20240811-广发期货-甲醇周报_供需双增_甲醇短期有累库压力_21页_1mb

甲醇周报分析总结

市场观点与策略

周期回顾

甲醇主力09合约价格呈现弱势下行趋势。

本周策略

• 宏观与基本面：甲醇市场在弱宏观氛围下承压，基本面供需双增导致季节性累库压力。内地装置复产增多，厂库持续积累，但需求端MTO产能提升明显，传统下游甲醛及醋酸需求走弱。
• 进口预期：甲醇进口可能维持高位，海外产量提升与新装置投产使进口规模预期稳定在125-135万吨。
• 价差机会：建议关注MA1-5价差季节性走扩，参考区间50-70企稳。
• 单边策略：单边观望为主，可考虑在2500-2550区间布局甲醇09合约正套多配MA2501策略。

基本面分析

• 供应：内地装置复产步伐加快，新疆广汇、西北、明水、鹤壁等装置预计在中旬陆续重启；鄂能化、云南解化等装置处于检修中。
• 利润情况：甲醇利润水平较好，尤其是煤制装置复产增加。
• 进口：进口逐步恢复，后续维持较高水平，主要来自海外产能提升及新装置投产。
• 表观需求：受价格下跌驱动，甲醇表需出现反弹。
• 库存：港口仓库库存有所去库，但厂库近期积累明显，传统下游备货偏弱。
• 下游开工：MTO装置复产显著，传统下游甲醛和醋酸开工下滑。
• 展望：短期累库压力较大，中期内需关注诚志、渤化MTO复产及传统下游需求季节性改善的预期。

投资策略建议

• 单边操作暂谨慎，建议投资者关注MA1-5价差套利机会。
• 单边需谨慎操作，在2500-2550区间可考虑轻仓试多或正套策略。

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