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新股預覽 — 微博（SW，9898.HK）總結

核心內容

微博（SW，9898.HK）作為內地領先的社交媒體平台，自2009年推出以來，已成為華人社區重要的內容創作與分享渠道。其平台特點包括廣泛的用戶基礎、強大的網絡效應以及豐富的內容形式，使其在社交媒體行業中佔有重要地位。

主要觀點

• 用戶規模龐大：微博擁有超過5.66億的月活躍用戶，以及2.46億的平均日活躍用戶，顯示其在內地及全球華人社區的強大影響力。
• 網絡效應強：微博建立了穩健的生態系統，連接用戶、內容創作者與企業客戶，形成自我強化循環。440萬個經認證賬號（如KOL、媒體機構、企業合作夥伴）進一步強化了其平台的價值主張。
• 內容形式全面：微博從最初的文本與照片，逐步擴展至視頻、直播、音頻和話題等多種內容形式，並實現了內容創作、發現、消費與分享的全流程覆蓋。
• 市場地位突出：根據灼識諮詢報告，微博是內地十大移動應用之一，也是三大社交媒體平台之一，顯示其在市場中的競爭優勢。
• 財務表現：2019年收入為17.67億美元，2020年為16.90億美元，2021年前6個月為10.33億美元。經營利潤與利潤分別為5.98億美元、5.07億美元、3.02億美元和4.93億美元、3.15億美元、1.30億美元。財務表現顯示收入與利潤有所下降，但仍在持續運營。

關鍵信息

發行方案

• 發售數目：0.110億股，其中香港發售0.011億股，國際發售0.099億股。
• 招股價：不超過388港元/股。
• 預計市值：907.92億港元（假設以最高發售價發行，且未行使超額配股權）。
• 最高集資額：42.68億港元。
• 招股日期：2021年11月29日至12月2日。
• 上市日期：2021年12月8日。
• 每手股數：20股。

保薦人

• 高盛、瑞信、中信证券、中金。

分析員聯絡資訊

• 溫傑：+ (852) 3929 6157 | Kenny.Wen@ebshk.com
• 伍禮賢：+ (852) 3920 2211 | Kenny.LyNg@ebshk.com

地址與聯絡方式

• 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓
• 電話：(852)39202888
• 傳真：(852)39202789
• 網址：http://www.ebshk.com

評級與分析員披露

• 基本因素及估值評級：★★★☆☆
• 分析員財務權益：無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。
• 相關關係：無擔任上市法團的高級人員。
• 光大新鴻基權益披露：可能涉及與報告中論述的上市法團的財務權益、業務關係或利益衝突，詳情請參閱其網頁：http://www.ebshkresearch.com/rp/disclosureOfInterests.html

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