圣诞、郑小平、肖霞、刘晓浏、何嘉、吴磊等。
• 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇等。
• 海外：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、赵新莉、丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、周围、孙博轶等。

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分析师声明

• 本报告由分析师吴畏独立撰写，反映了其研究观点。
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