> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 高频经济周报总结（2026.07.05-2026.07.11） ## 核心内容概览 本周高频经济数据显示，整体经济活动呈现下行趋势，工业生产、消费、投资和出口等多方面指标均出现不同程度的下滑，同时部分领域如泛消费品链和部分城市地铁客流有所回升。大类资产方面，债市整体上涨，股指和商品涨跌互现，外币除英镑外普遍下跌。此外，政策层面继续释放适度宽松信号，但需警惕国内外环境变化带来的风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 工业生产延续下行 - **上游行业**：全国电厂耗煤量环比下行7.91%，石油沥青装置开工率小幅上行0.50%，但高炉开工率和粗钢产量均出现环比下降，分别下行0.15%和3.62%。 - **地产链**：螺纹钢开工率环比下行1.34%，磨机运转率下行1.43%，显示地产相关活动有所放缓。 - **泛消费品链**：涤纶长丝开工率上行0.74pcts至74.20%，但PTA开工率大幅下行6.83pcts至53.88%，甲醇开工率小幅下行0.67pcts至84.21%。 - **汽车链**：汽车半钢胎和全钢胎开工率分别下行3.11pcts和3.38pcts，显示汽车制造业需求疲软。 ### 2. 人流物流有所下行 - **人员流动**：全国迁徙规模指数7DMA环比下行1.38%，显示人口流动趋势减弱。 - **航班执飞**：国内航班执飞数量7DMA上行6.06%，国际航班执飞数量7DMA上行3.27%。 - **地铁客流**：北京和深圳地铁客运量环比上行，上海和广州地铁客运量环比下行。 - **货运价格**：公路物流运价指数4WMA环比下行0.02%，总量仍高于去年同期水平。 ### 3. 消费市场延续疲软 - **电影市场**：票房和观影人次均出现环比下行，分别下跌5.27%和5.42%。 - **物价走势**：农产品价格继续上行，猪肉价格环比上行，蔬菜价格环比上行3.32%。 - **汽车销售**：乘用车厂家批发和零售销量均环比下行，显示汽车消费意愿低迷。 ### 4. 投资活动表现不佳 - **建材市场**：水泥库容比、价格指数及发运率均出现环比下行，水泥市场整体承压。 - **地产市场**：螺纹钢库存环比上行1.72%，但螺纹钢表观需求环比下行7.17%，全国盈利钢厂比例也有所下降。 - **房地产销售**：30大中城市商品房成交面积7DMA环比下行42.53%，其中二线城市跌幅最大，达56.94%。 - **二手房市场**：16城二手房成交面积7DMA环比下行7.98%，全国城市二手房出售挂牌价指数也出现环比下行0.14%。 - **土地市场**：百城成交土地面积下行，土地溢价率也有所下降，显示房地产投资热度减弱。 ### 5. 出口活动有所回落 - **港口吞吐量**：港口货物吞吐量和集装箱吞吐量均出现环比下降，分别下行2.87%和5.31%。 - **航运指数**：BDI指数环比上行8.35%，SCFI指数下行4.27%，CCFI指数上行3.42%，显示国际航运市场分化。 ### 6. 大类资产表现分化 - **债市**：债指普涨，中债7-10年国开行债指数涨幅最大，达0.15%。 - **股市**：科创50指数上涨4.52%，中证1000指数下跌4.90%，市场情绪分化。 - **商品市场**：南华能化指数上涨2.65%，南华贵金属指数下跌2.35%，商品价格波动明显。 - **外币市场**：除英镑外，其他外币普遍下跌，日元跌幅最大（-0.53%），美元对人民币贬值0.03%。 --- ## 关键信息 | 领域 | 关键指标 | 变动情况 | |------|----------|----------| | 工业生产 | 全国电厂耗煤量 | 环比下行7.91% | | 工业生产 | 石油沥青装置开工率 | 环比上行0.50% | | 工业生产 | 高炉开工率 | 环比下行0.15% | | 工业生产 | 粗钢产量 | 环比下行3.62% | | 工业生产 | 螺纹钢开工率 | 环比下行1.34% | | 工业生产 | 涤纶长丝开工率 | 环比上行0.74pcts至74.20% | | 工业生产 | PTA开工率 | 环比下行6.83pcts至53.88% | | 人流物流 | 全国迁徙规模指数 | 环比下行1.38% | | 人流物流 | 国内航班执飞数量 | 环比上行6.06% | | 人流物流 | 国际航班执飞数量 | 环比上行3.27% | | 人流物流 | 公路物流运价指数 | 环比下行0.02% | | 消费 | 电影票房 | 环比下行5.27% | | 消费 | 观影人次 | 环比下行5.42% | | 消费 | 猪肉价格 | 环比上行 | | 消费 | 蔬菜价格 | 环比上行3.32% | | 投资 | 水泥库容比 | 环比下行 | | 投资 | 水泥价格指数 | 环比下行0.21% | | 投资 | 螺纹钢库存 | 环比上行1.72% | | 投资 | 全国盈利钢厂比例 | 环比下行2.60% | | 投资 | 30大中城市商品房成交面积 | 环比下行42.53% | | 投资 | 16城二手房成交面积 | 环比下行7.98% | | 投资 | 百城成交土地面积 | 环比下行 | | 出口 | 港口货物吞吐量 | 环比下行2.87% | | 出口 | 港口集装箱吞吐量 | 环比下行5.31% | | 出口 | BDI指数 | 环比上行8.35% | | 出口 | SCFI指数 | 环比下行4.27% | | 出口 | CCFI指数 | 环比上行3.42% | --- ## 重要政策/事件 1. **央行Q2货政例会**：继续实施适度宽松的货币政策。 2. **财政部公告**：2026年超长期特别国债（四期）第二次续发规模为800亿。 3. **6月CPI和PPI数据**：6月CPI同比1%，PPI同比4.1%，显示物价温和上涨，工业品价格回升。 --- ## 风险提示 - 国内政策变化超预期 - 海外环境变化超预期 --- ## 团队介绍 - **黄伟平**：申万宏源研究董事总经理/所长助理，固定收益首席分析师，拥有丰富的宏观与固收研究经验。 - **栾强**：资深高级分析师，利率组主管，拥有上海交通大学经济学博士及金融学博士后背景。 - **卢子墨**：助理分析师，新加坡国立大学统计学硕士，上海财经大学投资学学士。 - **张晋源**：分析师，圣路易斯华盛顿大学量化金融硕士，专注信用债研究。 - **曹璇**：助理分析师，上海交通大学工学本硕，参与信用债、产业债等领域研究。 --- ## 法律声明 - 本报告为申万宏源研究官方发布，仅供专业投资者参考。 - 本报告内容基于已发布研究报告整理，不构成具体投资建议。 - 报告内容版权归属申万宏源研究，未经授权不得转载或复制。