20180507-东方财富证券-策略周报_市场仍有望继续修复_但需关注债务危机问题_16页_1mb

报告摘要

策略周报总结

核心内容

2018年5月7日发布的策略周报主要聚焦于中美经贸磋商进展、监管政策调整、市场资金流动、行业与概念板块表现以及盾安集团债务危机等关键内容，同时对市场风险进行了提示。

主要观点

中美经贸磋商：双方初次磋商结束，就部分问题达成共识，但存在较大分歧，需继续沟通并建立工作机制。短期磋商可能不会带来显著成果，但市场对此已有充分反应，后期若出现经济压力，政府或有对冲措施。
监管政策调整：
- 银保监会规范民间借贷行为，打击非法集资、高利转贷、非法催收等行为。
- 商业银行大额风险暴露管理办法发布，限制对非同业客户的贷款比例。
- 证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见，鼓励“独角兽”企业上市融资。
盾安集团债务危机：公司有息负债超450亿元，流动性严重不足，向浙江省政府求援，需关注类似事件的外溢风险。
市场表现：
- 上周市场震荡回升，上证指数、深成指、中小板等指数均有不同程度上涨。
- 消费板块如生物医药、家电、食品饮料表现较好，而周期板块如军工、金融、房地产等有所调整。
- 个股方面，上市新股、次新股及医药板块表现突出，部分前期涨幅较大的个股出现回调。
市场估值：
- 创业板盈利大幅好转，估值水平有所回归，但整体仍偏高，需等待估值合理化。
- 蓝筹股估值处于合理区间，但受经济回落预期影响，市场对蓝筹股的估值推升行情可能趋于弱化。
资金流动：
- 周内解禁额上升，重要股东减持压力仍存，但北上资金持续净流入。
- 央行净投放资金600亿元，市场利率整体回落，但10年期国债利率有所回升。

关键信息

政策方面：
- 银保监会、证监会、深交所、上交所等机构相继出台多项政策，规范市场行为、推动新经济企业发展。
- 央行和监管层对货币政策正常化趋势有所响应，流动性收紧预期增强。
市场情绪：
- 短期市场对中美贸易磋商结果有所反应，但整体仍有望继续修复。
- 机构资金大幅减少，杠杆资金无明显变化，但北上资金持续净流入。
风险提示：
- 外围波动、经济回落、货币收紧、监管收紧等风险仍需警惕。
- 盾安集团债务危机反映货币政策正常化可能带来的流动性压力。