20221120-国金证券-社会服务业行业研究_海外乐园持续恢复_出行政策利好频出_23页_2mb

社会服务组行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了社会服务业在2022年11月的市场表现与行业动态，重点聚焦海外主题乐园的恢复情况、国内餐饮、酒店及旅游行业数据、股价表现、行业新闻及公司动态等内容。报告指出，随着疫情政策优化和出行限制放宽，社会服务业整体呈现回暖趋势，但不同细分领域恢复速度和表现差异较大。

主要观点

1. 海外主题乐园恢复情况

• 2021年全球主题乐园游客量：全球前25名主题乐园总客流量达1.41亿人次，同比增长70%，恢复至2019年的56%。
• 2022年Q3财务表现：海外主题乐园营收和利润基本恢复至疫情前水平，其中迪士尼、环球影城、海洋世界娱乐等表现突出。
  • 迪士尼乐园FY4Q22营收和经营利润恢复至2019年同期的111.6%和109.6%。
  • 环球影城3Q22营收和经调整EBITDA恢复至2019年同期的126.5%和112.0%。
  • 海洋世界娱乐和雪松娱乐在3Q22营收分别恢复至2019年同期的119.3%和118.0%。
• 未来拓展计划：各乐园积极进行扩建和新项目开发，如迪士尼在2023年计划扩建多个主题园区，海洋世界娱乐计划在迪拜建设新园区。

2. 国内社会服务业恢复情况

• 餐饮行业：代表连锁品牌餐饮需求显著上升，北京地区恢复最明显，全国/北京/上海/深圳恢复至2021年的60.8%/81.0%/61.4%/78.2%。
• 酒店行业：10月中国内地/经济型/中高端RevPar恢复至2019年的57%/63%/64%，头部连锁表现优于行业。
• 旅游行业：宋城演艺周演出场次为29场，环比减少2场；香港出入境人数持续上升。

3. 股价表现

• 主题乐园板块：股价弹性较强，恢复早于业绩表现，但后续走势分化。
• 国内板块：餐饮板块涨幅较大，酒店板块表现分化，景区板块整体下跌。
• 重点个股：宋城演艺、天目湖、呷哺呷哺、复星旅游文化等被推荐为短期投资标的，华住集团、锦江酒店等被看好长期表现。

关键信息

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金社会服务业指数：1589
• 沪深300指数：3802
• 上证指数：3097
• 深证成指：11180
• 中小板综指：11978

2. 行情回顾（2022/11/14~2022/11/18）

• 沪深300指数涨0.35%
• 恒生指数涨3.85%
• 社会服务（申万）指数涨0.03%
• 餐饮A股、港股指数分别涨3.46%、3.12%
• 酒店A股、港股指数分别跌6.27%、涨0.91%
• 景区指数跌3.27%
• 人力服务指数涨0.49%

3. 行业新闻

• 跨省旅游不再与风险区联动管理。
• 香港放宽入境人士核酸检测要求。
• 无疫情地区不限制演唱会、音乐节人数。
• 国泰航空增加内地往来香港客运运力。
• 迪拜计划推出皇马主题乐园。

4. 公司动态

• 宋城集团、黄巧灵、刘萍拟转让10.02%宋城演艺股份。
• 天目湖股东方蕉拟减持不超过1.4%股份。

投资建议

• 短期推荐：具备业绩弹性的宋城演艺、天目湖、呷哺呷哺、复星旅游文化，关注君亭酒店、海伦司。
• 长期推荐：业绩持续改善的华住集团、锦江酒店、同庆楼、九毛九。

风险提示

• 全球疫情反复风险
• 汇率波动风险
• 拓店速度不及预期
• 原材料价格波动

数据图表目录

1. 全球TOP25主题公园游客量及恢复度情况
2. 分地区主题公园客流恢复情况
3. 美国确诊病例情况
4. 亚太地区全球TOP25主题公园游客量及恢复度情况
5. 海外主题乐园营收同比增速
6. 海外主题乐园营收较2019年同期恢复程度
7. 迪士尼营收及增速情况
8. 迪士尼营收较2019年同期恢复程度
9. 环球影城营收及增速情况
10. 环球影城营收较2019年同期恢复程度
11. 海外乐园净利润同比增速
12. 海外乐园净利率水平
13. 迪士尼营业利润及增速情况
14. 迪士尼营业利润较2019年同期恢复程度
15. 环球影城经调整EBITDA及增速情况
16. 环球影城经调整EBITDA较2019年同期恢复程度
17. 海洋世界娱乐未来项目新建/修缮情况
18. 迪士尼未来项目新建/修缮情况
19. 环球影城未来项目新建/修缮情况
20. 雪松娱乐未来项目新建/修缮情况
21. 六旗娱乐未来项目新建/修缮情况
22. 海外餐饮、酒店、乐园行业日均相对收益情况
23. 海外主题乐园股价表现
24. 外卖运力恢复强度
25. 餐饮商户复工强度
26. 代表连锁品牌餐饮需求恢复强度
27. 商圈客流恢复强度
28. 中国内地酒店经营指标恢复度
29. 经济型酒店经营指标恢复度
30. 中高端酒店经营指标恢复度
31. 宋城每日演出场次
32. 香港出入境人数情况
33. 上周餐饮、酒店、景区板块涨跌幅
34. 上周餐饮板块涨跌幅走势
35. 上周酒店板块涨跌幅走势
36. 上周旅游景区板块涨跌幅走势
37. 上周人力服务板块涨跌幅走势
38. 上周行业涨跌幅排序
39. 上周餐饮行业涨幅前五名
40. 上周餐饮行业跌幅前五名
41. 上周酒店行业涨幅前五名
42. 上周酒店行业跌幅前五名
43. 上周旅游景区行业涨幅前五名
44. 上周旅游景区行业跌幅前五名
45. 上周人力服务行业跌幅情况
46. 上周行业资金净流入前五名
47. 上周行业资金净流出前五名
48. 重点公司公告
49. 重点公司1-3Q22、1H22、2021年营收及归母净利润增速情况
50. 重点上市公司估值表