NIFD-2020Q3特殊资产行业运行-2020.10-23页_1mb

NIFD季报总结：特殊资产行业运行

核心内容概述

《NIFD季报》聚焦2020年三季度特殊资产行业的运行情况，包括司法拍卖、金融资产拍卖等领域的市场表现、价格走势及供需变化。报告指出，尽管疫情得到有效控制，经济活动逐步重启，特殊资产市场整体呈现回暖趋势，但恢复速度仍较缓慢，未能完全回到疫情前水平。同时，宏观经济面临一定的复苏压力，部分行业和人群仍存在长期风险。

主要观点

• 特殊资产交易指数回升：2020年三季度特殊资产交易指数为96.75，较二季度明显回升，但仍未恢复至疫情前水平。
• 司法拍卖市场表现：
  • 总成交额为524.54亿元，成交量为3.44万件，平均成交价同比下降32.45%。
  • 住宅用房、商业用房、工业用房和机动车是主要的拍卖资产，其中机动车成交比例最高。
  • 住宅和工业用房的成交价基本与估值持平，说明供需平衡；商业用房成交价明显低于评估价，显示市场需求低迷。
• 金融资产拍卖市场：
  • 总成交额和成交量环比下降，平均成交价也有所下滑。
  • 债权资产仍是主要标的，但成交折扣率较高，超过一半的债权资产以低于50%的折价成交。
  • 机动车成交溢价率上升，说明其流动性较强。
• 宏观经济复苏与风险：
  • 三季度经济呈现积极变化，但制造业投资恢复缓慢，就业市场存在供需缺口，核心通胀低迷。
  • 增长可持续性隐忧再现，若经济复苏受阻，特殊资产市场供需缺口可能扩大。

关键信息

一、特殊资产行业运行环境

（一）三季度宏观经济运行

• 经济增长：三季度经济稳步复苏，PMI指数改善，消费增速年内首次转正。
• 制造业投资：恢复较慢，部分行业如汽车制造、化工等仍出现10%以上的负增长。
• 就业市场：城镇调查失业率小幅下降，但部分人群（如大学生、中年白领）面临长期失业风险。
• 通胀情况：CPI温和上涨，但核心CPI处于历史低位，PPI持续低迷，显示结构性通胀特征。
• 工业与服务业：工业增加值同比增长5.6%，服务业生产指数增长4%，但恢复不均衡。

（二）特殊资产行业环境与政策

• 供给端：银行不良贷款生成速度加快，不良贷款率升至2009年以来新高；非银金融机构（如信托、资管）不良资产规模扩大。
• 处置需求：预计2020年全年银行业将处置不良资产3.4万亿元，明年处置规模可能进一步扩大。
• 政策支持：监管放松限制，推动不良贷款转让试点，鼓励更多主体参与特殊资产市场。
• 市场潜力：三线以下城市的特殊资产标的量预计会明显上升，市场发展潜力巨大。

二、特殊资产在线交易指数

• 基期：2018年一季度，设为100。
• 三季度指数：96.75，较二季度明显回升，但仍未恢复至疫情前水平。
• 市场影响：疫情对特殊资产交易造成冲击，经济下行压力和防控措施影响了交易恢复速度。

三、司法拍卖市场分析

（一）整体成交情况

• 总成交额：524.54亿元
• 成交量：3.44万件
• 平均成交价：152.6万元，同比下降32.45%

（二）各类资产成交情况

• 住宅用房：标的量恢复至疫情前，但成交率下降至31.8%
• 工业用房：成交率25.7%，仍低于疫情前
• 商业用房：标的量恢复，但成交率低至9.6%
• 机动车：成交率最高，达66.41%，且成交价高于评估价

（三）平均折价率

• 住宅用房：91.51%
• 工业用房：91.59%
• 商业用房：69.85%
• 机动车：107.14%（溢价成交）
• 债权资产：折价成交为主，平均折扣率42.6%

四、金融资产拍卖市场分析

（一）整体成交情况

• 总成交额：151.76亿元，环比下降15.19%
• 成交量：1138件，环比下降11.71%
• 平均成交价：1333.57万元，环比下降3.89%

（二）各类资产成交情况

• 债权资产：标的量和成交量下降，但较疫情前有所回升
• 商业用房：标的量和成交量大幅上升，但成交价低于评估价
• 住宅用房：成交量和标的量上升，但成交价低于评估价
• 机动车：成交量下降，但成交价仍高于评估价

（三）平均折价率

• 债权资产：平均折扣率42.6%
• 商业用房：70%
• 住宅用房：70%
• 工业用房：66%
• 机动车：129%

五、趋势与展望

• 供给端：银行和非银金融机构的不良资产供给将增加，标的量有望上升。
• 需求端：若经济持续复苏，特殊资产市场需求将增加，成交额、成交量和溢价率有望恢复至疫情前水平。
• 未来风险：制造业投资恢复缓慢、就业市场供需缺口、核心通胀低迷等问题仍需关注，可能影响特殊资产市场的恢复速度。
• 政策影响：不良资产处置政策逐步放宽，有助于提升市场效率和参与主体多样性。

总结

2020年三季度，特殊资产市场在疫情缓解后有所回暖，但整体恢复仍不充分。司法拍卖和金融资产拍卖均表现出供需不匹配、价格折价严重的特点，尤其是商业地产和债权资产。随着经济复苏和政策支持，特殊资产市场有望逐步恢复，但部分结构性问题仍需长期关注。未来，银行和非银机构的不良资产供给将增加，而市场需求的提升将取决于经济持续复苏的情况。