> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【一德早知道--20260602】总结 ## 一、宏观数据与市场情绪 ### 隔夜重点数据/事件提示 - **制造业PMI**：欧元区、英国、德国、法国、意大利等国5月制造业PMI均高于预期，显示区域经济有所回暖。 - **美国ISM制造业PMI**：5月公布值54，高于前值52.7，显示美国制造业扩张。 - **欧元区失业率**：4月失业率上升至6.3%，表明就业市场压力加大。 - **地缘政治**：美伊局势再度紧张，伊朗表示可能全面封锁霍尔木兹海峡，引发市场对原油供应中断的担忧，推升油价及全球通胀预期。 ### 今日重点数据/事件提示 - **韩国CPI**：5月CPI年率公布值为3.1%，高于预期3%，显示通胀压力上升。 - **澳大利亚数据**：消费者信心指数上升至68.8，但经常帐数据为-211亿澳元，低于预期。 - **FOMC讲话**：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、克利夫兰联储主席哈玛克将就货币政策发表讲话，影响市场预期。 - **英国央行**：行长贝利出席听证会，可能对货币政策路径产生影响。 ## 二、金融期货 ### 期指 - 周一市场震荡，上证综指下跌0.27%，跌破60日均线，考验120日均线支撑。 - 沪深300、上证50、中证500、中证1000均下跌，其中沪深300跌幅最大（-0.98%）。 - 期指当月合约基差普遍扩大，显示现货与期货间存在价差。 - 市场交易拥挤度较高，部分板块盈利压力大，短期指数偏弱，需关注流动性与情绪变化。 ### 期债 - 央行净回笼2470亿元，资金面偏紧，DR001上行至1.32%。 - 债市受PMI数据不及预期影响，30年国债期货跳空高开，尾盘小幅收涨。 - 5月官方制造业PMI回落至荣枯线，利多债市。 - 中长期看，美伊冲突持续可能推升通胀，债券配置价值仍在。 - 债市建议前期多单继续持有，关注资金面与基本面变化。 ## 三、贵金属 - 外盘贵金属走势分化，铂钯相对强势，金银比回落，铂钯比回升。 - 美债收益率回落，VIX、美元、美股、原油上涨，显示市场风险偏好变化。 - 金银配置资金连续两日减持，显示市场情绪偏空。 - 策略上，黄金多单持有，白银、铂金可逢低增加配置。 ## 四、黑色品种 ### 锰硅 - 现货市场报盘维稳，厂家挺价意愿较强。 - 下游询盘积极，基差点价采购优势明显。 - 成本端压力较大，预计短期震荡运行。 ### 硅铁 - 现货市场维稳，盘面震荡偏强。 - 下游采购谨慎，成交偏弱。 - 行业开工率回升，预计短期震荡调整。 ### 铁矿 - 市场氛围较好，但期现货表现不佳。 - 需求下滑，产业预期不强。 - 短期维持窄幅震荡，市场偏空。 ### 煤焦 - 铁水回升，但需求下滑，复产担忧仍存。 - 山西煤矿供应恢复缓慢，安全检查持续。 - 焦炭提涨落地，钢厂利润改善。 - 预计短期跟随煤炭震荡，关注复产节奏与库存变化。 ### 钢材 - 现货表现较弱，下游需求不足。 - 库存维持去库趋势，但出口需求能否承接仍存疑问。 - 钢厂利润收缩，预计短期震荡。 ## 五、有色金属 ### 沪铜 - 5月ISM制造业PMI带动铜价上行。 - 全球铜精矿产量同比增加，但消费仍疲软。 - 供应紧张推动铜价高位震荡，关注10.3万支撑。 ### 沪锌 - 供应端扰动频繁，如Kazzinc锌厂降负荷、Cajamarquilla锌冶炼厂关闭。 - 国内消费普通，库存累库，但出口利润扩大。 - 预计短期高位震荡，关注印尼政策及库存变化。 ### 沪锡 - 缅甸锡矿复产缓慢，刚果金受疫情影响。 - 印尼政策调整导致成本上升，供应偏紧。 - AI需求带动锡价上涨，但高价格抑制采购。 - 中长期看，供需缺口仍存，锡价有望逢低多配。 ### 沪铝 - 国内铝产量同比上升3%，成本略有上升。 - 海外铝产量大幅下修，国内需求疲软。 - 铝材出口利润扩大，但库存去化速度偏慢。 - 短期关注海外供应与国内库存变化，中长期或通过政策出清高成本产能。 ### 沪镍 - 镍矿价格回落，但镍铁价格坚挺，成本支撑强。 - 新能源汽车需求修复，硫酸镍价格上涨。 - 镍价短期震荡，关注地缘局势与库存变化。 ## 六、能源化工 ### 原油 - 油价上涨逾4%，Brent首行涨至94.98美元/桶。 - 伊朗封锁霍尔木兹海峡预期推升油价，地缘风险加剧。 - 高盛下调第四季度油价预期，但中东供应中断仍是潜在支撑。 ### 甲醇 - 国内重启装置多，但物流问题凸显。 - 外盘甲醇价格大涨，进口价格倒挂。 - 需求端受原料影响，装置停车较多。 - 短期震荡，关注地缘局势及国内供需变化。 ### 聚酯（PTA、MEG等） - 供需偏宽松，但地缘风险支撑价格。 - PXN震荡修复，PTA加工差修复。 - 需关注后期PTA检修完成后的去库情况。 ### 烧碱、纯碱、玻璃、PVC - 烧碱底部企稳，现货利润低位。 - 纯碱估值偏低，中期反弹偏空。 - 玻璃库存偏高，短期底部震荡。 - PVC成本支撑强，短期震荡偏多。 ## 七、航运期货 - 集运指数大幅拉升，船司上调欧线费率。 - 中东局势导致绕航，运力压缩，预计运费继续上涨。 - 建议有出运计划的客户提前锁价，未有先手者观望。 ## 八、其他品种 - **白糖**：外糖上涨，国内9月合约关注5400-5500区间突破。 - **红枣、苹果、鸡蛋**：淡季运行，价格波动区间明显，谨慎操作。 - **生猪**：处于筑底阶段，短期难大幅上涨，关注出栏节奏。 ## 九、投资建议 - **黄金**：多单持有，逢低可适当增加配置。 - **债市**：短期易涨难跌，关注资金面与基本面变化。 - **铜、锡**：关注全球供需变化与地缘影响，中长期偏多。 - **铝、锌、镍**：短期震荡，关注政策与库存变化。 - **能源化工**：短期震荡，中期关注地缘缓和与供需变化。 - **航运**：集运指数上涨，建议提前锁价。 ## 十、免责声明 本报告由一德期货有限公司编制，仅作参考，不构成交易建议。使用本报告的材料不构成任何操作担保，一德期货不对因此产生的损失负责。