20251210-银河期货-甲醇日报_4页_1mb

甲醇日报总结（2025年12月10日）

核心观点
甲醇市场呈现震荡态势，期货盘面弱势下跌，现货市场报价窄幅调整。供应端总体稳定，需求略有回升但订单待发量下降，进口预期有所上调。

市场回顾

1. 期货市场: 甲醇期货主力合约下跌13点，跌幅0.63%，收于2053元/吨。
2. 现货市场:
   • 生产地报价：内蒙1970-1980元/吨，关中1910元/吨，榆林1960元/吨，山西2040元/吨，河南2100元/吨。
   • 消费地报价：鲁南及鲁北行情略强，报价在2120-2190元/吨；西南地区报价1990-2040元/吨；港口太仓和宁波报价2090-2100元/吨。

重要资讯

• 甲醇样本生产企业库存环比降2.40%至35.28万吨，订单待发量环比降13.45%至20.75万吨。

逻辑分析

• 供应方面：煤制甲醇利润稳定，开工率维持高位，进口端受限气装置停车影响，外盘开工率提升但欧美市场小幅下跌，内外价差小幅收窄。
• 需求方面：MTO装置开工率稳定运行，需求表现尚可，部分装置负荷不足；但订单待发量减少提示潜在需求压力。
• 库存情况：港口到港量环比下降，累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。

交易策略

• 单边：观望
• 套利：观望
• 期权：建议做空看涨期权

数据图表

1. 港口库存及样本企业库存走向: 短期内港口累库周期结束。
2. 样本企业订单待发量趋势: 表明短期需求略显不足。

研究员信息

• 张孟超
• 从业资格号：F3068848
• 投资咨询资格证号：Z0017786
• 数据来源：银河期货（以图表为主）

风险提示

国际装置开工率下滑，但进口量可能会因窗口变动有所调整。国内煤炭价格走势与MTO装置运行将影响价格波动。