20231225-首创证券-基础化工行业简评报告_乙二醇价格涨幅居前_荣盛石化24万吨_年聚醚多元醇项目投产_16页_1mb

乙二醇价格涨幅居前，荣盛石化24万吨/年聚醚多元醇项目投产总结

核心内容

本周化工行业整体表现不佳，但部分细分领域价格有所上涨，尤其是乙二醇（MEG）涨幅居前。荣盛石化在舟山绿色石化基地投资建设的24万吨/年聚醚多元醇项目已投产，显示出公司在化工领域的持续扩张和竞争优势。

主要观点

1. 化工板块表现

• 本周上证综指周跌幅为0.94%，深证成指周跌幅为1.75%，中小板100指数周跌幅为1.95%，基础化工（申万）周跌幅为1.07%，跑输上证综指0.12pct。
• 在申万31个一级行业中，有6个涨幅为正；在申万化工7个二级子行业中，仅1个涨幅为正；在申万化工23个三级子行业中，有4个涨幅为正。
• 涨幅居前的个股包括新瀚新材、中欣氟材、领湃科技、富恒新材、天马新材、凯盛新材、利通科技、中研股份、世龙实业、康普化学等。
• 跌幅居前的个股包括ST鸿达、福莱新材、恒大高新、诺普信、世名科技、华西股份、*ST榕泰、迪尔化工、镇洋发展、天安新材等。

2. 化工品价格回顾

• 价格上涨：
  • 维生素K3:MSB96%（国产）：+13.28%
  • MEG华东：+8.09%
  • 苯胺华东地区：+7.64%
  • 苯乙烯CFR中国：+5.73%
  • 醋酸乙烯华东：+5.61%
• 价格下跌：
  • 硫酸CFR西欧/北欧合同价：-17.14%
  • 硝酸安徽98%：-8.33%
  • VCM CFR东南亚：-4.62%
  • 锂电池电解液全国均价/磷酸铁锂电解液：-4.55%
  • 黄磷四川地区：-4.24%

3. 化工品价差回顾

• 价差上涨：
  • MEG-0.6乙烯价差：+61.35%
  • 苯胺-0.86纯苯-0.91硝酸价差：+37.92%
  • PX(韩国)-石脑油价差：+26.09%
  • 苯乙烯-0.79纯苯-0.29乙烯价差：+12%
  • PVA-2电石价差：+7%
• 价差下跌：
  • 二甲醚-1.4甲醇价差：-22.68%
  • 尼龙6-1.01己内酰胺价差：-19.13%
  • PVC-1.55电石法价差：-17.9%
  • DMC-0.56金属硅-1.1甲醇价差：-15.59%
  • MTO价差（max(乙烯/丙烯)-3甲醇）：-13.97%

化工投资主线

1. 周期主线

• 化工龙头企业具有系统竞争优势，包括成本和技术优势。
• 建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化等。

2. 成长主线

• 新能源替代进程加快，建议关注EVA、碳纤维相关标的。
• 推荐联泓新科（EVA）和吉林碳谷（碳纤维）。

3. 政策主线

• 房地产政策持续发力，建议关注龙佰集团、远兴能源。

重点公司公告

• 滨化股份：收购海南锦元新材料有限公司100%股权，完成工商变更。
• 东方盛虹：办公地址变更。
• 盐湖股份：高管王向前辞职。
• 恒逸石化：完成首次股份回购。
• 濮阳惠成：拟回购部分公司股票，金额不低于5000万元。
• 泰和新材：首次回购股份。
• 荣盛石化：24万吨/年PPG生产线投产，聚醚多元醇是聚氨酯重要原料，公司聚醚装置总产能居全国前五。
• 新安股份：完成向特定对象发行股票，新增股份登记完成。
• 巨化股份：控股子公司实施多个氟化工项目，包括高品质可熔氟树脂、高端含氟聚合物、全氟磺酸树脂等。

重点关注行业

• 石油化工：关注乙烯、丙烯、丁二烯等海外和国内价格变动。
• 无机化工：纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐等价格波动。
• 精细化工：聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI、MDI、双酚A等价格及价差变化。
• 有机原料：甲醇、醋酸、醋酸酐、赖氨酸、蛋氨酸、苯胺等价格波动。
• 化肥农药：尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、磷矿石、草甘膦、甘氨酸、草铵膦、麦草畏等价格变化。
• 塑料产品：橡胶、PVC、钛白粉、钛精矿、PVA等价格及价差波动。
• 化纤产品：PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等价格变化。
• 氟化工产品：二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a、氢氟酸、萤石粉等价格波动。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

分析师简介

• 翟绪丽：首创证券化工行业首席分析师，清华大学化工博士，拥有6年实业经验和4年金融经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数涨跌幅对比。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现