> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年7月11日A股市场走势及国内外宏观经济与流动性情况，提出市场在地缘风险上升和风格切换的背景下，整体呈现缩量回调态势，建议投资者保持观望态度，持有牛市价差组合以应对潜在波动。 ## 主要观点 - **A股市场表现**：本周A股市场整体回调，沪深300指数累计下跌1.27%，上证50指数微涨0.83%，中证500指数和中证1000指数分别下跌2.76%和4.90%。市场风格切换明显，部分板块如通讯服务、房地产、日常消费上涨，而材料、工业、可选消费下跌。 - **地缘风险影响**：中东局势紧张，霍尔木兹海峡油轮通行基本停止，对市场情绪产生负面影响。 - **策略建议**：鉴于市场仍处于业绩期前的宽幅震荡状态，单边趋势难以形成，建议投资者继续持有看跌期权构建的牛市价差组合，保持偏低仓位等待指数企稳。 ## 关键信息 ### 一、期货指标 - **期指表现**：四大期指主力合约随指数震荡下挫，IF、IH、IC、IM分别累计下跌1.36%、2.73%、4.57%和4.90%。 - **基差修复**：IF、IH、IC、IM主力合约基差均呈现贴水修复，分别为-76.19点、-45.32点、-170.97点、-178.91点。 - **展期合约**：IF、IH、IC、IM的最优展期合约均为2608合约。 - **跨品种比值**：中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值及PE、PB比值回落，风格有所切换。 ### 二、宏观基本面跟踪 #### 1. 房地产 - 1—5月份全国固定资产投资同比下降4.1%，5月房地产开发投资累计同比下降16.2%。 - 房屋施工、新开工、竣工面积均出现大幅下降，分别为-12.3%、-22.6%、-23.4%。 - 5月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨城市数增至16城，杭州涨幅0.5%领跑。 #### 2. 消费及物价 - 6月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.3%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨1.5%。 - PPI同比上涨4.1%，环比下降0.3%，上半年累计上涨1.5%。 - 5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，但除汽车外的消费品零售额增长1.1%。 #### 3. 制造业 - 6月官方制造业PMI为50.3，重返扩张区间；非制造业PMI为50.2，环比上升0.1%。 - 5月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比增长0.4%。 #### 4. 对外贸易 - 5月出口同比增长19.4%，进口增长27.4%，贸易顺差达1054.3亿美元。 #### 5. 汽车产销 - 6月中汽协汽车销量较上月上升18万辆，同比下降3.2%，环比上升6.9%。 - 全钢胎和半钢胎开工率周度下降。 ### 三、流动性跟踪 - **资金利率**：SHIBOR隔夜利率为1.36%，与上周持平；7天逆回购利率为1.55%。 - **LPR报价**：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，保持不变。 - **央行操作**：本周央行逆回购操作620亿元，逆回购到期6785亿元，净回笼6165亿元。 - **A股资金**：本周A股资金净主动卖出1936亿元，日均成交额降至2.91万亿元；融资余额、融券余额下降，股票型ETF基金净流入910.5亿元。 ## 结论 整体来看，A股市场在地缘风险和风格切换的影响下呈现缩量回调，建议投资者保持谨慎，利用期权工具构建牛市价差组合，以应对市场的不确定性。宏观基本面显示，房地产、制造业等板块存在一定的复苏迹象，但整体仍需时间消化前期压力。流动性方面，市场资金面偏紧，需关注后续政策动向和资金流动变化。