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【一德早知道--20260602】总结

一、宏观数据与市场情绪

隔夜重点数据/事件提示

• 制造业PMI：欧元区、英国、德国、法国、意大利等国5月制造业PMI均高于预期，显示区域经济有所回暖。
• 美国ISM制造业PMI：5月公布值54，高于前值52.7，显示美国制造业扩张。
• 欧元区失业率：4月失业率上升至6.3%，表明就业市场压力加大。
• 地缘政治：美伊局势再度紧张，伊朗表示可能全面封锁霍尔木兹海峡，引发市场对原油供应中断的担忧，推升油价及全球通胀预期。

今日重点数据/事件提示

• 韩国CPI：5月CPI年率公布值为3.1%，高于预期3%，显示通胀压力上升。
• 澳大利亚数据：消费者信心指数上升至68.8，但经常帐数据为-211亿澳元，低于预期。
• FOMC讲话：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、克利夫兰联储主席哈玛克将就货币政策发表讲话，影响市场预期。
• 英国央行：行长贝利出席听证会，可能对货币政策路径产生影响。

二、金融期货

期指

• 周一市场震荡，上证综指下跌0.27%，跌破60日均线，考验120日均线支撑。
• 沪深300、上证50、中证500、中证1000均下跌，其中沪深300跌幅最大（-0.98%）。
• 期指当月合约基差普遍扩大，显示现货与期货间存在价差。
• 市场交易拥挤度较高，部分板块盈利压力大，短期指数偏弱，需关注流动性与情绪变化。

期债

• 央行净回笼2470亿元，资金面偏紧，DR001上行至1.32%。
• 债市受PMI数据不及预期影响，30年国债期货跳空高开，尾盘小幅收涨。
• 5月官方制造业PMI回落至荣枯线，利多债市。
• 中长期看，美伊冲突持续可能推升通胀，债券配置价值仍在。
• 债市建议前期多单继续持有，关注资金面与基本面变化。

三、贵金属

• 外盘贵金属走势分化，铂钯相对强势，金银比回落，铂钯比回升。
• 美债收益率回落，VIX、美元、美股、原油上涨，显示市场风险偏好变化。
• 金银配置资金连续两日减持，显示市场情绪偏空。
• 策略上，黄金多单持有，白银、铂金可逢低增加配置。

四、黑色品种

锰硅

• 现货市场报盘维稳，厂家挺价意愿较强。
• 下游询盘积极，基差点价采购优势明显。
• 成本端压力较大，预计短期震荡运行。

硅铁

• 现货市场维稳，盘面震荡偏强。
• 下游采购谨慎，成交偏弱。
• 行业开工率回升，预计短期震荡调整。

铁矿

• 市场氛围较好，但期现货表现不佳。
• 需求下滑，产业预期不强。
• 短期维持窄幅震荡，市场偏空。

煤焦

• 铁水回升，但需求下滑，复产担忧仍存。
• 山西煤矿供应恢复缓慢，安全检查持续。
• 焦炭提涨落地，钢厂利润改善。
• 预计短期跟随煤炭震荡，关注复产节奏与库存变化。

钢材

• 现货表现较弱，下游需求不足。
• 库存维持去库趋势，但出口需求能否承接仍存疑问。
• 钢厂利润收缩，预计短期震荡。

五、有色金属

沪铜

• 5月ISM制造业PMI带动铜价上行。
• 全球铜精矿产量同比增加，但消费仍疲软。
• 供应紧张推动铜价高位震荡，关注10.3万支撑。

沪锌

• 供应端扰动频繁，如Kazzinc锌厂降负荷、Cajamarquilla锌冶炼厂关闭。
• 国内消费普通，库存累库，但出口利润扩大。
• 预计短期高位震荡，关注印尼政策及库存变化。

沪锡

• 缅甸锡矿复产缓慢，刚果金受疫情影响。
• 印尼政策调整导致成本上升，供应偏紧。
• AI需求带动锡价上涨，但高价格抑制采购。
• 中长期看，供需缺口仍存，锡价有望逢低多配。

沪铝

• 国内铝产量同比上升3%，成本略有上升。
• 海外铝产量大幅下修，国内需求疲软。
• 铝材出口利润扩大，但库存去化速度偏慢。
• 短期关注海外供应与国内库存变化，中长期或通过政策出清高成本产能。

沪镍

• 镍矿价格回落，但镍铁价格坚挺，成本支撑强。
• 新能源汽车需求修复，硫酸镍价格上涨。
• 镍价短期震荡，关注地缘局势与库存变化。

六、能源化工

原油

• 油价上涨逾4%，Brent首行涨至94.98美元/桶。
• 伊朗封锁霍尔木兹海峡预期推升油价，地缘风险加剧。
• 高盛下调第四季度油价预期，但中东供应中断仍是潜在支撑。

甲醇

• 国内重启装置多，但物流问题凸显。
• 外盘甲醇价格大涨，进口价格倒挂。
• 需求端受原料影响，装置停车较多。
• 短期震荡，关注地缘局势及国内供需变化。

聚酯（PTA、MEG等）

• 供需偏宽松，但地缘风险支撑价格。
• PXN震荡修复，PTA加工差修复。
• 需关注后期PTA检修完成后的去库情况。

烧碱、纯碱、玻璃、PVC

• 烧碱底部企稳，现货利润低位。
• 纯碱估值偏低，中期反弹偏空。
• 玻璃库存偏高，短期底部震荡。
• PVC成本支撑强，短期震荡偏多。

七、航运期货

• 集运指数大幅拉升，船司上调欧线费率。
• 中东局势导致绕航，运力压缩，预计运费继续上涨。
• 建议有出运计划的客户提前锁价，未有先手者观望。

八、其他品种

• 白糖：外糖上涨，国内9月合约关注5400-5500区间突破。
• 红枣、苹果、鸡蛋：淡季运行，价格波动区间明显，谨慎操作。
• 生猪：处于筑底阶段，短期难大幅上涨，关注出栏节奏。

九、投资建议

• 黄金：多单持有，逢低可适当增加配置。
• 债市：短期易涨难跌，关注资金面与基本面变化。
• 铜、锡：关注全球供需变化与地缘影响，中长期偏多。
• 铝、锌、镍：短期震荡，关注政策与库存变化。
• 能源化工：短期震荡，中期关注地缘缓和与供需变化。
• 航运：集运指数上涨，建议提前锁价。

十、免责声明

本报告由一德期货有限公司编制，仅作参考，不构成交易建议。使用本报告的材料不构成任何操作担保，一德期货不对因此产生的损失负责。