20231022-南华期货-聚酯产业链数据周报_33页_3mb

本周南华期货聚酯产业链数据周报，作者为戴一帆和黄曦，内容覆盖聚酯产业链的周度回顾、数据平衡、需求供应分析、价格走势和利润评估。报告强调必须阅读免责条款，涉及数据来源包括Wind、隆众等，并基于这些数据进行分析。

周度回顾

• 聚酯平衡表：本周聚酯开工率为905%，长丝生产负荷下降，短纤小幅减少，成品库存小幅上升，下游织机负荷提升，利润修复态势明显，产业链表现良好。
• 需求分析：终端织造订单天数平均1433天，较上周减少0.54天；内贸订单稳定，外贸成交一般，预计下周订单周期可能进一步缩短。
• 中游供应：TA因英力士检修小幅降负，PX供应持续缩量，影响原料到港；MEG供应受检修影响，库存累积。
• 供需与利润：TA累库不及预期，PXN下跌至350美金，石脑油价差支撑利润；PTA产业链矛盾集中在短期观望。
• 价格与持仓：MEG价格偏弱运行，持仓创新高；EG供应端检修计划密集，四季度去库预期强，但核心矛盾在于资金和宏观因素。
• 整体观点：短期内市场以观望为主，受化工品趋势驱动；若趋势转势，相关品种价格空间可能扩大或压缩。

具体品种分析

• PTA/MET/PX/MX：PX供应减少，轻重石脑油价差支撑芳烃利润；TA加工费修复，但远期承压，库存水平关键。
• MEG：供应端检修增产，库存变化不大；价格受资金影响大，短期追空风险高，但若化工品转势，或有下行空间。
• 利润评估：芳烃重整利润较好，但受地缘政治和化工趋势影响；MEG等品种利润压缩空间有限，核心在供需维持。

周度总结

本周聚酯产业链整体良性，利润修复，但不确定因素增加。短期建议观望，关注宏观事件和产业链库存变化；长期需跟踪供需平衡和资金流向。报告以数据和观点为主，强调风险管理。