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晨会研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年5月7日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、今日视点、宏观分析、个股点评及政策与行业动态等内容。报告由丁文主编，多位分析师参与撰写，包括洪亮、张宸、傅楚雄、华立、李昂等，旨在为投资者提供市场分析、投资建议及风险提示。

市场表现

国际市场

• 道琼斯指数：24262.51，+1.39%
• NASDAQ指数：7209.62，+1.71%
• FTSE100指数：7567.25，+0.87%
• 香港恒生指数：29926.50，-1.28%
• 香港国企指数：11890.62，-1.07%
• 日经指数：22472.78，-0.16%

国内市场

• 上证综指：3091.03，-0.32%
• 深证成指：10426.19，-0.31%
• 沪深300指数：3774.60，-0.49%
• 上证国债：164.16，+0.03%
• 上证基金：6008.40，-0.19%
• 深圳基金：8249.84，+0.10%

期货与货币市场

• NYMEX原油：69.79，+1.99%
• COMEX黄金：1316.00，+0.25%
• LME铜：6845.00，+0.26%
• LME铝：2343.00，+0.26%
• BDI指数：1376.00，+2.23%
• 美元/人民币：635.89，+0.09%

主要观点与投资建议

今日视点

• 中美博弈：进入具体议价阶段，双方更趋现实与理性，有助于降低贸易战风险。
• 有色板块：推荐钴板块（华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业），建议关注铝板块（中国铝业、云铝股份）。

汇总投资建议

• 5月组合：长江电力、陕西煤业、贵州茅台、水井坊、上汽集团、九州通、长电科技、保利地产、北新建材、四维图新。
• 中期组合：贵州茅台、水井坊、健友股份、海通证券、保利地产、杰赛科技、北新建材、苏州科达、华策影视、合力泰。
• 长期组合：正业科技、长春高新、北新建材、四维图新、贵州茅台、水井坊、海通证券、航天电器、杰瑞股份、保利地产。

个股点评

合力泰（002217）

• 业绩表现：2018年一季度营收36.54亿元，同比增长52.45%；净利润2.91亿元，同比增长40.56%。
• 新增长极：摄像头、指纹识别、FPC等业务逐步发力，预计二季度销售及利润加速增长。
• 未来展望：FPC产能有望在四季度达55万平米，摄像头模组、无线充电材料、5G领域布局积极。
• 投资建议：维持“推荐”评级，2018年市盈率约17倍，估值较低。

鄂武商

• 业绩表现：2017年营收181.22亿元，同比增长2.44%；净利润12.41亿元，同比增长25.18%。
• 分析与判断：高端消费回暖，新项目稳步推进，综合毛利率提升，费用率下降。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2018/2019年净利润分别为12.35亿/13.15亿。

红旗连锁

• 业绩表现：2017年营收69.39亿元，同比增长9.77%；净利润1.65亿元，同比增长14.28%。
• 分析与判断：永辉超市入股，提升供应链与物流效率，生鲜便利店业务成为新增长点。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，预计2018/2019年净利润分别为2.03亿/2.51亿。

宏观与行业分析

宏观环境

• 中美贸易谈判：进入具体议价阶段，双方更趋理性，有助于避免贸易战。
• 美日经济：美国经济保持强势，日本制造业PMI连续20个月高于50，欧元区经济增速放缓，可能影响欧洲央行政策。

有色金属行业

• 行业前景：宏观环境改善，减税降准释放流动性，有望迎来估值修复。
• 重点推荐：钴板块（华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业）及铝板块（中国铝业、云铝股份）。

风险提示

• 合力泰：创新业务发展及客户拓展不及预期。
• 鄂武商：市场竞争加剧，创新转型效果低于预期。
• 红旗连锁：生鲜业务营收低于预期，成都便利店竞争加剧。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越交易所指数10%-20%）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
• 公司评级：推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%以上）。

政策与行业动态

• 经济要闻：包括“白字事件”调查、义乌进口商品博览会、存托凭证监管、家电行业薪酬等。
• 行业动态：涉及万兆网络控制器研发、易燃笔记本召回、资管新规、通信行业景气度提升、网贷余额下降、能源与航空业机会等。

联系信息

• 主编：丁文，联系方式：电话010-66568797，邮箱dingwen@chinastock.com.cn，职业证书编号S0130511020004。
• 分析师：洪亮、张宸、傅楚雄、华立、李昂等。
• 银河证券研究部：提供详细的市场分析与投资建议，联系方式见上述列表。

总结

本报告综合分析了中美贸易谈判、国际市场走势、国内股市表现、有色金属行业机会及重点个股动态，强调市场结构性行情，推荐钴与铝板块，同时关注合力泰、鄂武商、红旗连锁等个股的投资价值。整体保持谨慎乐观态度，认为中长期市场仍有增长潜力，但需关注中美贸易战及行业创新进展等风险因素。