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南华期货纸浆产业周报总结

核心内容

本报告主要分析了近期纸浆市场的价格走势、库存情况及下游纸品需求变化，结合期货市场数据和宏观经济因素，为投资者提供市场动态和风险提示。

市场综述

• 纸浆现货价格：
  • 针叶浆：上周含税均价为7328.6元/吨，环比上涨1.7%。
  • 阔叶浆：上周含税均价为6257.1元/吨，环比上涨4.2%。
  • 化机浆：上周含税均价为5731.4元/吨，环比上涨1.3%。
• 价格上涨原因：
  1. 针叶浆期货盘面高位震荡，叠加人民币汇率上涨，进口成本上升，支撑针叶浆价格高位报盘。
  2. 部分业者积极采购阔叶浆，部分区域货源紧俏，市场价格稳中窄幅上扬。
  3. 原纸厂家在原料浆价高位刺激下报涨原纸价格，市场买涨不买跌心态促使纸厂入市采购，推动浆市成交好转。

市场风险提示

• 外盘报价趋势：进入4月中旬，针/阔叶浆外盘报价由快速上涨转为趋稳，国外衰退担忧升温，资产逻辑从滞涨交易转向衰退交易。
• 汇率影响：人民币持续贬值，对进口纸浆成本形成压力，需防范浆价回调风险。

库存情况

• 港口库存：上周青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆合计库存量环比下降2.2%，其中青岛港库存量微幅增加，其余港口库存下降。
• 库存季节图：四地港口库存呈现季节性波动趋势，需关注库存变化对市场供需的影响。

期货市场数据

• 持仓与成交量：主力合约持仓量和成交量波动较大，Top20持多单量和净多单量呈现上升趋势，空单量有所下降。
• 仓单变化：仓单量整体呈现小幅波动，需关注其对市场供需的潜在影响。

下游纸品数据

生活用纸

• 周度产量：5月13日周度产量为3.50万吨，较上周增加0.14万吨，周环比增长4.18%。
• 开工率：5月13日开工率为44.05%，较上周增加2.06%。
• 库存：5月13日库存为14.31万吨，较上周减少0.20万吨，周环比下降1.38%。
• 市场价格：生活用纸市场价格保持稳定，但需关注库存变化对需求的影响。

白卡纸

• 周度产量：5月13日周度产量为14.06万吨，较上周减少0.0877万吨，周环比下降0.62%。
• 开工率：5月13日开工率为81.89%，较上周下降0.59%。
• 库存：5月13日库存为24.20天，较上周增加0.06%，需关注库存对市场供需的影响。
• 市场价格：白卡纸市场价格保持稳定，但需关注库存变化对需求的影响。

双胶纸

• 周度开工率：5月13日开工率为64.61%，较上周下降3.37%。
• 库存：5月13日库存为18.87天，较上周增加1.33%。
• 市场价格：双胶纸市场价格保持稳定，但需关注库存变化对需求的影响。

铜版纸

• 周度开工率：5月13日开工率为55.86%，较上周上升20.93%。
• 库存：5月13日库存为27.74天，较上周增加1.29%。
• 市场价格：铜版纸市场价格保持稳定，但需关注库存变化对需求的影响。

关键信息

• 进口针叶浆：智利银星CFR报价为1010美元/吨，俄罗斯乌针CFR报价为950美元/吨，巴西小鸟CFR报价为810美元/吨，涨幅30美元/吨。
• 进口阔叶浆：俄罗斯布阔CFR报价为780美元/吨，智利明星CFR报价为835美元/吨。
• 本色浆：智利金星CFR报价为850美元/吨。
• 木浆供需平衡：需关注木浆供需变化对市场价格的影响。

总结

纸浆市场近期维持区间高位调整，主因是浆市主要进口国计划外停机检修状况改善有限，叠加人民币汇率波动及市场买涨不买跌心理，推动浆价高位报盘。但需防范因国外衰退担忧升温，导致外盘报价承压，浆价回调的风险。同时，下游纸品市场如生活用纸、白卡纸、双胶纸及铜版纸的产量、开工率和库存变化也对纸浆需求产生影响，需密切关注。