20240425-国盛证券-2024Q1基金仓位解析_一季度基金调仓四大看点_10页_750kb

2024年一季度基金调仓分析总结

总体配置

2024年一季度，主动偏股型基金整体呈规模缩量、权益减仓趋势。基金资产总规模回落至3969464亿元，持股市值规模降至3327253亿元，流通市值占比从48.8%上升至53.1%，但整体权益仓位小幅下降。权益仓位在整体法下从8.382%降至8.382%（下降0.41百分点），均值法下从7.991%降至7.991%（下降0.66百分点），环比下行。基金赎回压力增加，风险偏好减弱。

调仓四大看点

1. 权益投资承压，减仓意愿强化：近一年主动权益投资回报走弱，基金补仓意愿低迷。各类基金更倾向控制仓位，风险偏好低。
2. 出口链增配逻辑突出，红利配置分化：一季度调仓围绕全球制造业需求，出口链相关行业如有色、电力设备、家电和轻工获增配。红利配置内部分化，石油石化、大金融减仓，电力、交运和运营商加仓。
3. 行业配置变动：食品饮料重回第一大重仓行业，电子居第二；有色和通信配置比重达历史峰值。医药生物仓位下降，消费和科技板块调整明显。
4. 持股集中度上升，中小盘退步：基金前20、50和100重仓股占比环比上升，集中于沪深300核心权重股，中小盘股如中证500等配置比例回落。个股如宁德时代获加仓，贵州茅台仓位略有下降。

其他观察

港股配置仓位小幅提升至8.99%。行业方面，主板和双创板块调整，TMT企业和高端制造个股获青睐。风险提示包括样本局限性和统计方法误差。

总结要点：基金一季度调整强调稳态，聚焦全球需求改善，但规模和风险偏好下滑，提示需关注市场波动。