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浙商早知道总结（2026年02月05日）

核心内容概述

本报告为浙商证券研究所于2026年02月05日发布的市场分析与投资建议，内容涵盖当日市场总览、重点推荐股票分析以及相关投资评级说明。报告从市场走势、行业表现、资金流动等多个维度对A股市场进行解读，并针对南京银行与昆仑万维两家公司提供深度分析，给出投资建议与目标价格。

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市场总览

大势表现

• 上证指数：上涨0.85%
• 沪深300：上涨0.83%
• 科创50：下跌1.2%
• 中证1000：下跌0.02%
• 创业板指：下跌0.4%
• 恒生指数：上涨0.05%

整体来看，市场呈现分化态势，部分传统行业如煤炭、建筑材料、房地产等表现强势，而科技类行业如传媒、通信、计算机、电子等则表现疲软。

行业表现

表现最好的行业（涨幅前五）：

• 煤炭：+7.58%
• 建筑材料：+3.48%
• 房地产：+2.97%
• 交通运输：+2.82%
• 食品饮料：+2.33%

表现最差的行业（跌幅前五）：

• 传媒：-3.12%
• 通信：-2.73%
• 计算机：-1.7%
• 电子：-1.55%

资金流动

• 全A总成交额：25033亿元
• 南下资金净流入：133.73亿港元

显示市场整体活跃度较高，外资持续流入A股市场。

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重要推荐

1. 南京银行（601009）

推荐逻辑

• 南银经营管理焕发新动能，交易面支撑强，有望驱动估值回归银行头部。

超预期点

• 基本面预期差：2026年业绩增速有望维持靠前水平，ROE将步入上升通道。
• 交易面预期差：股息率高于板块平均，估值仍有空间，股东持续增持，筹码结构优化。

驱动因素

• 经营改善带动ROE回升
• 股东增持助力估值提升

目标价格与现价空间

• 目标价：16.26元/股
• 现价空间：54%

盈利预测与估值

年份	归母净利润（亿元）	增长率	BPS（元/股）
2025	14.64	8.08%	-
2026	16.26	9.54%	-
2027	17.69	8.86%	-

催化剂

• 主力影响消退
• 业绩超预期
• 股东增持超预期

风险因素

• 宏观经济失速
• 不良大幅爆发
• 经营改善不及预期

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2. 昆仑万维（300418）

推荐逻辑

• 公司已完成“算力-模型-AI应用”AI全产业链布局，短剧业务与AI芯片研发取得关键进展，2026年将从投入期转向兑现期。

超预期点

• 短剧出海商业化强度超预期
• AI智能体商业化落地或提前突破
• 世界模型技术卡位领先全球
• 旗下控股芯片公司艾捷科芯弹性可期

驱动因素

• DramaWave等短剧平台月均收入表现强劲
• AI芯片研发取得关键进展

目标价格与现价空间

• 目标价：74.3元
• 现价空间：未明确，需参考当前股价计算

盈利预测与估值

年份	营业收入（亿元）	增长率	归母净利润（亿元）	增长率	每股盈利（元）	PE（倍）
2025	8.164	44.18%	-1.612	-1.06%	-1.28	-
2026	11.693	43.21%	-0.94	94.15%	-0.08	-
2027	14.773	26.34%	4.38	564.18%	0.35	160.27

催化剂

• DramaWave等短剧平台月均收入表现
• AI芯片研发取得关键进展

风险因素

• AI落地不及预期
• 模型开发进度不及预期
• 海外短剧买量成本激增
• 政策不确定性

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投资评级说明

证券投资评级

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅+10%以上
• 中性：行业指数涨幅-10%~+10%
• 看淡：行业指数涨幅-10%以下

注：投资评级为相对评级，不代表绝对推荐，需结合投资者自身情况判断。

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风险提示

• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息真实性、准确性及完整性作出保证。
• 报告仅反映作者观点，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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