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南华期货纸浆产业周报总结

核心内容

本周报主要分析了纸浆市场及下游纸品行业的价格走势、供需变化、库存情况以及相关期货合约的市场动态。

市场综述

• 针叶浆：现货含税均价为7257.1元/吨，环比下跌0.5%。价格走势跟随期盘，港口木浆集中到港消息对市场产生一定影响。
• 阔叶浆：现货含税均价为6692.9元/吨，环比上涨2.4%。市场部分区域可流通外售货源有限，业者高价报盘，看涨心态明显，支撑阔叶浆价高位运行。
• 本色浆：现货含税均价为6600.0元/吨，环比上涨1.0%。
• 外盘价格：智利Arauco公布的2022年6月份针叶浆银星价格为1010美元/吨，持平上月；阔叶浆明星提涨30美元/吨，至865美元/吨；本色浆金星为850美元/吨。
• 价格预测：预计本周针叶浆主力价格在7100-7500元/吨之间运行，操作建议为区间内逢低多，逢高空。

期货市场动态

• 主力合约持仓与成交量：2022年5月23日至27日，主力合约持仓量和成交量波动，Top20持多单量和净多单量有所变化，反映市场参与者对价格走势的预期。
• 内外价差：针叶浆（银星）内外价差及阔叶浆（明星）内外价差显示进口价格与国内价格之间的关系，有助于分析市场供需和贸易成本。
• 期货合约价差：SP2206-SP2207、SP2207-2208、SP2208-2209、SP2209-2210等合约价差变化，反映市场对未来价格走势的预期。

下游纸品市场分析

生活用纸

• 产量：周度产量较上周增长3.50%，开工率提升2.95%，但库存下降13.84%。
• 市场价格：生活用纸市场价格震荡稳定，部分企业库存开始抛售回笼资金，导致价格下跌。
• 毛利率：生活用纸毛利率有所波动，反映成本与售价之间的关系。
• 开工负荷率：开工负荷率持续上升，显示生产活动有所恢复。

白卡纸

• 产量：周度产量较上周增长1.20%，开工率提升1.20%，库存天数微增0.18%。
• 市场价格：白卡纸市场价格环比下降0.3%，北方市场稳定，南方出现价格下滑。
• 毛利率：白卡纸毛利率波动，受成本和需求影响。
• 企业库存：企业库存有所下降，市场供需关系逐步改善。
• 社会及企业库存：库存数量下降，市场供应偏紧。

双胶纸

• 产量：周度产量较上周下降4.23%，开工率下降6.55%。
• 市场价格：双胶纸市场价格震荡，企业减产以优化供需格局。
• 毛利率：毛利率波动，显示成本压力。
• 企业库存：库存有所增加，市场观望情绪浓厚。

铜版纸

• 产量：周度产量较上周增长1.16%，开工率提升0.78%。
• 市场价格：铜版纸市场价格震荡，企业利润承压。
• 毛利率：毛利率下降，反映成本与售价之间的压力。
• 企业库存：库存增加，采购积极性不高。

供需与库存情况

• 港口库存：常熟港、青岛港、保定、高栏等港口库存数据表明，木浆供应量有所变化。
• 欧洲港口库存：欧洲港口库存数据反映国际市场供应情况。
• 木浆供需平衡表：显示国内木浆供需关系，库存变化对价格走势有重要影响。
• 木浆生活用纸库存：生活用纸企业及社会库存数据表明需求变化趋势。

关键信息

• 针叶浆价格下跌，阔叶浆和本色浆价格上涨。
• 外盘供应量少于正常水平，影响国内价格走势。
• 下游纸品市场整体需求偏弱，部分企业减产。
• 期货市场参与者对价格走势保持谨慎，操作建议以区间交易为主。
• 木浆库存变化对市场供需格局产生重要影响，需关注后续走势。

数据图表

• 图1：纸浆期现价格走势及基差
• 图2：针叶浆（银星）内外价差
• 图3：阔叶浆（明星）内外价差
• 图4：内盘针阔价差
• 图5：生活用纸市场价格
• 图6：白卡纸市场价格
• 图7：双胶纸市场价格
• 图8：铜版纸市场价格
• 图9：主要产针叶浆国家月度至中国出口量
• 图10：中国针叶浆月度表观消费量
• 图11：全球阔叶浆发运量
• 图12：阔叶木片进口量季节图
• 图13：阔叶木片进口均价季节图 (美元/t)

公司信息

• 南华期货股份有限公司：A股上市期货公司，股票简称“南华期货”，股票代码“603093”。
• 地址：上海市浦东嘉里城办公楼8楼。
• 电话：021-50431853。
• 客服热线：4008888910。
• 分析师：戴一帆、庾曦文。

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