【NIFD季报】2021Q1特殊资产行业运行_22页_3mb

NIFD季报总结

核心内容

《NIFD季报》由国家金融与发展实验室主编，曾刚为主要负责人，旨在系统跟踪全球金融市场、国内宏观经济、中国资金流动、国家资产负债表、财政运行、债券市场、股票市场、房地产金融、金融机构等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。

主要观点

1. 宏观经济形势及展望

• GDP增长：2021年一季度我国GDP同比增速达18.3%，两年平均增长5%。
• 供需恢复：供给恢复速度快于需求，工业生产增长显著，但消费和投资仍未恢复至疫情前水平。
• 出口改善：出口同比增长38.7%，带动企业经营改善。
• 通胀情况：核心CPI同比仅0.7%，PPI加工工业同比为5.4%，上游采掘行业PPI同比高达24.9%，显示输入性通胀压力上升。
• 政策导向：预计美联储货币政策转向将在三季度后，但我国货币政策仍需保持稳定，以支持经济复苏。

2. 银行不良贷款变化

• 不良率下降：2021年一季度，我国商业银行不良贷款比例为1.8%，低于疫情前水平。
• 区域差异：国有和股份制银行不良率下降，城市商业银行略有上升，农村商业银行持续下降。
• 特殊资产市场反映：不良贷款比例下降反映在特殊资产的标的量和成交量上。

3. 政策支持不良贷款处置

• 试点启动：2021年1月，银保监会发布通知，试点开展单户对公不良贷款转让和个人不良贷款批量转让。
• 市场扩容：首批参与试点的银行包括6家国有大行和12家股份制银行，收购机构包括AMC、地方AMC和AIC。
• 基础设施完善：银登中心负责不良贷款转让业务的登记、展示、转让、信息披露和市场监测。

关键信息

一、资产金融拍卖总体情况

• 成交额下降：2021年一季度，资产金融拍卖总成交额为103.25亿元，环比下降65.82%，同比下降18.58%。
• 成交量下降：成交量为1482件，环比下降30.19%，同比上升96.81%。
• 平均成交价下降：平均成交价为696.67万元，环比与同比均下降，不足2020年一季度的一半。
• 成交率稳定：一季度资产金融拍卖成交率与四季度基本一致，表明市场需求未显著下降。

二、各省市成交情况

• 交易量排名：山东、广东、浙江、四川、辽宁为全国前五。
• 区域差异：东部发达省份和一线城市的成交率较高，部分西部省份如新疆、福建、浙江等成交率超过50%。
• 存量下降明显：贵州、安徽、江苏、福建、云南、甘肃、新疆、青海等省市的存量标的数量降幅超过70%，与不良贷款比例下降趋势一致。

三、各类资产成交情况

1. 债权资产

• 成交率提升：7个省份的债权资产成交率超过60%，整体成交率较高。
• 成交折扣率上升：平均成交折扣率为67.0%，连续七个季度上涨，达到历史最高值。
• 区域集中度高：山东、浙江、江苏、广东等东部省份为主要交易区域，占全国总量的60%。

2. 住宅用房

• 成交量与标的量低迷：多数省份成交率较低，四川和广西分别为127套和17套。
• 成交率差异大：浙江成交率58%，四川成交率仅11%，反映市场活跃度不均。

3. 商业用房

• 成交量偏低：多数省份商业用房成交量不足10套，四川为最高。
• 成交率较低：仅有12个省份的成交率超过10%，四川成交率不足10%。
• 价格低于估值：平均成交价比估值低，显示市场对商业用房的接受度有限。

4. 机动车

• 成交率较高：四川、安徽、广西、浙江、湖南、陕西等省份成交率100%。
• 成交量与标的量下降：环比下降33%和60%，显示市场活跃度有所减弱。

5. 工业用房

• 交易量低：数据仅列出，未做详细分析，反映其市场活跃度有限。

四、溢价率与成交价/估值

• 溢价率变化不大：除工业用房和机动车外，其他资产溢价率较上季度有明显上升。
• 成交价/估值差异：住宅用房平均成交价比估值高241%，债权资产略高（143%），商业用房明显低于估值（48%）。

总结

2021年一季度，我国供给恢复快于需求，宏观经济仍维持供大于求局面，但大宗商品价格上涨可能挤压制造业利润。银行不良贷款比例持续下降，反映在特殊资产的标的量和成交量上。资产金融拍卖成交额和成交量下降主要源于标的量和单个资产体量的减少，而非市场需求下降。债权资产成交折扣率持续上升，显示其在经济复苏期的吸引力。若经济复苏持续，特殊资产市场的需求可能上升，新增供给减少，但若需求恢复不振，市场供给或将反弹。